Recientemente, al charlar con amigos, descubrí que muchas personas todavía tienen malentendidos sobre los contratos basados en moneda. Así que compartiré brevemente mi comprensión.

Primero, la diferencia más sencilla: en la base U, se usa U como margen, y tanto las ganancias como las pérdidas se calculan en U; en cambio, en los contratos basados en moneda, se usa directamente la moneda como margen, y todo el cálculo de ganancias y pérdidas se realiza en la moneda misma. Suena parecido, pero la lógica operativa es muy diferente.

Los contratos basados en moneda tienen una característica innata, porque primero debes comprar la moneda con U, y las subidas o bajadas del precio de la moneda afectan directamente tu parte de mercado spot, por lo que los contratos en moneda llevan incorporada una propiedad de apalancamiento de multiplicación por uno, lo cual es muy importante. Es decir, incluso si solo abres un contrato con un apalancamiento de uno, en realidad ya tiene una característica de posición larga incorporada.

He descubierto que la estrategia más interesante en contratos en moneda es la de una posición corta con apalancamiento de uno. A simple vista parece aburrido, pero en realidad esto es apalancamiento cero, y nunca se liquidará. Por ejemplo, si compro Bitcoin por diez mil dólares, y abro un contrato en moneda con apalancamiento de uno en posición corta, sin importar cómo suba o baje Bitcoin, mi valor total se mantiene en diez mil dólares. Parece que no tiene ventaja, pero hay una fuente de ingreso oculta: la tasa de financiación. La tasa de financiación de Bitcoin suele ser mayormente positiva, y al hacer posición corta, puedes obtener esta tasa, lo que genera aproximadamente un 7% de ganancia anual. Por eso, algunos lo llaman arbitraje sin riesgo, y con esto solo se puede superar a la mayoría de los inversores minoristas.

Hablando ahora de la posición larga en contratos en moneda. El margen se deposita en moneda, pero el precio de liquidación se calcula según el valor en U en el momento de abrir la posición. Debido a que los contratos en moneda llevan incorporada una propiedad de posición larga, un apalancamiento de uno se liquidará cuando el precio de la moneda caiga un 50%. Supongamos que compro 10,000 monedas con 10,000 dólares, y abro una posición larga con apalancamiento de uno; cuando el precio de la moneda caiga casi un 50%, necesitaré añadir margen. Aquí hay un truco: con los mismos 10,000 dólares, ahora puedo comprar 20,000 monedas, y tras añadir margen, nunca se liquidará. Lo más interesante es que si esas 20,000 monedas caen un 50%, perderé 5,000 dólares, pero tras añadir margen, tendré 30,000 monedas. Mientras el precio rebote al 67% del precio de apertura, puedo recuperar mi inversión. Esa es la ventaja de añadir margen en puntos bajos.

El contrato en moneda con apalancamiento de tres veces en posición corta también sigue una lógica similar. Si uso 20,000 dólares para comprar 20,000 monedas, y abro una posición corta con apalancamiento de tres, cuando el precio suba un 50% y esté cerca de liquidarse, puedo usar las 10,000 monedas restantes para añadir margen. Como el precio de la moneda subió, esas 10,000 monedas ahora valen 15,000 dólares, pero solo necesito añadir monedas por valor de 10,000 dólares para elevar el precio de liquidación al doble. En comparación con los contratos en U, el precio de liquidación en contratos en moneda será más alto, lo que aumenta la seguridad.

Hablando de todo esto, la clave es que la ventaja de los contratos en moneda realmente se basa en un apalancamiento bajo. Yo generalmente abro entre 1 y 3 veces, para poder aprovechar realmente las características de los contratos en moneda. Un apalancamiento alto en realidad amplifica el riesgo y pierde las ventajas inherentes a los contratos en moneda.