Acaba de terminar la intervención de Powell tras la decisión de la Fed de reducir la tasa en 0,25 puntos. Y esto no es en absoluto lo que esperarían los toros. Lo principal es que una mayor reducción en diciembre no está nada garantizada. Powell dijo claramente que no es un escenario predeterminado, y en la Fed hay diferentes opiniones sobre la estrategia futura.

El mercado lo entendió de inmediato. El Bitcoin en ese momento cayó por debajo de los 110 mil dólares, alcanzando un mínimo de corrección de 109,2 mil. Luego se compraron algunas posiciones, el precio volvió a acercarse a los 111 mil, pero el ánimo claramente cambió.

Lo importante de la intervención de Powell:

En cuanto a la inflación, la situación sigue siendo tensa. Sí, el índice de precios al consumidor está un poco por debajo de las expectativas, y las expectativas de inflación a largo plazo en general cumplen con los objetivos de la Fed. Pero Powell enfatiza que la inflación todavía está elevada. Los PCE subieron un 2,8%, la desinflación en los servicios continúa, pero eso no significa que el problema esté resuelto. Además, los aranceles empiezan a influir en los precios de los bienes. La Fed supone que esto es un efecto a corto plazo, pero se compromete a no permitir que se convierta en un problema permanente.

El mercado laboral claramente se está debilitando. La demanda de mano de obra ha disminuido, los despidos y las contrataciones se mantienen en niveles bajos. Al mismo tiempo, Powell aclara que no se trata de una caída rápida, sino de una desaceleración gradual. Las solicitudes de subsidio por desempleo no aumentan, y hay menos vacantes abiertas. La situación sigue siendo estable, pero claramente se dirige hacia un debilitamiento.

Y aquí lo principal de la intervención de Powell: los miembros de la Fed tienen opiniones diametralmente opuestas sobre las próximas acciones. La reducción en diciembre no es algo seguro, más bien al contrario. La decisión de reducir aún más no ha sido tomada. La reducción de 0,25 en esta ocasión fue una medida de gestión de riesgos, pero en el futuro todo puede cambiar.

Powell también señaló que el balance de riesgos ha cambiado: ya no hay un camino sin riesgos. La Fed no puede resolver simultáneamente los problemas de empleo y los riesgos de inflación con una sola herramienta. Es un reconocimiento de que la política de la Fed está en una situación complicada.

Otro punto de la intervención es sobre el balance. En diciembre comenzará la siguiente fase, que será estable por un tiempo. Pero en algún momento, la Fed volverá a aumentar las reservas. Se planea una transición a un balance de plazo más corto, pero aún no se ha definido un punto final. Las reservas actualmente superan ligeramente el nivel suficiente.

Conclusión: la intervención de Powell mostró que la Fed está en modo de espera. No hay garantías para diciembre. Si el mercado laboral se estabiliza o fortalece, eso influirá en las decisiones. Esto explica por qué el mercado reaccionó con tanta nerviosidad. Los inversores esperaban una postura más dovish, pero obtuvieron cautela e incertidumbre.