Pronóstico de la tendencia del dólar taiwanés frente al dólar estadounidense: de un aumento vertiginoso en 2025 a una estrategia de inversión en 2026

El dólar taiwanés mostró en mayo de 2025 una sorprendente fuerza de apreciación, con una subida casi del 10% en solo dos días de negociación, rompiendo la barrera psicológica de los 30 yuanes y registrando la mayor ganancia diaria en 40 años. A principios de 2026, la tendencia del dólar taiwanés frente al dólar estadounidense se ha convertido en el foco del mercado de monedas asiáticas. ¿Será esta apreciación un fenómeno pasajero o el inicio de una tendencia a largo plazo? ¿Cómo pueden los inversores aprovechar las oportunidades en medio de la volatilidad? Este artículo analizará en profundidad las proyecciones de la tendencia del dólar taiwanés frente al dólar, desde las políticas impulsoras, los riesgos estructurales hasta las evaluaciones técnicas, proporcionando una referencia multidimensional para la toma de decisiones de inversión.

Los tres motores de la apreciación del dólar taiwanés: políticas, estructura y sentimiento del mercado

La subida del dólar taiwanés en mayo de 2025 no fue casualidad, sino el resultado de la acumulación de múltiples factores.

Primero: el catalizador directo del cambio en la política de EE. UU.

La administración de Trump anunció una política de aranceles recíprocos, con una implementación retrasada 90 días, lo que se convirtió en el principal desencadenante de la apreciación del dólar taiwanés. Las expectativas de una ola global de compras concentradas mejoraron las perspectivas de exportación de Taiwán, y el Fondo Monetario Internacional (FMI) sorprendió al revisar al alza las previsiones de crecimiento económico de Taiwán. Estas noticias positivas atrajeron una gran entrada de inversión extranjera, formando la primera ola de impulso para la apreciación del nuevo dólar taiwanés. Es importante destacar que la política de la administración Trump, bajo el plan de “equidad y reciprocidad”, incluyó claramente la “intervención en el tipo de cambio” como un foco de revisión, generando nuevas expectativas sobre el espacio de maniobra de la política del banco central.

Segundo: el dilema estructural de la política del banco central

El Banco Central de Taiwán enfrenta un dilema. Por un lado, Taiwán, como economía altamente orientada a la exportación, es muy sensible a las fluctuaciones del tipo de cambio; por otro, los métodos tradicionales de intervención en el mercado de divisas pueden verse limitados por factores políticos internacionales. En el primer trimestre, el superávit comercial alcanzó los 23.57 mil millones de dólares, con un aumento interanual del 23%, y el superávit con EE. UU. se disparó un 134% hasta los 22.09 mil millones de dólares, lo que ejerce una presión constante sobre la apreciación del dólar taiwanés. El gobernador del banco, Yang Jinlong, aclaró en una conferencia de prensa de emergencia que el banco no intervino en el mercado de divisas, pero esta declaración en sí misma refleja la dificultad de la política del banco central: debe responder a la presión de apreciación sin ser acusado internacionalmente de manipulación del tipo de cambio.

Tercero: la amplificación de la volatilidad por las operaciones de cobertura del sistema financiero

Un informe de UBS revela el mecanismo interno de la explosión del dólar taiwanés en mayo de 2025: las operaciones masivas de cobertura en divisas por parte de aseguradoras y exportadores taiwaneses, junto con el cierre concentrado de posiciones en arbitraje de financiamiento en dólares taiwaneses, catalizaron esta volatilidad anómala. La industria de seguros de vida en Taiwán posee activos en el extranjero por un valor de hasta 1.7 billones de dólares, pero carece de medidas de cobertura de divisas suficientes a largo plazo. Esto refleja un riesgo estructural: cuando el banco central no puede, como en el pasado, frenar eficazmente la apreciación del dólar taiwanés, este riesgo se concentra y se desborda. El Financial Times de Reino Unido señala que las operaciones defensivas de cobertura de las aseguradoras en Taiwán se convirtieron en el principal motor del aumento del tipo de cambio. UBS advierte que, cuando el dólar taiwanés retroceda, las aseguradoras y los exportadores podrían incrementar aún más sus coberturas, con un potencial de venta en dólares de hasta 1 billón, equivalente al 14% del PIB de Taiwán.

Evaluación de la razonabilidad del tipo de cambio: ¿cómo interpretar el índice REER?

La clave para juzgar la tendencia del dólar taiwanés frente al dólar estadounidense radica en evaluar correctamente la razonabilidad del tipo de cambio actual. El índice de tipo de cambio real efectivo (REER), elaborado por el Banco de Pagos Internacionales (BIS), ofrece una referencia objetiva. Este índice tiene un valor de 100 en equilibrio; por encima de 100 indica que la moneda puede estar sobrevalorada, y por debajo, subvalorada.

A finales de marzo de 2025, el índice de REER del dólar estadounidense era aproximadamente 113, claramente en una condición de “sobrevaloración”; mientras que el índice del dólar taiwanés se mantenía en torno a 96, en un rango de “valor razonablemente subvalorado”. En comparación, las monedas de los principales países exportadores de Asia estaban mucho más subvaloradas: el yen japonés y el won surcoreano tenían índices de 73 y 89, respectivamente.

Al extender el análisis a todo el año 2025, la apreciación acumulada del dólar taiwanés frente al dólar, así como del yen y el won, se mantuvo en niveles similares: un 8.74% para el dólar taiwanés, 8.47% para el yen y 7.17% para el won. Aunque en el corto plazo el dólar taiwanés ha mostrado una rápida apreciación, en el contexto del rendimiento de las monedas regionales, su comportamiento no resulta anómalo.

El modelo de valoración de UBS indica que el dólar taiwanés ha pasado de estar moderadamente subvalorado a una valoración cercana a su valor razonable, que supera en 2.7 desviaciones estándar. El mercado de derivados de divisas refleja una expectativa de apreciación en su nivel más fuerte en cinco años, lo que significa que las expectativas de apreciación futura del mercado han aumentado considerablemente.

¿Cuándo se detendrá la tendencia alcista del dólar taiwanés? ¿Qué opinan los analistas y qué riesgos hay?

¿Seguirá subiendo el dólar taiwanés? La opinión general en la industria es que la tendencia alcista aún no ha terminado, pero el espacio para seguir subiendo se ha ido reduciendo.

¿Cuál es el límite superior de la apreciación?

La mayoría de los expertos considera que es muy improbable que el dólar taiwanés alcance los 28 yuanes por dólar. La expectativa del mercado actualmente oscila entre 29.5 y 30 yuanes, en un rango de consolidación. UBS señala que, cuando el índice de peso comercial del dólar taiwanés suba un 3% más y se acerque al límite tolerado por el banco central, este podría intensificar las intervenciones para suavizar la volatilidad.

Lecciones de la historia

En los últimos diez años (octubre de 2014 a octubre de 2024), el tipo de cambio del dólar taiwanés osciló entre 27 y 34 yuanes, con una volatilidad del 23%. En comparación, la volatilidad del yen japonés, considerado moneda refugio, fue del 50% (oscillando entre 99 y 161 yuanes). La menor volatilidad del dólar taiwanés refleja su relativa estabilidad, pero también implica que cuando hay movimientos diarios superiores al 10%, el riesgo de corrección aumenta.

Entre 2015 y 2018, durante la desaceleración del QT (quantitative tightening) en EE. UU. y la continuación de la expansión cuantitativa, el dólar taiwanés se fortaleció. Después de 2018, con la expectativa de una economía estadounidense mejorando, la tendencia de apreciación se desaceleró. Sin embargo, en 2020, con la pandemia, la Reserva Federal expandió rápidamente su balance de 4.5 a 9 billones de dólares, bajó las tasas a cero y el dólar se depreció significativamente, llevando al dólar taiwanés a superar los 27 yuanes. Hasta 2022, cuando la Fed inició una rápida subida de tasas para controlar la inflación, el dólar volvió a fortalecerse. Tras el fin del ciclo de altas tasas en septiembre de 2024 y el inicio de recortes, el dólar cotiza cerca de 32 yuanes.

Estrategias de inversión para aprovechar la oportunidad

Frente a la volatilidad en la tendencia del dólar taiwanés frente al dólar, diferentes tipos de inversores deben adoptar estrategias diferenciadas.

Para inversores con experiencia en comercio de divisas:

Pueden considerar participar directamente en plataformas de forex en operaciones a corto plazo con pares USD/TWD u otros relacionados, capturando oportunidades de volatilidad en días o incluso horas. Si ya poseen activos en dólares, pueden usar contratos a plazo u otros derivados para asegurar ganancias por apreciación con anticipación. Es fundamental establecer niveles claros de stop-loss, limitando el riesgo en cada operación al 2-3% del capital total.

Para inversores principiantes en forex:

Se recomienda comenzar con cuentas demo para practicar, probando estrategias antes de operar en vivo. Al abrir posiciones, hacerlo con montos pequeños y seguir estrictamente las reglas de aumento de posición para evitar decisiones impulsivas que puedan descontrolar el riesgo. Muchas plataformas, como Mitrade, ofrecen apalancamiento bajo y montos mínimos bajos, ideales para explorar inicialmente. Además, es importante seguir de cerca las acciones del banco central de Taiwán y las negociaciones comerciales entre EE. UU. y Taiwán, ya que estos factores influirán directamente en la tendencia del tipo de cambio.

Para inversores a largo plazo:

La economía de Taiwán es sólida, con exportaciones de semiconductores en auge, por lo que el dólar taiwanés podría oscilar en un rango de 30 a 30.5 yuanes en una tendencia de consolidación a largo plazo. Sin embargo, deben mantener la exposición en divisas en un 5-10% del patrimonio total, diversificando en acciones globales, bonos y otros activos para reducir el riesgo global de la cartera.

Se recomienda operar con apalancamiento bajo en USD/TWD y complementar con inversiones en acciones taiwanesas o bonos locales, fortaleciendo la resistencia de la cartera a la volatilidad. Así, incluso ante movimientos bruscos del tipo de cambio, los rendimientos globales podrán mantenerse relativamente estables.

Mirada retrospectiva de diez años y referencia a largo plazo: la trayectoria histórica del dólar taiwanés frente al dólar

Para comprender las proyecciones del tipo de cambio, es fundamental revisar la evolución de los últimos diez años.

El dólar taiwanés, con tasas de interés relativamente estables, ha visto que sus movimientos frente al dólar estadounidense dependen principalmente del ciclo de política de la Fed. Durante las crisis bursátiles chinas y de la eurozona entre 2015 y 2018, EE. UU. ralentizó el QT y continuó con la expansión cuantitativa, fortaleciendo al dólar taiwanés. Después de 2018, con mejores perspectivas económicas en EE. UU., la tendencia de apreciación se desaceleró.

En 2020, la pandemia cambió todo. La Fed expandió rápidamente su balance, bajó las tasas a cero y el dólar se depreció, llevando al dólar taiwanés a superar los 27 yuanes. Este fue uno de los períodos en que el dólar taiwanés fue una de las monedas asiáticas que más se apreciaron. Sin embargo, estas políticas extremas no duraron: en 2022, la Fed inició una subida acelerada de tasas para controlar la inflación, fortaleciendo nuevamente al dólar, y la tendencia de apreciación del dólar taiwanés se invirtió.

Tras la crisis financiera de 2008, la Reserva Federal implementó tres rondas de expansión cuantitativa. En diciembre de 2013, cuando anunció reducir la tercera ronda, las tasas en EE. UU. subieron, y el capital empezó a salir de los mercados emergentes hacia EE. UU., elevando el tipo de cambio USD/TWD desde mínimos en 2013 hasta 33 yuanes, manteniéndose en ese nivel durante años. Solo en septiembre de 2024, cuando la Fed inició un ciclo de recortes, el tipo de cambio retrocedió a cerca de 32 yuanes.

Significado práctico de los puntos de referencia del mercado

En la volatilidad de los últimos diez años, se ha formado una “regla no oficial”: 30 yuanes. Se considera que, por debajo de 30 yuanes por dólar, es oportuno comprar activos en dólares, y por encima de 32 yuanes, reducir posiciones. Para inversiones a largo plazo en divisas, estos niveles sirven como referencias tácticas.

Desde la perspectiva actual, las proyecciones del tipo de cambio del dólar taiwanés frente al dólar estadounidense seguirán pendientes de las políticas futuras de la Fed, las negociaciones comerciales entre EE. UU. y Taiwán, y los datos económicos globales. A principios de 2026, la opinión del mercado es que “aún hay espacio para subir, pero hay que tener precaución con los riesgos”. En un contexto de mayores restricciones de la política del banco central, operaciones de cobertura concentradas y sobrevaloración técnica, los inversores deben aprovechar las oportunidades con mayor cautela en la gestión del riesgo.