Greg Abel inicia la primera recompra de acciones de Berkshire en la era posterior a Buffett

Berkshire Hathaway ha comenzado a comprar sus propias acciones por primera vez en 22 meses, mientras el nuevo director ejecutivo Greg Abel despliega una cantidad récord de casi 400 mil millones de dólares en efectivo.

Abel, quien asumió como CEO en lugar del presidente Warren Buffett a principios de año, informó por separado que compró acciones de la compañía por 15.3 millones de dólares. Dijo a CNBC que está comprometido a comprar acciones cada año en el futuro.

Los 15.3 millones de dólares representaron la mayor parte de sus ganancias netas esperadas este año, que la compañía estimó en 25 millones de dólares en enero. Añadió que esas compras estaban destinadas a demostrar su “alineación absoluta” con los accionistas de Berkshire.

“Estoy comprometido a hacer esto cada año en adelante”, dijo. “Presentaremos nuestro 10-K, escribiré la carta. Y después del período de enfriamiento de 48 horas, compraré 15.3 millones de dólares el próximo año, sea lo que sea, con dólares después de impuestos.”

Las recompras, que comenzaron el miércoles, son las primeras autorizadas por Abel y señalan una creencia de que las acciones se están negociando por debajo de su valor inherente. Se negó a decir cuántas acciones buscaba recomprar la compañía.
Las acciones de Berkshire subieron un 2 por ciento el jueves, pero aún están a la baja en el año.

El conglomerado de 1.1 billones de dólares, que abarca seguros, ferrocarriles y negocios industriales, normalmente no anuncia que está en el mercado comprando sus propias acciones.

Las recompras generalmente se divulgan como parte de sus estados financieros trimestrales, y las últimas recompras reportadas se completaron en mayo de 2024.

“En interés de la transparencia durante nuestra transición de liderazgo, estamos divulgando que comenzamos a recomprar acciones”, dijo la compañía en un archivo ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.

El ascenso de Abel marca un momento crucial para el gigante de las inversiones, ya que los accionistas buscan señales de cómo moldeará la compañía y una visión de su capacidad de inversión.

En su primera carta anual a los accionistas del fin de semana, el de 63 años dijo que veía las recompras de acciones como una “opción importante de asignación de capital”, junto con inversiones en acciones cotizadas públicamente y adquisiciones directas.

“Compramos acciones de Berkshire cuando cotizan por debajo de nuestra estimación del valor intrínseco, determinada de manera conservadora, asegurando que las recompras mejoren el valor por acción para los propietarios continuos”, escribió.

Las compras permitieron a los accionistas “poseer una parte incrementada de los negocios de Berkshire, sin desplegar capital adicional propio”, añadió.

El año pasado, la compañía modificó su programa de recompra de acciones antes del ascenso de Abel, y la nueva política le permite iniciar recompras tras consultar con Buffett, quien ha tenido discreción en las recompras durante mucho tiempo.

Buffett y Abel no han divulgado una fórmula específica que se utilice para evaluar el valor intrínseco de Berkshire al considerar recompras. En cambio, los inversores han observado la relación precio-valor en libros de la compañía, una medida de su capitalización de mercado en relación con el valor de los activos que posee.

Bill Stone, director de inversiones en Berkshire para Glenview Trust, dijo que Buffett inició las recompras por última vez cuando la acción cotizaba entre 1.4 y 1.5 veces por encima de su valor en libros en 2024.

“Con el rendimiento lateral reciente de la acción, la valoración un poco superior a 1.5 veces se acerca a un nivel donde las recompras podrían reanudarse”, dijo Stone. “Aún así, el juicio de Greg Abel sobre su valor intrínseco en relación con otros usos del capital puede diferir del simple ratio precio-valor en libros.”

Los holdings de efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo de la compañía aumentaron a 373 mil millones de dólares a finales de 2025, un récord si se excluye el valor de la deuda del gobierno de EE. UU. que había comprado pero aún no pagado.

La suma no es una cantidad ilimitada de fondos de los que Abel pueda extraer para inversiones o recompras. Gran parte de ella se mantiene para compensar pasivos que las subsidiarias de seguros de Berkshire podrían tener que pagar algún día.

También mantiene niveles elevados de efectivo para cumplir con los requisitos regulatorios, dado que sus aseguradoras invierten en acciones cotizadas públicamente en lugar de inversiones que los reguladores consideran menos riesgosas, como deuda gubernamental o valores respaldados por activos.