Así que Netflix acaba de abandonar ese gran acuerdo de adquisición de Warner Bros., y honestamente, parece una decisión sólida para el futuro de la compañía. Todo el ciclo de noticias sobre la adquisición en sí ya se estaba volviendo bastante confuso de todos modos.

Permíteme explicar por qué esto importa. Netflix estaba considerando un precio de $72 mil millones para adquirir Warner Bros., que habría sido pagado completamente en efectivo. Ese tipo de movimiento habría cambiado fundamentalmente su balance y flexibilidad financiera. Pero aquí está lo interesante: decidieron no seguir adelante, y el mercado en realidad los recompensó por ello.

Primero, está el ángulo de percepción pública. La noticia de la adquisición seguía generando críticas de legisladores preocupados por problemas antimonopolio. La gente estaba genuinamente preocupada de que Netflix se volviera demasiado dominante. Los medios y los sindicatos de escritores estaban presionando con fuerza en contra. Si Netflix hubiera seguido adelante con esto, probablemente habría terminado en una batalla prolongada y muy pública con políticos y reguladores influyentes. Incluso si hubieran ganado, la marca habría sufrido un golpe. Ahora han evitado todo ese lío, lo cual es enorme para mantener la reputación de Netflix en la industria.

Luego está el lado financiero. Asumir $72 mil millones en deuda habría sido una carga enorme. En cambio, Netflix se retiró y en realidad recibió una tarifa de terminación de 2.8 mil millones de dólares como parte del acuerdo de resolución de la noticia de adquisición. Eso representa aproximadamente el 23% de sus ventas del cuarto trimestre — no es ingreso recurrente, claro, pero es un colchón sólido. Más importante aún, han recuperado su flexibilidad financiera.

La forma en que la dirección de Netflix lo enmarcó tiene sentido: esto era algo deseable a un buen precio, no algo que necesitaban desesperadamente. Construyeron su imperio a través de una creación de contenido inteligente y estrategia, no mediante adquisiciones masivas. Ahora pueden seguir haciendo lo que mejor saben sin estar agobiados por la deuda.

El streaming todavía tiene espacio para crecer también. Hasta finales del año pasado, el streaming seguía representando menos del 50% del tiempo total de visualización en televisión en EE. UU. Esa es una oportunidad enorme que Netflix puede aprovechar con su balance en mejor forma.

Así que sí, la noticia de que Netflix se retire en realidad es alcista para la compañía a largo plazo. Tienen el margen para ejecutar su estrategia principal sin la carga financiera. Esa es exactamente la disciplina en asignación de capital que suele dar buenos resultados para los accionistas con el tiempo.