【Analista: La actual reducción significativa del apalancamiento en el mercado ha disminuido la probabilidad de una caída abrupta, pero al mismo tiempo limita el potencial de un short squeeze al alza】

BlockBeats informa que, el 5 de marzo, el analista independiente de criptomonedas Axel publicó que el gráfico de la tasa de financiamiento de contratos perpetuos de Bitcoin muestra que, durante todo febrero de 2026 y principios de marzo, la tasa de financiamiento se mantuvo en territorio negativo, lo que indica que las posiciones cortas dominan el mercado de futuros perpetuos. Desde finales de enero, la tasa de financiamiento ha caído con frecuencia en territorio negativo, y en las últimas dos semanas ha permanecido en esa zona, casi sin recuperarse. Los valores más extremos se registraron el 25 y el 28 de febrero, cuando el precio estaba probando mínimos locales cercanos a los 64,000 a 65,000 dólares. Hasta el 4 de marzo, la tasa aún era ligeramente negativa, pero el acumulado de dos semanas de financiamiento negativo indica que la posición de los cortos sigue siendo predominante. La tasa de financiamiento negativa significa que los titulares de posiciones cortas pagan a los titulares de posiciones largas para mantener sus contratos, lo que indica una inclinación bajista. Históricamente, esta situación puede señalar que cualquier impulso alcista podría desencadenar un short squeeze, o si la caída continúa, confirmar una tendencia bajista. El desencadenante clave para un cambio de sentimiento sería que la tasa de financiamiento vuelva a ser consistentemente positiva, mientras el precio se consolida por encima de una resistencia clave (alrededor de 70K dólares) y el volumen de contratos sin cerrar se estabilice o aumente. Además, el gráfico del volumen de contratos de futuros de Bitcoin denominados en dólares muestra que, desde un pico de 47.6 mil millones de dólares en octubre de 2025, ha bajado a 20.8 mil millones en marzo de 2026. Esta caída puede explicarse en parte por la caída del precio de BTC, pero en general indica una reducción del apalancamiento en derivados durante el período de ajuste. El volumen de contratos sin cerrar en dólares ha caído más de la mitad desde el pico de octubre de 2025 (476 mil millones de dólares), y ha bajado aproximadamente un tercio desde el máximo de enero (320 mil millones). Hasta el 4 de marzo, el volumen de contratos sin cerrar era de 20.8 mil millones de dólares, un nivel que no se veía desde antes del inicio del mercado alcista de 2025. En los últimos 7 días, el volumen de contratos sin cerrar ha disminuido un 3.2%, lo que indica que la desleveraging continúa, aunque a un ritmo más lento. La caída en el volumen de contratos sin cerrar a medida que el precio baja es una señal de liquidaciones forzadas o voluntarias, lo que implica que el mercado está efectivamente descargando cargas. Esto diferencia la situación actual de un escenario típico de short squeeze, ya que en niveles más bajos de volumen de contratos sin cerrar, hay menos combustible mecánico para desencadenar cascadas de liquidaciones, aunque aún puede ocurrir un short squeeze local. El riesgo de cascadas de liquidaciones adicionales en una caída mayor es menor que en enero. En conjunto, estos dos indicadores muestran un panorama más matizado de lo que parece a simple vista: el apalancamiento ha salido del mercado (el volumen de contratos sin cerrar cayó de 476 mil millones a 208 mil millones), pero los participantes restantes mantienen principalmente posiciones cortas (tasa de financiamiento negativa). Esta combinación reduce el riesgo de cascadas de liquidaciones bajistas, pero también limita el potencial de un short squeeze espontáneo, ya que hay menos combustible en el sistema.