El precio de las acciones ha caído durante 4 años consecutivos y ha estado en consolidación durante un año y medio, bajando de 239 a 23, pero los fondos de pensiones y seguridad social han mantenido su posición durante siete años sin abandonar.

Esta empresa, Jianlang Hardware, cuyo precio de acción llegó a un máximo de 239 yuanes y ha ido cayendo hasta situarse cerca de los 19 yuanes, tras haber estado en una fase de consolidación durante más de un año, ahora oscila alrededor de los 23 yuanes. Este comportamiento hace que la gente se sienta nerviosa, especialmente los inversores que compraron en los niveles altos, quienes probablemente suspiran al ver que no logran recuperar su inversión incluso de noche. En estos años, el sector inmobiliario ha sido como una montaña rusa, con altibajos constantes. Muchas personas evitan las empresas de materiales de construcción y accesorios, pero algunas instituciones, como si fueran clavos en la tierra, se mantienen firmes sin vender.

El fondo de seguridad social, la cartera 413, ha mantenido estas acciones desde 2019, resistiendo siete años sin cambiar de posición. Aunque la cartera 16032 del fondo de pensiones llegó algo más tarde, desde 2022 también ha soportado más de tres años. Los datos más recientes muestran que, hasta el tercer trimestre de 2025, siguen entre los diez principales accionistas en circulación, con aproximadamente 4.92 millones de acciones en manos del fondo de seguridad social y unos 3.57 millones en el fondo de pensiones, sin señales de ventas masivas. De vez en cuando, fondos de inversión extranjeros aumentan sus posiciones, lo que indica que el capital extranjero tampoco ha abandonado completamente.

La compañía se dedica principalmente a sistemas de herrajes y componentes de alta gama para construcción, con un 99% de sus ingresos provenientes de herrajes para edificios. Su margen bruto se mantiene en torno al 30% durante años, lo que la sitúa en la categoría de empresas con altos márgenes en el sector de materiales de construcción. En el mercado A de China, no hay muchas empresas integradas que ofrezcan una gama tan completa de productos, con marcas como Jianlang, Jianyijia, Haibesi, Xinandong y GTI Qintai, que gozan de buena reputación en la industria. Además, tiene cierta participación en energías fotovoltaicas y en conceptos relacionados con ambos lados del estrecho, lo que añade algo de espacio para imaginar posibles beneficios adicionales.

Desde el punto de vista financiero, los ingresos y beneficios han seguido la tendencia bajista del mercado inmobiliario en los últimos años. Se estima que en 2025, los ingresos totales disminuirán aproximadamente un 15%, y las pérdidas netas oscilarán entre 70 y 95 millones de yuanes, con pérdidas aún mayores tras excluir elementos extraordinarios. Sin embargo, el flujo de caja operativo no se ha colapsado, manteniéndose en positivo, lo que indica que la empresa todavía tiene capacidad de generar efectivo y que no ha perdido su base financiera. Además, ha reforzado el control sobre las cuentas por cobrar para evitar grandes pérdidas por impagos.

¿Entonces, por qué estos fondos a largo plazo no venden? Una parte está atrapada en la inversión: en 2022, el fondo de pensiones entró cuando el precio aún estaba en torno a 80-90 yuanes, y ahora está en más de 20, con pérdidas considerables. Otra parte confía en que la empresa tiene una base sólida: su posición en el sector, la competitividad de sus productos y su capacidad de generar efectivo siguen intactas. Aunque en la fase baja del mercado inmobiliario es difícil ver una recuperación rápida en los resultados, la estabilidad del flujo de caja significa que su “vida” no está en peligro. Muchos dicen que “aguantar hasta que pase” es la clave; suena a frase común, pero en realidad es bastante sensata.

Piensa en aquellos años en que el mercado inmobiliario estaba en auge, y los accesorios de ferretería subían de precio junto con la vivienda, haciendo que todos ganaran mucho. Ahora, con el mercado en declive, la demanda se ha enfriado, los pedidos de proyectos se han reducido, y aunque las ventas en el extranjero han crecido un 30%, su peso en el negocio total es pequeño y no puede cambiar mucho la situación. La política de 2026 seguirá estabilizando el mercado inmobiliario, controlando el aumento de inventarios, promoviendo la transformación de viviendas existentes en viviendas de protección y fomentando la construcción de buenas viviendas. Aunque las empresas de materiales de construcción enfrentan dificultades, los principales jugadores tienen más probabilidades de sobrevivir.

Con el precio de las acciones en niveles bajos, los fondos institucionales no han huido y el flujo de caja sigue siendo sólido. ¿Qué señales esconden? ¿Es una trampa o una oportunidad? Cada uno tiene su propia respuesta. El mercado siempre pone a prueba la paciencia. Es probable que esas instituciones que han mantenido sus acciones durante siete años hayan tenido muchas dudas en el camino. Pero eligieron quedarse, quizás porque creen que esta empresa finalmente tendrá su momento de recuperación. ¿No es así en la vida? Muchas cosas, si las aguantas, terminan saliendo adelante.