La escalada de la situación geopolítica ha elevado la aversión al riesgo en el mercado. En el contexto de un posible aumento del conflicto entre EE. UU. y China, los inversores están ajustando sus asignaciones de activos, pasando de activos de riesgo a un mercado de bonos más seguro en busca de protección. Este cambio ha reducido directamente los rendimientos de los bonos estadounidenses, especialmente los instrumentos de refugio como TLT, que han mostrado un rendimiento fuerte. Cuando el mercado está lleno de incertidumbre, una mayor rentabilidad difícilmente atrae a los inversores con aversión al riesgo, e incluso fomenta que el capital fluya hacia tipos de bonos con menor riesgo pero también menor rendimiento.