Visto cómo Bitcoin se acercaba a $74k esta semana impulsado por algunos movimientos institucionales realmente alcistas: BNY Mellon interviniendo como custodio de ETF, un importante exchange de criptomonedas obteniendo acceso a pagos de la Fed, jugadores tradicionales de finanzas como ICE involucrándose. El tipo de noticias que hace unos años habrían hecho volar los mercados. Pero luego... todo se desinfló. Para el viernes, BTC había vuelto a caer por debajo de $69k y perdió más de $100 mil millones en capitalización de mercado. Bastante sorprendente considerando lo positivas que fueron las noticias.

Esto es lo que estoy viendo: la macroeconomía está comiéndose el almuerzo de las criptomonedas en este momento. La situación en Irán se intensificó, el petróleo se disparó, el dólar se fortaleció, y de repente todas esas victorias en adopción institucional ya no importan. Bitcoin básicamente se está negociando como una acción tecnológica ahora: cuando los activos de riesgo sufren, las criptomonedas también. Esa es la espada de doble filo de toda esta integración con Wall Street que todos querían. Ahora que la infraestructura está aquí, Bitcoin se mueve con el Nasdaq en lugar de seguir su propia narrativa.

Las ventas provinieron de los tenedores a corto plazo que estaban liquidando en ese $74k pico. Se reportó que más de 27,000 BTC se movieron a exchanges para obtener ganancias en un solo día — personas que lo compraron hace unas semanas en torno a $68k y que estaban asegurando ganancias ante la incertidumbre. Tiene sentido cuando se trata de liquidez escasa y caos geopolítico. La mayoría de los tenedores a largo plazo se quedaron quietos.

Pero no todo es completamente pesimista. Las entradas en ETF de Bitcoin al contado en realidad se volvieron positivas la semana pasada por primera vez desde enero — aproximadamente $787 millones en entradas netas. Al parecer, algunos grandes fondos de dotación también están empezando a considerar asignaciones en cripto. Y las tasas de financiamiento se han desplomado a niveles de 2023, lo que significa que el apalancamiento se eliminó. Eso podría preparar un movimiento de precios más limpio en el futuro si logramos estabilidad.

Así que sí, la venta de criptomonedas fue dura a pesar de todos los desarrollos institucionales positivos. Pero la infraestructura subyacente definitivamente se está volviendo más sólida. Solo hay que esperar a que la macroeconomía se calme antes de que todo eso importe para el precio.