Acabo de revisar la economía de la minería y ahora mismo es bastante dura. Los mineros están perdiendo aproximadamente $19k en cada Bitcoin producido—los costos están en torno a $88k por moneda mientras el precio ronda los $72.8k. La dificultad acaba de caer un 7.8% y la tasa de hash está retrocediendo fuerte. Las tensiones en Oriente Medio empujando el petróleo por encima de $100 están matando los costos de electricidad para las operaciones, especialmente aquellas sensibles a shocks de suministro regional.

Lo que llamó mi atención es cómo esto obliga a los mineros a un rincón. No pueden cubrir los costos de minar vitcoin a estos niveles, por lo que están vendiendo sus holdings y pivotando fuerte hacia juegos de IA y centros de datos para un flujo de caja más estable. Marathon, Cipher y otros básicamente están cubriendo su riesgo fuera de la minería pura. La próxima ajuste de dificultad debería caer aún más si BTC se mantiene en este rango.

Esto ya no es solo un problema de minería—es una estructura de mercado. Cuando los mineros son vendedores forzados, eso genera una presión adicional de oferta en un mercado ya pesado por holders en pérdidas y apalancamiento. La red se corrige eventualmente, pero el daño entre cuando los costos superan los ingresos y cuando la dificultad cae lo suficiente para restaurar la rentabilidad? Ahí es donde el dolor real golpea tanto a los mineros como al mercado spot que absorbe sus ventas forzadas.