Ningún acuerdo en la estructura del mercado de criptomonedas podría conducir a un aumento en la represión regulatoria, dice el experto

La tan esperada Ley CLARITY, ampliamente considerada como la piedra angular de un marco integral para el mercado de criptomonedas en EE. UU., no logró cumplir con la fecha límite del 1 de marzo establecida por la Casa Blanca hace dos semanas.

La administración había instado tanto a la industria de criptomonedas como al sector bancario a alcanzar un acuerdo para avanzar en la legislación. Sin embargo, ese acuerdo aún no se ha materializado.

Proyecto de ley de criptomonedas enfrenta ‘muro de rendimiento’

Representantes de ambos sectores han mantenido una serie de reuniones en la Casa Blanca, describiendo frecuentemente las discusiones como “constructivas”. Sin embargo, a pesar de ese tono, las negociaciones se han estancado en un punto crítico.

Mientras que el Comité de Agricultura del Senado ha aprobado su parte del proyecto de ley, el progreso en el Comité de Banca del Senado se ha desacelerado considerablemente.

El punto de desacuerdo se centra en si los emisores de stablecoins deberían poder ofrecer rendimientos o recompensas a los titulares, un tema que ha retrasado cualquier fecha de revisión para la sección de la legislación del Comité de Banca.

La discrepancia ha alimentado especulaciones de que, si los legisladores no logran un acuerdo, los reguladores federales podrían adoptar una postura más dura hacia las empresas de criptomonedas.

El comentarista de mercado Paul Barron dijo que el proyecto de ley ha encontrado efectivamente lo que él describió como un “muro de rendimiento”, refiriéndose a la impasse sobre las recompensas de stablecoins. Señaló que la industria de criptomonedas está presionando por el derecho a ofrecer rendimientos regulados en stablecoins, argumentando que, sin esa flexibilidad, EE. UU. corre el riesgo de impulsar la innovación al extranjero.

Si no se alcanza un compromiso, Barron sugirió que el resultado probable sería una “regulación por cumplimiento” continuada por parte de agencias como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC).

Por otro lado, una solución intermedia — por ejemplo, restringir los rendimientos de stablecoins a inversores calificados — podría desbloquear un capital institucional sustancial.

Esa posibilidad se alinea con las proyecciones de JPMorgan, que ha pronosticado flujos institucionales significativos hacia los activos digitales en la segunda mitad de 2026 si mejora la claridad regulatoria.

Auge institucional bajo la Ley CLARITY

Los analistas de JPMorgan, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, han descrito la posible aprobación de la Ley CLARITY como un punto de inflexión decisivo para el mercado de criptomonedas.

Según informes del experto de mercado MartyParty, el banco no ve la ley como un ajuste regulatorio menor, sino como una revisión estructural del marco de activos digitales en EE. UU.

En una nota de investigación reciente, JPMorgan delineó tres efectos interconectados que podrían seguir a la aprobación del proyecto. Primero, terminaría con la dependencia actual de acciones de cumplimiento como método principal de supervisión, reemplazando la incertidumbre por reglas definidas.

En segundo lugar, podría cambiar la participación institucional en criptomonedas de una exploración tentativa a una participación con alta convicción. Tercero, podría acelerar la tokenización de activos del mundo real (RWA), una tendencia que muchas instituciones financieras han estado desarrollando con cautela.

Se espera que las nuevas negociaciones en el Senado se reanuden en abril de 2026, con julio de 2026 como una fecha límite informal antes de que el ciclo electoral comience a dominar la agenda legislativa y reduzca la probabilidad de avances políticos importantes.

Imagen destacada de OpenArt, gráfico de TradingView.com