He estado observando muy de cerca esta situación en el Tesoro, y hay algo que se está gestando que podría transformar tanto la guerra como los mercados de criptomonedas en las próximas semanas.

Así que esto es lo que está sucediendo: el conflicto con Irán ha provocado un aumento fuerte en los rendimientos del Tesoro. Estamos hablando de máximos en varios meses mientras el mercado refleja recortes diferidos de la Fed y temores de inflación. Pero la verdadera señal no es solo el número principal del rendimiento a 10 años—es algo mucho más técnico que la mayoría pasa por alto.

Padhraic Garvey de ING señaló esto en una nota: vigilen la diferencia de spread del swap del Tesoro estadounidense a 10 años. Ahora mismo está justo por debajo de 50 puntos básicos, pero si supera los 60 puntos básicos, las cosas se complican. Y me refiero a que realmente se vuelven problemáticas para la capacidad del gobierno de financiarse. Spread amplios en los swaps significan costos de endeudamiento más altos para EE. UU., lo que estrecha el crédito en todo el sistema. Ese tipo de presión obliga a replantear las políticas.

Pero hay otro nivel en esto. El rendimiento a 10 años en sí mismo es el verdadero punto de inflexión. Desde finales de febrero, ha subido aproximadamente 45 puntos básicos hasta alrededor del 4.37%. ¿La zona crítica? Entre 4.5% y 4.6%. ¿Recuerdan en abril del año pasado cuando Trump pausó sus planes de tarifas? Eso ocurrió justo cuando el rendimiento a 10 años superó el 4.50%. Cuando alcanzó el 4.60%, oficialmente decidió una pausa de 90 días. El mercado de bonos literalmente influyó en la política.

Ahora estamos acercándonos nuevamente a ese rango. Trump pausó los ataques a Irán el lunes, alegando conversaciones productivas (aunque Irán lo negó), pero el martes hubo nuevos ataques a instalaciones energéticas iraníes. El rendimiento se acerca a ese punto de presión donde la administración podría tener que recalibrar.

Aquí es donde se vuelve interesante para Bitcoin: si el rendimiento a 10 años realmente supera el 4.6% y se acerca al 5%, estaremos en territorio inexplorado. Ese es el nivel que los analistas han estado señalando como un posible desencadenante de una mini crisis financiera. Arthur Hayes y otros han mencionado que el 5% en el rendimiento a 10 años es básicamente insostenible—obliga a la intervención de la Fed con inyecciones de liquidez.

Así que probablemente el plan sea: BTC sufra inicialmente en una venta de pánico, pero luego la Fed interviene con liquidez fresca y el mercado se recupera. Es una caída que se convierte en una oportunidad.

La verdadera lección aquí es que la mecánica del Tesoro—especialmente ese rendimiento a 10 años y los spreads de swap—son ahora entradas directas en la acción del precio de Bitcoin. Si estás operando con BTC en este momento, básicamente estás operando con geopolítica y estrés en el mercado de bonos. Vale la pena tener eso en tu radar. El BTC actual está en torno a 72.7K, y estos puntos de presión política podrían ser el próximo gran catalizador.

Vale la pena monitorearlo de cerca en las próximas semanas.