Siempre he pensado que el factor más fácil de pasar por alto en el comercio de opciones es el tiempo. Muchos novatos entran sin darse cuenta, y cuando reaccionan, ya han sufrido pérdidas considerables.

En pocas palabras, la decadencia temporal es el proceso por el cual tu contrato de opción se deprecia continuamente a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Este proceso no es uniforme; cuanto más cerca esté la fecha de vencimiento, más rápido se produce la depreciación, parecido a una aceleración de tipo exponencial. Si posees una opción en el dinero, este problema será aún más grave, ya que la decadencia temporal afecta especialmente a las opciones en el dinero.

Veamos un ejemplo práctico. Supón que las acciones de XYZ se negocian a 39 dólares, y tú confías en ellas, comprando una opción de compra con precio de ejercicio de 40 dólares. Según la fórmula, ($40-$39)/365=0.078, es decir, pierdes 7.8 centavos por día. Suena poco, pero si mantienes la opción durante 30 días, en dos semanas su valor temporal prácticamente se habrá agotado. En los últimos días antes del vencimiento, esta casi no tendrá valor.

Por eso muchos traders experimentados prefieren vender opciones en lugar de comprarlas. El vendedor gana con el tiempo, el comprador corre contra el tiempo. Cuanto más tiempo mantengas la posición, mayor será la pérdida causada por la decadencia temporal, lo que representa un costo real para las posiciones largas.

¿Cómo afecta la decadencia temporal al precio de la opción? El valor total de una opción = valor intrínseco + valor temporal. A medida que se acerca la fecha de vencimiento, el valor temporal se va erosionando continuamente. Especialmente en el último mes, este proceso se acelera notablemente. Las opciones de compra se deprecian por esto, pero lo interesante es que en ciertos casos las opciones de venta pueden incluso apreciarse. Por eso, entender que la decadencia temporal no es solo un tema teórico, sino que afecta directamente a tus ganancias y pérdidas.

El precio de las acciones y la volatilidad también influyen en la velocidad de la decadencia temporal. Cuanto más alto sea el precio de la acción, más lenta será la depreciación relativa; cuanto mayor sea la volatilidad, mayor será el valor temporal de la opción y, por tanto, mayor será la cantidad que se degrade en términos absolutos. Otro punto que se pasa por alto fácilmente: cuanto más cerca esté la opción del precio de ejercicio, más rápida será la aceleración de la decadencia temporal.

Por eso, la clave en el comercio de opciones es estar siempre atento a la fecha de vencimiento. Si tu opción está en el dinero, asegúrate de obtener ganancias a tiempo y no esperes que siga apreciándose. Muchas personas, por avaricia, terminan viendo cómo su opción se reduce por la decadencia temporal y acaba sin valor. Entender y respetar la fuerza de la decadencia temporal es fundamental para sobrevivir más tiempo en el mercado de opciones.