#深度创作营 ¿Por qué cuando hay un conflicto geopolítico importante, las criptomonedas caen drásticamente? ¿No se suponía que eran activos de refugio?

En realidad, la caída es un comportamiento normal de la economía y los fondos.

1. Primera reacción del capital global: reducir riesgos, sin mirar la “historia”, solo observando la “volatilidad”
Desde la perspectiva de la valoración de activos:
Oro, bonos del Tesoro de EE. UU.: baja volatilidad, alta liquidez, activos tradicionales de refugio
Criptomonedas: alta volatilidad, alto riesgo, activos con alta elasticidad
Cuando estalla un conflicto geopolítico, la acción estándar de las instituciones globales es una: reducir la volatilidad general de la cartera, mover dinero de activos de alta volatilidad a activos de baja volatilidad.
No es que no se tenga confianza en las criptomonedas, sino que la preferencia por el riesgo disminuye primero, el dinero busca “estabilidad”, y luego se habla de rendimientos.
2. Aumento en los precios del petróleo → aumento de la inflación → retraso en las expectativas de recorte de tasas → presión sobre activos de alto riesgo
Este es el núcleo de la cadena macroeconómica:
01. Conflicto entre EE. UU. e Irán en la zona productora de petróleo
02. El mercado teme una reducción en el suministro de petróleo → aumento repentino en los precios del crudo
03. El aumento en los precios del petróleo eleva las expectativas de inflación global
04. El tiempo para la reducción de tasas por parte de la Reserva Federal se retrasa
Y las criptomonedas, al igual que las acciones tecnológicas, son activos “sumamente sensibles a las tasas de interés”:
Expectativas de recorte de tasas altas → dinero barato → aumento en activos de alto riesgo
Expectativas de recorte de tasas bajas → dinero caro → caída en activos de alto riesgo
Esta es la lógica estándar de tasas de interés y valoración, pura economía.
3. Liquidez escasa durante el fin de semana + criptomonedas con apalancamiento alto → caídas más evidentes
Este es un problema de estructura del mercado:
El fin de semana, los mercados de EE. UU. y Europa están cerrados, y el volumen de transacciones globales es bajo
El mercado de criptomonedas opera 24 horas, y la liquidez ya es débil
El apalancamiento en criptomonedas es alto, y con una pequeña venta, se puede activar una liquidación
Cuando salen noticias de conflicto, unas pocas ventas pueden hacer bajar el precio; no es que las monedas no funcionen, sino que la liquidez y el apalancamiento amplifican la caída.
4. Fortalecimiento del dólar, activos denominados en dólares se ven pasivamente presionados
Cuando hay tensión geopolítica, los fondos globales primero compran dólares. Cuando el índice del dólar sube:
Oro, petróleo y criptomonedas están denominados en dólares
El fortalecimiento del dólar hace que estos activos tengan una presión pasiva a la baja
Este es el mecanismo básico de valoración por tipo de cambio.
La caída en la preferencia por el riesgo + las expectativas de inflación/tasas de interés empeoradas + liquidez escasa + fortalecimiento del dólar
Son las cuatro reacciones normales del mercado ante una combinación de factores económicos.
Se relaciona con la subida del oro, solo que los atributos de los activos son diferentes, y la dirección es opuesta.