Cash and carry es una estrategia para obtener ganancias independientemente de la dirección del mercado

Estabilidad en las ganancias en criptomonedas es una tarea difícil cuando los activos crecen o caen constantemente. Sin embargo, existen métodos comprobados para obtener beneficios que funcionan en cualquier condición de mercado. Dos de ellos son el carry trade y el cash and carry, estrategias de arbitraje que permiten ganar con las discrepancias en precios y tasas, en lugar de predecir la dirección de la tendencia.

El cash and carry es principalmente arbitraje entre spot y derivados

El cash and carry es una estrategia comercial que implica abrir simultáneamente dos posiciones opuestas en un mismo activo. El inversor compra la criptomoneda al precio actual (precio spot) y al mismo tiempo vende un futuro o opciones sobre ese mismo activo a un precio más alto. La diferencia entre estos precios constituye la ganancia potencial.

Veamos un ejemplo concreto: compras 1 BTC a $65,000 y, paralelamente, vendes un futuro por ese mismo volumen a $66,000. Cuando el futuro vence, cierras la posición y obtienes una ganancia garantizada de $1,000, independientemente de si Bitcoin cae a $50,000 o sube a $80,000.

La ventaja principal de este método es la previsibilidad. Sabes de antemano cuánto ganarás, porque la diferencia entre el precio spot y el precio del futuro (el llamado spread) es visible desde el principio. Sin embargo, estas discrepancias suelen ser pequeñas y a menudo se ven compensadas por comisiones de almacenamiento o de la plataforma.

El carry trade: ganar por la diferencia en tasas de interés

El carry trade funciona con un principio diferente y aprovecha las discrepancias no en los precios, sino en las tasas de interés. Esta estrategia proviene de la industria financiera tradicional y consiste en tomar prestado dinero a bajo interés en un lugar y colocarlo a un interés más alto en otro.

Escenario práctico: las tasas en bancos estadounidenses rondan el 5% anual. Tomas un préstamo en ese banco a esa tasa, conviertes dólares a USDT o USDC y colocas los stablecoins en una plataforma de criptomonedas que ofrece hasta un 18% de rendimiento anual. Al finalizar el período, devuelves el préstamo y te quedas con la diferencia del 13% como ganancia.

¿Por qué usar stablecoins en lugar de altcoins volátiles? Porque al invertir en criptomonedas normales, debes considerar las fluctuaciones de precio. El activo puede caer tanto que la ganancia por la diferencia de tasas se vea completamente absorbida por las pérdidas. Los stablecoins, vinculados al dólar, eliminan ese riesgo y permiten centrarse únicamente en obtener beneficios de la diferencia en tasas.

Comparación: cuándo funciona mejor cada estrategia

A simple vista, el carry trade parece más atractivo por la mayor diferencia en tasas (en nuestro ejemplo, 13% frente a 1% en el cash and carry). Sin embargo, en la práctica, todo es más complejo.

El cash and carry es una opción más segura desde el punto de vista de la seguridad. Los futuros y opciones se negocian en plataformas reguladas con buena reputación, y el riesgo de pérdida de fondos es mínimo. Sin embargo, el pequeño spread entre spot y derivados significa que, tras comisiones y costos de almacenamiento, la ganancia puede ser mínima o incluso negativa.

El carry trade, en cambio, puede generar beneficios mucho mayores gracias a la mayor diferencia en tasas. El problema radica en la fiabilidad de la plataforma que ofrece altos intereses, que a menudo es dudosa. La historia de la industria cripto está llena de ejemplos de plataformas que prometían rendimientos increíbles y luego desaparecían con los depósitos de los clientes. Es fácil escribir sobre altas tasas en un sitio web, pero la pregunta es si la plataforma realmente pagará.

Las tasas bancarias son más predecibles, pero la diferencia suele ser menor. Además, las condiciones cambian constantemente: la misma discrepancia en tasas que funcionó ayer puede desaparecer hoy, cuando los bancos revisan sus tasas o las plataformas de criptomonedas reducen los rendimientos ofrecidos.

Por qué los inversores institucionales tienen más éxito

En la economía tradicional, el carry trade es una herramienta principal para bancos y grandes fondos de inversión. Tienen varias ventajas sobre los inversores minoristas: acceso oportuno a información sobre movimientos en tasas, enormes volúmenes de capital que permiten compensar pequeños spreads con grandes cantidades, y una reputación que les permite tomar préstamos a tasas más bajas.

Los traders minoristas no disfrutan de estos privilegios. A menudo reciben la información más tarde, operan con cantidades menores y no pueden acceder a líneas de crédito privilegiadas. Esto significa que, aunque exista la discrepancia en tasas, puede no ser suficiente para obtener beneficios tras todas las comisiones y gastos.

En qué fijarse antes de usar estas estrategias

Si decides aplicar alguna de estas estrategias, ten en cuenta algunos aspectos críticos:

Para el cash and carry: estudia cuidadosamente el mercado de futuros, comprende la mecánica del margen y asegúrate de que la plataforma elegida tenga buena reputación y comisiones bajas por almacenamiento.

Para el carry trade: verifica la salud financiera de la plataforma de criptomonedas donde planeas depositar fondos. Busca información sobre reservas, auditorías de seguridad e historia de la plataforma. Nunca pongas todos los fondos en una sola plataforma.

Para ambas estrategias: recuerda que las condiciones del mercado cambian. Monitorea la situación económica en diferentes países, sigue las variaciones en las tasas bancarias y las ofertas de plataformas cripto. La estrategia rentable el mes pasado puede dejar de serlo mañana.

El cash and carry es una estrategia con ganancias más previsibles pero modestas, mientras que el carry trade puede ofrecer mayores beneficios, pero requiere mayor cautela en la elección de plataformas. La decisión entre ambas depende de tu nivel de riesgo, volumen de capital y disposición para monitorear los mercados en detalle.