He notado que durante mucho tiempo la señal de demanda de Bitcoin en el mercado de EE. UU. ha sido negativa. El Índice de Prima de Bitcoin de Coinbase lleva 40 días consecutivos en rojo, la racha más larga desde 2023. Ahora la lectura está en -0.0467%, casi sin movimiento en las últimas dos semanas.

¿La parte extraña? Bitcoin en sí mismo ha subido más del 15% desde su mínimo a principios de febrero, y ahora está en $72,680. Pero la prima en EE. UU. no sigue esa tendencia—permanece negativa. Es decir, los compradores de Bitcoin no provienen de Coinbase ni del mercado estadounidense. Sino de intercambios internacionales, OTC o transacciones offshore.

Históricamente, la racha negativa más larga antes de esto duró solo 30 días en octubre de 2025, y luego los compradores estadounidenses volvieron de repente. Pero en este ciclo, la situación es diferente. Aunque el precio sube, la demanda desde aquí no regresa. La prima aumenta lentamente—de -0.22% a -0.05%—pero parece que aún no es suficiente para volverse positiva.

Hay otra señal que puede ser preocupante: las búsquedas en Google para "Bitcoin zero" en EE. UU. alcanzaron un máximo histórico a principios de este mes. Incluso el interés global se mantiene estable. Por lo tanto, parece que solo los inversores estadounidenses están dudando, no el mundo entero. El porcentaje de prima negativa indica que la composición de los compradores ha cambiado—los flujos institucionales provienen ahora de otros lugares.