El mercado de acciones continúa retrocediendo, los FOF tipo acciones están todos "en rojo", y los activos de dividendos vuelven a convertirse en un puerto seguro

¿Por qué los activos de dividendos se convierten en la primera opción de refugio para los fondos?

Cada día, el periodista Ren Fei    Editor Peng Shuiping

La semana pasada, el mercado de acciones A sufrió una caída significativa, y los precios de los activos de renta variable en general ajustaron. Como resultado, la parte de renta variable de los fondos de inversión colectiva FOF se convirtió en un lastre, con una tasa de éxito de inversión muy baja, y todos los FOF de acciones registraron rendimientos negativos. Ante la caída del mercado de acciones A, el mercado espera señales de fondo, y antes de eso, podría enfrentar un período prolongado de consolidación y volatilidad. En cuanto a la asignación sectorial, el mercado podría volver a centrarse en el valor de los activos de dividendos relacionados con recursos.

El índice de Shanghai cayó un 3.38% en la semana, con baja tasa de éxito en inversión en FOF públicos

La semana pasada (del 16 al 22 de marzo), influenciada por múltiples factores como conflictos geopolíticos, expectativas de reducción de tasas de la Reserva Federal debilitadas y el estado de ánimo del mercado, el mercado de acciones A experimentó una corrección y ajuste, con la mayoría de los principales índices amplios a la baja. El índice compuesto de Shanghai cayó un 3.38%, y el índice All A cayó un 4.13%. Entre los principales índices amplios, solo el índice de la Junta de Emprendimiento (Chuangye Ban) subió un 1.26%, mientras que el índice de 50 acciones de la Bolsa de Valores de Beijing y el índice de 1000 de China cayeron más del 5%, y los demás índices también cayeron más del 2%.

Desde el punto de vista del estilo, la semana pasada, el estilo de mercado fue relativamente favorable, con los cinco principales índices de estilo en retroceso general. El estilo cíclico cayó más del 7%, mientras que los estilos de estabilidad, crecimiento y consumo también cayeron más del 2%. Desde el sector, la mayoría de las industrias de primer nivel bajaron. Solo telecomunicaciones y bancos subieron, mientras que los metales no ferrosos, productos químicos básicos y acero tuvieron caídas significativas.

Como resultado, la tasa de éxito en inversión en fondos de inversión colectiva FOF públicos fue baja, y todos los FOF de acciones registraron rendimientos negativos. Según Wind, los fondos con mejor rendimiento la semana pasada estaban concentrados en los FOF de objetivos de jubilación, siendo el FOF de objetivo de jubilación de Shenyin & Wanguo para 2045 con un rendimiento semanal del 0.33%, siendo este el dato más alto entre todos los FOF la semana pasada.

Sin embargo, en cuanto a fondos con grandes participaciones, muchos ETFs de bancos en los que invierten los fondos de objetivo de jubilación de Shenyin & Wanguo para 2045 subieron aproximadamente un 0.3% la semana pasada, mientras que otros productos con grandes participaciones también cayeron. En particular, algunos ETFs que invierten en el índice Nasdaq y en bonos del gobierno a muy largo plazo también experimentaron caídas notables, relacionadas con cambios recientes en las expectativas de inflación.

Por un lado, debido a disturbios geopolíticos, el riesgo de bloqueo del estrecho de Hormuz refuerza la narrativa de seguridad energética, y el mercado está valorando expectativas de estanflación, con una liquidez flexible que se está ajustando marginalmente. Por otro lado, los rendimientos a corto plazo de los bonos estadounidenses se dispararon, ampliando la diferencia de plazo, y la combinación de caídas en acciones, bonos y oro refleja una resonancia entre refugio y expectativas de contracción.

Esto también ha presionado tanto a los mercados de renta variable como a los de bonos. El valor de los activos de dividendos, especialmente los cíclicos, vuelve a destacar como primera opción de refugio a corto plazo. La semana pasada, varios ETFs de dividendos en China experimentaron una entrada neta significativa de fondos, convirtiéndose en una dirección defensiva clave para los inversores.

Estadísticas de los principales productos de rendimiento en fondos de inversión colectiva FOF públicos la semana pasada (Fuente: Wind)

El mercado podría enfrentar una consolidación prolongada, y los fondos nuevos aún están en camino

Con la caída continua de los principales índices de acciones A, el mercado espera encontrar un fondo. Desde la perspectiva de las instituciones, esta fase de consolidación será larga, pero no hay que ser demasiado pesimista. Desde el punto de vista de los fondos nuevos, todavía hay altas expectativas.

Según información del mercado abierto, desde 2026 se han creado 302 fondos públicos, con un volumen total de emisión de 285.423 millones de yuanes, un aumento del 44.18% respecto a 2025, alcanzando el máximo desde 2022. La participación de los inversores sigue en aumento, con 101 fondos que han finalizado su captación anticipadamente en lo que va del año, algunos productos con una demanda tan alta que activaron mecanismos de asignación proporcional.

Además, algunos medios informaron que la Comisión Reguladora de Valores aprobó recientemente un nuevo lote de fondos temáticos de tecnología avanzada, con un total de 15 productos aprobados en un solo día. La mayoría son fondos pasivos que siguen el índice de inteligencia artificial de doble innovación, dirigidos específicamente a AI y sectores emergentes estratégicos, con una acumulación de fondos en espera de ser invertidos.

CITIC Construction Investment opina que, actualmente, debido a la escalada y el conflicto entre EE. UU., Israel e Irán, la hipótesis de un dólar débil enfrenta desafíos, y en un entorno de precios del petróleo altos, las expectativas de reducción de tasas de la Fed han cambiado drásticamente. Por lo tanto, el impulso principal que ha impulsado el mercado en esta ronda se ha debilitado. En adelante, el mercado pasará de valorar las ganancias a valorar el crecimiento de los resultados (asimilando las valoraciones). Si las expectativas de crecimiento siguen siendo positivas, el mercado de acciones A podría mantenerse. Pero antes de que se confirmen las expectativas de crecimiento, el mercado enfrentará un período de dolor de transición.

Desde el mercado de Hong Kong, el gerente del fondo de valores mixtos de Hang Seng Qianhai, Xing Cheng, señaló que, debido a conflictos geopolíticos, el bloqueo del estrecho de Hormuz, el aumento de los precios de la energía, la inflación en EE. UU. y las preocupaciones sobre la política monetaria, el mercado podría experimentar una sobre reacción a corto plazo, con posibles correcciones y una recuperación en el corto plazo tras una caída.

De cara al futuro, el mercado de Hong Kong, impulsado por la recuperación de beneficios, la mejora de la liquidez, las valoraciones bajas y el apoyo político, mantiene una tendencia general positiva. En el sector industrial, la tendencia de la ola de inteligencia artificial continúa desarrollándose, y el sector tecnológico de Hong Kong, con su escasez, tiene potencial de crecimiento. Las principales empresas de internet y otras acciones de calidad con valoraciones razonables podrían estabilizarse gradualmente. Se recomienda centrarse en oportunidades de inversión en sectores de crecimiento amplio, como tecnología, salud y consumo nuevo.

Diario Económico