“El gran bajista” predice que Estados Unidos enfrentará una “recesión importante” el próximo año

El economista David Rosenberg advierte que los dos principales motores que sustentan la economía de Estados Unidos están desacelerándose simultáneamente, y una recesión severa podría llegar en 2027.

El 10 de marzo, según Business Insider, David Rosenberg, reconocido bajista de Wall Street y presidente de Rosenberg Research, afirmó que, a medida que el efecto de estímulo fiscal se desvanece y el gasto de capital relacionado con la IA alcanza su punto máximo, la economía estadounidense podría entrar en una “recesión muy grave” en 2027.

Indicó que, tras la devolución de impuestos a los ciudadanos en este año, la economía podría tener aún dos o tres meses de “vida”, pero luego enfrentará pruebas aún más duras.

Rosenberg también advirtió que, si el mercado de valores sufre una caída significativa y el efecto riqueza se deteriora, el gasto de los consumidores se contraerá aún más, lo que podría ser el catalizador de una recesión. Mientras tanto, la turbulencia en los mercados provocada por la guerra en Irán ha llevado a Wall Street a reconsiderar los riesgos de recesión y las expectativas de estanflación.

Dos pilares que se tambalean

Rosenberg sostiene que, en los últimos años, la resistencia de la economía estadounidense a la recesión se ha basado principalmente en dos fuerzas: un estímulo fiscal masivo y una ola de inversión en IA.

En el ámbito fiscal, la “gran y hermosa ley” firmada por Trump prolongó la política de recortes de impuestos de 2017 e introdujo una serie de medidas de estímulo. Según Tax Foundation, a largo plazo, esta ley puede impulsar el crecimiento del PIB en 1.2 puntos porcentuales.

Sin embargo, Rosenberg cree que este beneficio enfrentará riesgos después de las elecciones de mitad de mandato en noviembre — él anticipa que los demócratas podrían recuperar el control del Congreso, provocando un estancamiento legislativo, y que el estímulo fiscal en 2027 podría “no realizarse”.

En cuanto a la inversión en IA, Rosenberg señala que la ola de gasto de capital de las grandes tecnológicas probablemente alcanzará su pico en algún momento de 2026.

Según análisis de Business Insider de anuncios corporativos, Amazon, Google, Meta y Microsoft, las cuatro principales empresas en IA, invertirán en conjunto cerca de 600 mil millones de dólares en capital relacionado con IA este año. Rosenberg estima que, si se considera el efecto de riqueza generado por la subida de las acciones tecnológicas, la inversión en IA ha contribuido aproximadamente en un 90% al crecimiento económico en los últimos años.

“El próximo año, retiraremos ambas muletas al mismo tiempo. Aprovechemos mientras la inversión en capital aún está en auge.”

Las fisuras en los fundamentos económicos

A medida que estas dos fuerzas de soporte se debilitan, la resiliencia de la economía estadounidense también se está deteriorando.

Según la Oficina de Análisis Económico de EE. UU., el crecimiento del PIB real en tasa anual en el cuarto trimestre fue de solo 1.4%, una desaceleración significativa respecto al 4.4% del trimestre anterior. El mercado laboral también está bajo presión, con una reducción notable en las contrataciones y un aumento en los despidos en el último año.

La presión en el consumo tampoco puede ser ignorada. La tasa de ahorro personal, un indicador clave de la salud financiera del consumidor, cayó a 3.6% a finales del año pasado, 150 puntos base por debajo de principios de 2025.

“Sin crecimiento en el empleo, no hay crecimiento en los ingresos,” dijo Rosenberg, “imaginen qué pasaría si la gente se ve obligada a apretarse el cinturón y gastar solo lo que realmente gana.”

La caída del mercado puede ser el desencadenante de la recesión

Rosenberg destaca especialmente el papel clave del riesgo en el mercado de valores en la lógica de esta recesión.

Él afirma que, si el mercado de valores sufre una caída sustancial, el efecto riqueza se reducirá, lo que a su vez disminuirá el gasto de los consumidores, creando un ciclo de retroalimentación negativa que puede llevar a una recesión.

“El gasto empresarial enfrentará un vacío,” dijo, “y podríamos enfrentarnos en 2027 a una recesión muy severa.”

Esta advertencia no es aislada. La volatilidad en los mercados provocada por la guerra en Irán ya ha llevado a algunos en Wall Street a reconsiderar los riesgos de recesión y la posibilidad de estanflación.

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