Los ciclos de liquidez global y el ciclo de criptomonedas de 4 años ya se han mencionado hasta el cansancio, pero pocas personas hablan de otro ciclo que tiene más valor de referencia que estos dos.

Este ciclo realmente determina la distribución global de la riqueza, la fijación de precios de activos y el auge y caída económica,
porque el horizonte temporal generalmente oscila entre 7-10 años, frecuentemente es ignorado por los inversores.
La macroeconomía tradicional generalmente lo llama ciclo comercial o de crédito.
Es ligeramente más complejo que el ciclo de 4 años, la trayectoria típica del ciclo de crédito es:
primero flexibilización → expansión crediticia → aumento de activos → sobrecalentamiento → periodo de burbuja inflacionaria → endurecimiento → recesión y limpieza → nueva flexibilización.
Parece que acabamos de completar la mitad del ciclo, así que ajustemos la línea de tiempo al comienzo del ciclo.
La primera fase del inicio del ciclo es la flexibilización macroeconómica y la expansión crediticia.
Después de experimentar la crisis anterior, los bancos centrales redujeron significativamente las tasas de interés, los costos de financiamiento fueron extremadamente bajos, los balances de empresas y residentes se recuperaron, y comenzaron a probar préstamos gradualmente.
En esta etapa, los prestatarios operan con extrema cautela, su flujo de efectivo debe ser al menos suficiente para cubrir el principal e intereses, el hielo del crédito se rompe, la economía comienza una recuperación moderada.
Con la mejora económica, las ganancias empresariales aumentan, los ingresos de los residentes suben. Los precios de los activos (acciones, bienes raíces, criptomonedas) suben gradualmente, trayendo un fuerte efecto riqueza al mercado.
Al mismo tiempo, la apreciación de las garantías hace que los bancos estén más dispuestos a prestar, empresas y residentes se animan más, comienzan a usar gradualmente financiamiento especulativo, es decir, el flujo de efectivo de las personas solo puede cubrir intereses, el principal necesita ser constantemente refinanciado o depender de la apreciación de activos para ser reembolsado.
Así la rueda comienza a girar, tanto la oferta como la demanda se elevan simultáneamente, la sociedad y el consumo comienzan a mostrar una apariencia de prosperidad.
La burbuja también llega.
El sentimiento optimista del mercado rápidamente se convierte en locura, las personas comienzan a extrapolar linealmente la prosperidad actual hacia la eternidad. Los fondos fluyen de lo real hacia lo virtual, grandes cantidades se vierten en el ámbito especulativo. Las finanzas Ponzi surgen, el flujo de efectivo de los prestatarios en este momento ni siquiera puede cubrir intereses, depende completamente de la continua explosión de precios de activos y de refinanciamiento para sobrevivir. Al mismo tiempo, el exceso de demanda sobrecalentada supera los límites físicos de la capacidad, los precios de materias primas y mano de obra se disparan, la inflación sube rápidamente.
Por lo tanto, el endurecimiento y el punto de inflexión llegarán rápidamente, la inflación maligna obliga al banco central a actuar, abriendo un ciclo de aumentos de tasas intensos, extrayendo liquidez del fondo del mercado. Las altas tasas de interés causan un aumento drástico en los costos de financiamiento, el financiamiento Ponzi que originalmente dependía del refinanciamiento en un entorno de tasas bajas se enfrenta primero a la ruptura de la cadena de efectivo, los precios de activos dejan de subir e incluso comienzan a caer, el valor de las garantías se reduce rápidamente.
Finalmente, llegamos a este punto en el tiempo actual, la etapa de desapalancamiento, es decir, recesión y limpieza, la etapa más dolorosa pero también más necesaria del ciclo de crédito.
La depreciación de garantías provoca pánico bancario, comienza la extracción masiva de crédito, empresas de alto apalancamiento quiebran, causando despidos, los ingresos de los residentes se reducen drásticamente, solo pueden reducir consumo, vender activos para repagar deudas, los precios de activos caen drasticamente. La espiral descendente de deflación de deuda acelera la velocidad de limpieza del mercado, las empresas zombis insensibles al riesgo mueren, las deudas incobrables del sistema se limpian rápidamente.
Cuando la valuación vuelve a ser extremadamente barata y el apalancamiento de deuda se reduce a niveles saludables, la inflación será finalmente completamente derrotada, el banco central tendrá las condiciones para bajar nuevamente las tasas de interés, abriendo así el próximo ciclo.
Este ciclo comenzó con la pandemia de 2020, calculado en 7-10 años, en el mejor escenario podríamos ver el verdadero fondo del mercado el próximo año, por supuesto tampoco podemos descartar que las criptomonedas continúen con su propia dinámica independiente.
La lógica también es muy simple, como una industria emergente que estalló dentro del ciclo, especialmente de alto volatilidad y alto riesgo, los activos criptográficos en cierto grado no tienen una burbuja de crédito demasiado alta.