Vientos económicos a favor se convierten en obstáculos: Cómo los datos de EE. UU. desencadenaron una caída en el mercado de criptomonedas

Cuando datos económicos más fuertes de lo esperado se difundieron a principios de enero de 2025, pocos anticiparon los efectos en cadena que pronto sacudirían el sector cripto. Bitcoin y las principales altcoins se convirtieron en daños colaterales en una reevaluación más amplia de la política de la Reserva Federal, ya que los mercados reajustaron fundamentalmente sus expectativas de flexibilización monetaria. Este shock, que provocó que el mercado cripto absorbiera casi 300 millones de dólares en liquidaciones, subraya lo estrechamente interconectados que están los activos digitales con las corrientes macroeconómicas.

La sorpresa económica que asustó a los mercados

El desencadenante vino de dos informes consecutivos que mostraron un panorama más optimista de lo esperado para la economía de EE. UU. La Oficina de Estadísticas Laborales informó que las ofertas de empleo en noviembre aumentaron inesperadamente a 8.1 millones, superando las previsiones de los analistas de una caída a 7.7 millones. Simultáneamente, el Índice de Gestores de Compras del Sector Servicios de la ISM para diciembre alcanzó 54.1, superando las expectativas de 53.3 y consolidándose sobre la lectura de 52.1 de noviembre.

Lo más destacado fue que el subíndice de Precios Pagados en el informe de la ISM registró un valor elevado de 64.4, muy por encima de la estimación consensuada de 57.5 y del mes anterior de 58.2. Aunque estos informes puedan parecer mundanos para los mercados tradicionales, su efecto combinado resultó destabilizador para las criptomonedas. Los datos reforzaron las tensiones en el mercado de bonos, enviando el rendimiento del Tesoro a 10 años al alza en cinco puntos básicos, hasta 4.68%, acercándose a máximos multianuales.

Cómo colapsaron las expectativas de recortes de tasas

Las implicaciones para las criptomonedas fueron inmediatas y severas. Con datos económicos más sólidos en el panorama, los participantes del mercado redujeron drásticamente sus esperanzas de alivio monetario durante 2025. La herramienta CME FedWatch mostró un cambio dramático: una probabilidad del 37% de un recorte de tasas en marzo, muy por debajo del casi 50% de hace una semana. Extendiendo la perspectiva, las probabilidades de un alivio en mayo también cayeron por debajo del 50%. Para todo 2025, los pronosticadores ahora ven solo una reducción de 25 puntos básicos en las tasas, si es que ocurre.

Este reajuste también impactó en los mercados de acciones. El Nasdaq sufrió una caída superior al 1% en las operaciones matutinas, mientras que el S&P 500 retrocedió un 0.4%. Sin embargo, las criptomonedas soportaron la mayor parte de la venta.

La masacre en las criptomonedas: liquidaciones y caída de precios

Bitcoin, que se cotizaba justo por debajo de 101,000 dólares durante la tarde europea, descendió a 97,800 dólares tras la publicación de los datos, borrando las ganancias del día anterior y registrando una caída del 4% en 24 horas. Las principales altcoins tuvieron un peor desempeño. Ethereum (ETH) cayó un 6% a 7%, Solana (SOL) bajó un 6% a 7%, mientras que Avalanche (AVAX) y Chainlink (LINK) sufrieron pérdidas más pronunciadas, del 8% al 9%.

La rápida reevaluación de los activos cripto provocó una cascada de desleveraging en los mercados de derivados. Datos de CoinGlass registraron aproximadamente 300 millones de dólares en liquidaciones de posiciones largas, marcando la primera liquidación significativa de apalancamiento en 2025, ya que los traders que apostaban a continuas subidas fueron forzados a cerrar sus posiciones.

Entendiendo la sensibilidad macro del mercado cripto

El episodio evidenció la aguda sensibilidad del cripto a los cambios en la política monetaria. Cuando los inversores habían estado valorando múltiples recortes de tasas en 2025, los activos de riesgo —incluidas las monedas digitales— se beneficiaron del relato de condiciones financieras más laxas. La reversión abrupta de esas expectativas resultó destabilizadora. Kyle Chapman, del Ballinger Group, señaló que ahora el mercado solo contempla un recorte de 25 puntos básicos en todo 2025, una reducción drástica respecto a las previsiones optimistas anteriores.

Esta relación entre las tasas de interés y las valoraciones de las criptomonedas refleja la evolución continua del sector. A medida que el capital institucional ha fluido hacia los activos digitales, los impulsores macroeconómicos tradicionales han ganado influencia. Datos económicos sólidos en EE. UU., que normalmente impulsarían las acciones, se convirtieron en un lastre para los mercados cripto, que prosperan en entornos de tasas bajas.

El rebote técnico: alivio sin catalizador

En las sesiones posteriores al shock inicial, Bitcoin experimentó un fuerte rebote que se propagó a las altcoins y a las acciones relacionadas con cripto, incluyendo Circle, Coinbase y otras empresas centradas en blockchain. Sin embargo, este rebote requirió un análisis cuidadoso. Joel Kruger, de LMAX Group, advirtió que el movimiento parecía impulsado principalmente por posicionamiento técnico y liquidez escasa, más que por mejoras fundamentales significativas.

Joshua Lim, de FalconX, observó que algunos fondos estaban persiguiendo la tendencia comprando altcoins volátiles y opciones, sugiriendo que la dinámica de posicionamiento —no una convicción renovada— estaba impulsando el rebote. Esta distinción es importante para evaluar la durabilidad del mercado cripto. Los niveles clave de resistencia técnica en torno a los 72,000 y 78,000 dólares deben ser recuperados de manera estructural para indicar una reversión genuina en la tendencia bajista general.

Mirando hacia adelante: encrucijada macro del cripto

A finales de febrero de 2026, Bitcoin cotiza alrededor de 68,220 dólares con una ganancia modesta del 4.27% en 24 horas, mientras que Ethereum ha recuperado un 7.83% y Solana un 7.69% en ese mismo período. Avalanche y Chainlink han subido un 11.17% y un 8.54%, respectivamente, sugiriendo que el mercado cripto ha digerido gradualmente el impacto inicial de principios de 2025.

No obstante, el episodio sigue siendo instructivo: el cripto sigue siendo muy sensible a los cambios en las expectativas de política monetaria. La cascada de liquidaciones a principios de 2025 demostró que incluso pequeñas sorpresas positivas en los datos económicos pueden desencadenar liquidaciones en cascada y salidas forzadas de posiciones apalancadas en los mercados cripto. De cara al futuro, monitorear las comunicaciones de la Fed y los calendarios macroeconómicos será fundamental para anticipar la volatilidad y los puntos de inflexión del mercado.