Los datos de Barchart revelan que el mercado del café navega por pronósticos récord de oferta global

A medida que los mercados mundiales de café enfrentan presiones estructurales en la oferta, los contratos de futuros de arabica y robusta de mayo reflejaron un rendimiento mixto el viernes. La complejidad que subyace en los movimientos recientes de los precios va mucho más allá de los patrones de negociación semanal; refleja un cambio fundamental en el equilibrio global de oferta y demanda que está remodelando las perspectivas a corto plazo de la industria del café.

Pronósticos de Producción Global Señalan una Gran Expansión de la Oferta Próximamente

La dirección del mercado del café depende cada vez más de las proyecciones de producción publicadas por las principales agencias de pronóstico. El 18 de diciembre, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA (FAS) proyectó que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2.0% interanual hasta un récord de 178.848 millones de bolsas. Este aumento oculta divergencias regionales significativas: se prevé que la producción de arabica disminuya un 4.7% a 95.515 millones de bolsas, mientras que la de robusta se disparará un 10.9% a 83.333 millones de bolsas.

Estas proyecciones explican por qué los precios del café han enfrentado obstáculos en las últimas tres semanas. La narrativa de oferta global, según rastrean Barchart y analistas de commodities, enfatiza la abundancia en lugar de la escasez—un cambio estructural que presiona los niveles de precios en ambas variedades, arabica y robusta.

Auge en la Producción de Brasil: El Principal Motor Bajista

El sector cafetalero de Brasil representa la conmoción en la oferta que domina el sentimiento del mercado. El 5 de febrero, Conab, la agencia oficial de pronóstico de cosechas de Brasil, anunció que la producción de café del país en 2026 crecerá un 17.2% interanual hasta un récord de 66.2 millones de bolsas. Desglosando: se prevé que la producción de arabica aumente un 23.2% a 44.1 millones de bolsas, mientras que la de robusta crecerá un 6.3% a 22.1 millones de bolsas.

Las condiciones climáticas favorables reforzaron estas expectativas de producción. Durante la semana que terminó el 6 de febrero, Somar Meteorologia reportó que Minas Gerais—la mayor región productora de arabica en Brasil—recibió 72.6 mm de lluvia, representando el 113% de los promedios históricos. La humedad adecuada respalda las perspectivas de productividad integradas en las proyecciones de Conab, reforzando las preocupaciones de oferta que han llevado los futuros de arabica a mínimos de 15 meses.

Sin embargo, la dinámica de exportación de Brasil mostró una tendencia contraria: el 5 de febrero, el Ministerio de Comercio de Brasil reportó que las exportaciones de café en enero disminuyeron un 42.4% interanual a 141,000 toneladas métricas. Esta contracción en las exportaciones proporcionó cierto soporte a los precios, aunque no pudo contrarrestar la narrativa de expansión de oferta más amplia.

Aumento en las Exportaciones de Vietnam Presiona los Valores de la Robusta

Como el mayor productor mundial de robusta, la actividad exportadora de Vietnam tiene una influencia desproporcionada en los precios de futuros de robusta. El 6 de febrero, la Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam reportó que las exportaciones de café en enero aumentaron un 38.3% interanual a 198,000 toneladas métricas. Mirando al panorama de 2025: las exportaciones anuales de café de Vietnam subieron un 17.5% interanual a 1.58 millones de toneladas métricas.

La trayectoria de producción de Vietnam refuerza el impulso de las exportaciones. Se proyecta que la producción de café en 2025/26 aumente un 6.0% interanual, alcanzando un máximo de cuatro años de 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de bolsas). Esta expansión de oferta presionó directamente los futuros de robusta, que cayeron a mínimos de 6.25 meses el jueves, ya que los mercados descontaron una disponibilidad sostenida de exportaciones.

Dinámica de Inventarios en ICE: Los Niveles de Almacén Aumentan desde los Mínimos

Las tendencias en los inventarios de los almacenes a menudo ofrecen señales adelantadas para la dirección de los precios. Los inventarios de arabica monitoreados por ICE cayeron a un mínimo de 1.75 años de 396,513 bolsas el 18 de noviembre, pero posteriormente se recuperaron hasta un máximo de 3.75 meses de 461,829 bolsas el 7 de enero. De manera similar, los inventarios de café robusta en ICE bajaron a un mínimo de 14 meses de 4,012 lotes el 10 de diciembre, y luego se recuperaron hasta un máximo de 2.75 meses de 4,662 lotes el 26 de enero.

Esta recuperación de inventarios refleja niveles de precios más suaves que atraen acumulación en los almacenes—una dinámica que típicamente acompaña presiones bajistas en la oferta. La restauración de los buffers de inventario sugiere que la disponibilidad física de oferta sigue siendo adecuada, limitando el potencial alcista de los precios.

Cambios Regionales en la Producción: La Debilidad de Colombia Brinda Soporte Modesto

Colombia, el segundo mayor productor de arabica en el mundo, presentó una de las pocas narrativas constructivas para los precios. La Federación Nacional de Cafeteros reportó que la producción de café en enero disminuyó un 34% interanual a 893,000 bolsas. Esta contracción en la producción ofreció soporte a los precios, aunque su impacto fue menor en comparación con la expansión récord de Brasil y el aumento en exportaciones de Vietnam.

Mientras tanto, la Organización Internacional del Café (OIC) informó en noviembre que las exportaciones mundiales de café en el año de comercialización actual (octubre-septiembre) cayeron un 0.3% interanual a 138.658 millones de bolsas—lo que indica que, a pesar de la fortaleza regional, el crecimiento del comercio global sigue siendo limitado.

Acción de Precios del Viernes: La Movilidad del Dólar Influye en la Posición

Retornando a la dinámica reciente de precios: los futuros de arabica de mayo cerraron el viernes con un aumento de 0.30 centavos (+0.11%), mientras que los futuros de robusta de ICE de mayo cerraron con una caída de 29 puntos (-0.80%). El cierre mixto reflejó la debilidad del dólar, que provocó algunos coberturas cortas en futuros de arabica. Un dólar estadounidense más débil (seguido por el índice DXY) típicamente apoya commodities denominados en dólares como el café, mejorando su accesibilidad para compradores internacionales—una dinámica que brindó soporte marginal a arabica incluso cuando persistían preocupaciones estructurales de oferta.

Perspectiva del Mercado 2025/26: La Expansión de Producción Pondrá a Prueba la Demanda

El pronóstico del FAS indica que la producción de café de Brasil en 2025/26 disminuirá un 3.1% interanual hasta 63 millones de bolsas, una revisión a la baja respecto a expectativas previas—aunque aún elevada en comparación con los niveles históricos. Se espera que la producción de Vietnam aumente un 6.2% interanual hasta un máximo de cuatro años de 30.8 millones de bolsas. A nivel global, el FAS proyecta que los stocks finales de 2025/26 caerán un 5.4% a 20.148 millones de bolsas desde 21.307 millones en 2024/25.

El análisis de commodities de Barchart enfatiza que estas proyecciones de reducción de inventarios, aunque significativas, ocurren en un contexto de expansión récord de producción. La trayectoria a corto plazo del mercado del café dependerá de si el crecimiento de la demanda puede absorber el aumento de oferta—una cuestión que probablemente determinará la dirección de los precios durante el año de comercialización 2025/26.