Lo que hemos aprendido de 150 años de caídas en el mercado de valores

¿Cuándo ocurrirá la próxima tendencia bajista del mercado? Y cuando suceda, ¿cuánto tiempo tomará recuperarse?

Las acciones se acercaron recientemente a territorio de mercado bajista en abril de 2025, pero Estados Unidos logró evitar una recesión y un mercado bajista a lo largo del año.

Al mercado de valores de EE. UU. le tomó 18 meses recuperarse de su tendencia bajista más reciente, la caída de diciembre de 2021, impulsada por la guerra entre Rusia y Ucrania, la inflación intensa y la escasez de suministros.

Por otro lado, la caída por la pandemia de marzo de 2020 fue un ciclo mucho más rápido. Aunque la caída inicial fue dramática, el mercado se recuperó en solo cuatro meses, la recuperación más rápida de cualquier caída del mercado en los últimos 150 años.

Entonces, ¿qué hemos aprendido de estos recientes desplomes?

1. Es imposible predecir cuánto tiempo tomará una recuperación del mercado de valores.
2. Si no entras en pánico y vendes tus acciones cuando el mercado cae, serás recompensado a largo plazo.

Estas lecciones también son válidas para todos los demás desplomes históricos del mercado: aunque tuvieron diferentes duraciones y niveles de severidad, el mercado siempre se recuperó y alcanzó nuevos máximos.

Aquí está lo que hemos aprendido de las caídas del mercado en los últimos 150 años.

¿Qué tan frecuentes son los desplomes del mercado?

El número de desplomes del mercado depende de qué tan atrás en la historia miremos y cómo los identifiquemos.

Aquí, recurrimos a datos que el ex Director de Investigación de Morningstar, Paul Kaplan, recopiló para el libro Insights into the Global Financial Crisis. Los datos de Kaplan incluyen retornos mensuales del mercado de EE. UU. desde enero de 1886 y retornos anuales desde 1871 hasta 1885.

En el gráfico a continuación, cada episodio de mercado bajista se indica con una línea horizontal, que comienza en el valor acumulado máximo del episodio y termina cuando el valor acumulado se recupera hasta el pico anterior. (Tenga en cuenta que usamos el término “colapso del mercado” de manera intercambiable con mercado bajista, que generalmente se define como una caída del 20% o más. También note que, dado que este gráfico se basa en datos del Índice de Precios al Consumidor, no refleja completamente los movimientos más recientes del mercado. Sin embargo, las tendencias a largo plazo se mantienen).

Al incorporar el efecto de la inflación, un dólar (en dólares estadounidenses de 1870) invertido en un índice hipotético del mercado de EE. UU. en 1871 habría crecido hasta $35,518 para fines de enero de 2026.

El crecimiento sustancial de ese dólar resalta los enormes beneficios de mantener la inversión a largo plazo.

Aún así, no fue un aumento constante durante ese período. Hubo 19 desplomes del mercado, con diferentes niveles de severidad. Algunos de los desplomes más severos incluyen:

• La Gran Depresión, que comenzó con el colapso de 1929. Esta pérdida del 79% en el mercado fue la peor caída de los últimos 150 años.
• La década perdida, que incluyó tanto el estallido de la burbuja puntocom como la Gran Recesión. Aunque el mercado empezó a recuperarse tras la burbuja puntocom, no volvió a su nivel previo antes del desplome de 2007-09. No alcanzó ese nivel hasta mayo de 2013, más de 12 años después del primer desplome. Este período, la segunda peor caída de los últimos 150 años, incluyó finalmente una pérdida del 54%.
• Inflación, Vietnam y Watergate, que comenzaron a principios de 1973, condujeron a una caída del mercado del 51.9%. Factores que contribuyeron a este mercado bajista incluyen disturbios civiles relacionados con la guerra en Vietnam y el escándalo de Watergate, además de la alta inflación provocada por el embargo petrolero de la OPEP. Esta caída del mercado es particularmente relevante en el entorno actual, dado el reciente aumento de la inflación y las guerras Rusia-Ucrania e Israel-Hamas.

Estos ejemplos demuestran la frecuencia de los desplomes del mercado. Aunque estos eventos son significativos en el momento, en realidad ocurren aproximadamente una vez por década.

¿Qué nos dice esta historia sobre cómo navegar en mercados volátiles? Principalmente, que vale la pena hacerlo.

Cómo medir el dolor de un desplome del mercado

¿Cómo evalúas la gravedad de un desplome del mercado? Eso es lo que mide el “índice de dolor” de Kaplan. Este marco considera tanto el grado de la caída como cuánto tiempo tomó volver al nivel previo de valor acumulado.

Así funciona: el índice de dolor es la proporción del área entre la línea de valor acumulado y la línea de pico a recuperación, en comparación con esa área para la peor caída del mercado desde 1870. Es decir, el desplome de 1929/la primera parte de la Gran Depresión tiene un índice de dolor del 100%, y los otros desplomes del mercado representan en porcentaje qué tan cercanos estuvieron a ese nivel de severidad.

Por ejemplo, considera que el mercado sufrió una caída del 22.8% durante la crisis de los misiles en Cuba. La caída de 1929 llevó a una pérdida del 79%, que es 3.5 veces mayor. Eso ya es significativo, pero también considera que el mercado tardó cuatro años y medio en recuperarse después de ese mínimo, mientras que en la crisis de Cuba se recuperó en menos de un año. Por lo tanto, teniendo en cuenta este período, el índice de dolor indica que la primera parte de la Gran Depresión fue 28.2 veces peor que la caída en Cuba.

La tabla a continuación lista los mercados bajistas de los últimos 150 años, ordenados por la severidad de la caída y con su índice de dolor.

Como puedes ver, la caída del mercado de diciembre de 2021 (resultado de la guerra entre Rusia y Ucrania, la inflación intensa y la escasez de suministros) ocupa el puesto 11 en esta lista. Comparando esta caída con las otras en la tabla, vemos que la caída del 28.5% en ese período de nueve meses fue más dolorosa para el mercado que la crisis de Cuba y varias caídas de finales del siglo XIX y principios del XX.

Y la caída por COVID de marzo de 2020 fue en realidad la menos dolorosa de estas 19 caídas, debido a la rápida recuperación posterior. Aunque la caída fue aguda y severa (una disminución del 19.6% en aproximadamente un mes), el mercado se recuperó a su nivel previo en solo cuatro meses.

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Las 5 caídas más severas de los últimos 150 años

Para evaluar mejor el impacto de algunas de las caídas más severas de los últimos 150 años, sigamos el camino de $100 al inicio de cada desplome.

• Primera Guerra Mundial y la gripe. Después de alcanzar su pico en junio de 1911, los mercados comenzaron a caer debido a la disolución de conglomerados como Standard Oil y American Tobacco, y la peor parte de esta caída empezó cuando estalló la Primera Guerra Mundial en julio de 1914. El mercado continuó en declive durante los años siguientes (reduciendo esa inversión de $100 a un valor de $49.04) y no se recuperó hasta después de la pandemia de influenza de 1918.
• Colapso de 1929 y la Gran Depresión. Si invertiste $100 en el mercado en 1929, habría bajado a $21 en mayo de 1932. Este desplome ocurrió cuando el auge económico posterior a la Primera Guerra Mundial (que llevó a una confianza excesiva, gastos excesivos y sobreinflación de precios) ya no era sostenible, y el mercado tardó más de cuatro años en recuperarse.
• Gran Depresión y la Segunda Guerra Mundial. La recuperación de la primera parte de la Gran Depresión no duró mucho. Aunque el mercado se recuperó hasta su máximo de 1929 en noviembre de 1936 (lo que significaba que nuestra inversión había vuelto a su valor de $100, incluso subiendo ligeramente a $100.23), empezó a declinar nuevamente en febrero de 1937. Esta caída se debió en gran parte a los cambios en la política fiscal del presidente Franklin Roosevelt, incluyendo factores como la reducción en los niveles de reserva bancaria y el impuesto a la Seguridad Social, que se agravaron con el impacto de la Segunda Guerra Mundial. La inversión cayó a $52.49 en marzo de 1938 y finalmente se recuperó a $104.88 en febrero de 1945.
• Inflación, Vietnam y Watergate. En 1973, miembros del Medio Oriente de la OPEP impusieron un embargo petrolero a EE. UU., lo que provocó una inflación severa. Además del caos por la retirada de tropas de Vietnam y la incertidumbre política tras el escándalo de Watergate, este período vio una caída del 51.9% en el mercado, que habría reducido una inversión de $100 a $48.13. Tardó más de nueve años en recuperarse.
• Década perdida (estallido de la burbuja puntocom y crisis financiera global). La burbuja puntocom empezó cuando los precios inflados en empresas de internet y tecnología alcanzaron un punto de quiebre, perdiendo casi todas las ganancias previas. Una inversión de $100 en agosto de 2000 habría bajado a $52.76. Siete años después, el mercado casi había vuelto a su nivel anterior ($95.25) cuando estalló la burbuja inmobiliaria y los valores respaldados por hipotecas comenzaron a experimentar pérdidas, llevando a la Gran Recesión (en la que la inversión cayó a $46). En total, este período de 12 años incluyó una caída del 54%.

El mercado finalmente se recuperó de la Gran Recesión en mayo de 2013, pero aún faltaba la caída del mercado por COVID y la caída de finales de 2021.

También hubo varias caídas más cortas y menos severas en estos 150 años. Considera el Pánico del Hombre Rico, causado por el intento del presidente Theodore Roosevelt de deshacer grandes empresas. O la Crisis de Barings Brothers: las numerosas inversiones del Banco de Barings en Argentina sufrieron cuando la nación enfrentó un golpe de Estado en 1891.

Pero incluso con esas interrupciones, $100 invertidos al inicio del nuevo milenio valdrían más de $300 en enero de 2026. Si esa inversión se hubiera hecho en 1870, hoy valdría $3,551,800.

Obtén más ideas sobre cómo ignorar el ruido durante un mercado volátil.

Lecciones aprendidas sobre cómo navegar la volatilidad del mercado de valores

Entonces, ¿qué nos dice esta historia sobre cómo navegar en mercados volátiles? Principalmente, que vale la pena hacerlo.

El mercado de valores se recuperó después de su período estresante en 2022, al igual que después de una caída del 79% a principios de los años 1930. Y ese es el punto: los desplomes del mercado siempre parecen aterradores cuando ocurren, pero no hay forma de saber en ese momento si estás enfrentando una corrección menor o si estás ante la próxima Gran Depresión.

Aún así, incluso si estás enfrentando la próxima Gran Depresión, la historia nos muestra que el mercado eventualmente se recupera.

Pero dado que el camino hacia la recuperación es tan incierto, la mejor forma de estar preparado es poseer una cartera bien diversificada que se ajuste a tu horizonte temporal y tolerancia al riesgo. Los inversores que permanecen invertidos a largo plazo cosecharán recompensas que hacen que la turbulencia valga la pena.

Este artículo incluye datos y análisis de Paul Kaplan, Ph.D., CFA, ex director de investigación en Morningstar Canadá.

_La periodista de datos Bella Albrecht y la gerente editorial Lauren Solberg también contribuyeron a este artículo.