Acabo de notar algo bastante salvaje que está sucediendo en los mercados en este momento. Hace unas semanas, todos apostaban a que la Reserva Federal recortaría las tasas varias veces durante 2026. ¿Ahora? Un cambio completo. Los datos del CME muestran casi un 30% de probabilidades de que la tasa de fondos federales realmente suba más para fin de año, mientras que las probabilidades de recortes de tasas prácticamente se han desplomado a menos del 3%.

El culpable es bastante sencillo si has estado observando los mercados de energía. El crudo Brent ha subido absolutamente desde alrededor de $70 por barril a finales de febrero hasta $111 ahora. Las tensiones en Oriente Medio están haciendo lo que siempre hacen: subir el petróleo y forzar la mano de la Fed en la inflación. El rendimiento del Tesoro a 10 años saltó de poco menos del 4% a 4.40% en respuesta. Eso es el mercado reajustando las expectativas de aumento de tasas en tiempo real.

Pero aquí está la cosa: los precios de la energía son solo la parte visible del problema. La inflación subyacente ya estaba en auge en un 2.5% interanual en febrero, muy por encima del objetivo del 2% de la Fed. Y no ha bajado del 2% desde abril de 2021. Las expectativas a largo plazo también son pegajosas, situándose en 2.5% para el plazo de 5 años y 2.3% para el de 10 años. Básicamente, el mercado está diciendo que la inflación no va a irse rápidamente.

Lo interesante es cómo reaccionan diferentes activos. El oro ha bajado aproximadamente un 20% desde que se intensificaron las tensiones, lo cual es una locura para un supuesto refugio seguro. El Nasdaq entró en territorio de corrección, bajando más del 10% desde los máximos recientes. ¿Pero Bitcoin? Está alrededor de $72,99K, prácticamente plano, lo que técnicamente significa que está superando en el corto plazo.

Pero aquí es donde se vuelve matizado. Si te alejas un poco, en realidad Bitcoin ha sido bastante débil. Estaba bajando un 50% desde su pico de octubre de 2025 cuando comenzó toda esta situación geopolítica. El oro había estado en una racha histórica antes de la caída, más que duplicándose en el año anterior. El Nasdaq estaba cerca de máximos históricos, subiendo un 50% desde sus mínimos de abril de 2025. Así que el rendimiento reciente tiene más que ver con que Bitcoin no ha caído tan fuerte, no con que realmente esté fuerte.

¿El panorama general? Las expectativas de aumento de tasas están redefiniendo todo. El mercado finalmente está valorando que la inflación no es transitoria y que los riesgos geopolíticos son reales. Si eso es alcista o bajista para las criptomonedas depende de qué pase después con las tensiones en Oriente Medio y qué tan pegajosos sean realmente estos precios de la energía.