¿El precio de las acciones necesariamente cae en la fecha de distribución de dividendos? La verdad que los inversores necesitan conocer

Muchos inversores, tras entrar en el ámbito de las acciones con altos dividendos, a menudo se ven preocupados por una pregunta fundamental: ¿Definitivamente caerá el precio de las acciones ex-dividendo? Además, ¿debería comprar después de la fecha ex-dividendo? Las respuestas a estas preguntas no son un simple “sí” o “no”, sino que están influenciadas por una combinación de factores complejos.

La popularidad de las acciones con altos dividendos refleja la lógica empresarial que las respalda. La capacidad de una empresa para pagar dividendos de forma constante suele indicar un flujo de caja abundante y un modelo de negocio estable. Incluso el “dios de las acciones” Warren Buffett destina más del 50% de sus activos a acciones con altos dividendos, lo cual es suficiente para demostrar la atractividad de esos objetivos de inversión. Sin embargo, para los inversores principiantes, el rendimiento del precio de la acción en el día ex-dividendo suele convertirse en una referencia importante para la toma de decisiones.

La lógica detrás de las fluctuaciones del precio de las acciones en los días ex-dividendo

Mucha gente cree que el precio de la acción inevitablemente caerá en la fecha ex-dividendo, y esta visión es solo parcialmente correcta. En teoría, el dividendo en efectivo de una empresa implica una disminución de los activos en efectivo, por lo que el precio de la acción se ajusta a la baja. Sin embargo, a juzgar por el rendimiento histórico real, la caída de los precios de las acciones en la fecha ex-dividendo no es absolutamente inevitable.

Primero entendamos el mecanismo de ajuste del precio de las acciones. Al distribuir dividendos en efectivo, la empresa distribuye efectivo a los accionistas, lo que equivale a reducir efectivo de su balance. Según la lógica de precios de mercado, el precio de cierre de una acción el día anterior debería ser menos la cantidad de dividendos a pagar, que es el precio teórico de la acción en la fecha ex-dividendo.

Ejemplo: Supongamos que las acciones de una empresa cierran en 35 dólares el día anterior, lo que contiene 5 dólares en reservas en efectivo. La empresa decidió pagar un dividendo especial de 4 dólares por acción, y el precio de la acción teóricamente se ajustaría a 31 dólares en la fecha ex-dividendo (35-4). Parece que la caída del precio de las acciones ex-dividendo el día parece inevitable.

Sin embargo, la realidad suele ser mucho más compleja que la teoría. Tomemos Coca-Cola, por ejemplo, una empresa que tiene una larga tradición de dividendos estables. Mirando los datos recientes, en la mayoría de los días ex-dividendo, la acción ha caído ligeramente, pero también ha habido ligeras ganancias. Lo que resulta aún más interesante es que, en el rendimiento de Apple en el día ex-dividendo del último año, debido a la alta popularidad de las acciones tecnológicas, el precio de la acción ha subido significativamente: el 10 de noviembre de 2023, el precio de las acciones de Apple subió de 182 dólares el día anterior a 186 dólares.

Situaciones similares son comunes con líderes del sector como Walmart, PepsiCo, Johnson & Johnson, etc. Esto demuestra que el rendimiento del precio de la acción en la fecha ex-dividendo se ve afectado por una combinación de factores: el tamaño del importe del dividendo, el sentimiento general del mercado, el rendimiento actual de la empresa e incluso la popularidad de toda la industria influirán en la dirección real del precio de la acción.

¿Es rentable comprar acciones después de la fecha ex-dividendo? El momento es crucial

Esta pregunta no puede responderse con un simple “sí” o “no” y debe considerarse desde tres perspectivas.

En primer lugar, entender dos conceptos importantes es fundamental.Rellena el interésEsto significa que, aunque la acción cayó a corto plazo tras el dividendo, el precio de la acción se recuperó gradualmente o incluso volvió al nivel previo al dividendo, ya que los inversores eran optimistas sobre las perspectivas de la empresa. Al contrario,Interés con descuentoEl precio de la acción ha estado lento durante mucho tiempo tras el pago del dividendo y no puede volver al nivel previo al dividendo, que normalmente refleja las preocupaciones de los inversores sobre el rendimiento futuro de la empresa.

Basándonos en la teoría anterior, debemos evaluar los siguientes factores al considerar si comprar cerca de la fecha ex-dividendo:

Rendimiento del precio de la acción antes de dividendoses el primer punto de referencia. Si el precio de la acción ha subido a un nivel relativamente alto antes del dividendo, puede significar que muchos inversores han tomado beneficios antes de tiempo. En este caso, no es recomendable enfrentarse a más presión de venta en el mercado ex-dividendo day.

La tendencia histórica tras el pago de dividendosSe proporciona una segunda pista. Las estadísticas muestran que la mayoría de las acciones tienden a caer en lugar de subir inmediatamente después de un dividendo. Esto no es una buena noticia para los traders que buscan beneficios a corto plazo, ya que el riesgo de perder dinero tras comprar es relativamente alto. Sin embargo, si el precio de la acción sigue bajando tras el dividendo hasta alcanzar soporte técnico y mostrar signos de estabilización, puede convertirse en una oportunidad de compra a la que merece la pena prestar atención.

La calidad fundamental de la empresaes el tercer factor decisivo. Para aquellas empresas con sólidos fundamentos y las líderes en el sector, los dividendos son más un ajuste cíclico de los precios de las acciones que una deterioración sustancial del valor. A menudo es más rentable comprar acciones de estas empresas después de que hayan pagado dividendos y manteniéndolas durante mucho tiempo, porque el valor intrínseco de la empresa no cambia debido al dividendo, pero puede volverse más atractivo debido a una caída en el precio de la acción.

Costes ocultos que no pueden ignorarse

Incluso si se entiende el mecanismo del precio de las acciones, los inversores deben tener en cuenta una serie de costes ocultos al tomar decisiones.

Costes fiscaleses lo primero a lo que hay que prestar atención. Si usas una cuenta cualificada (como una IRA de EE. UU., 401K, etc.) para mantener acciones, normalmente no tienes que preocuparte por el impuesto sobre dividendos. Pero si compras con una cuenta sujeta a impuestos normal, la situación es complicada. Los inversores pueden enfrentarse a pérdidas de capital no realizadas el día del pago del dividendo mientras también pagan impuestos sobre los dividendos en efectivo recibidos. Por ejemplo, si compras a 35 dólares y el precio de la acción baja a 31 dólares en la fecha de dividendo, el inversor sufre una pérdida contable de 4 dólares pero paga impuestos sobre los 4 dólares recibidos. Esta situación embarazosa de “perder dinero y pagar impuestos” es especialmente incómoda en las inversiones a corto plazo.

Costes de transacciónLo mismo debe contarse. Tomando como ejemplo el mercado bursátil de Taiwán, la negociación de acciones implica dos comisiones. La comisión de gestión se calcula multiplicando el precio de la acción por un 0,1425% y luego multiplicándolo por el tipo de descuento del corredor (normalmente entre el 5 y el 60 por ciento). Los impuestos sobre las transacciones varían según el tipo de acción: 0,3% para acciones regulares de empresas y 0,1% para ETFs, calculados multiplicando el precio de la acción directamente por el tipo impositivo correspondiente.

Estos costes pueden parecer insignificantes, pero suman cifras significativas cuando se negocian con frecuencia. Especialmente para los inversores que intentan beneficiarse de fluctuaciones a corto plazo antes y después de la fecha de dividendo, estos costes pueden afectar directamente a los márgenes de beneficio.

Lista práctica para decisiones de inversión

Al decidir si y cuándo comprar acciones con altos dividendos, considera la siguiente lista de comprobación:

• ¿El historial de pagos de la empresa ha sido consistente en los últimos 3-5 años?
• ¿El rendimiento del precio de la acción ya está en un nivel alto antes del dividendo?
• ¿Cómo han funcionado los fundamentos de la empresa (ingresos, beneficios, flujo de caja) recientemente?
• ¿Tu horizonte de inversión es de trading a corto plazo o de tenencia a largo plazo?
• ¿Se calcularán y evaluarán los costes fiscales y de transacción, erosionando significativamente los beneficios?
• ¿Cuál es la probabilidad del rendimiento histórico de la acción tras el pago del dividendo?

Para los inversores que buscan ingresos estables a largo plazo, comprar y mantener empresas de alta calidad tras dividendos puede a menudo disfrutar plenamente del poder del interés compuesto, donde el impacto de los costes ocultos es relativamente pequeño. Sin embargo, para los traders que buscan beneficiarse de fluctuaciones a corto plazo, es especialmente importante comprender con precisión el momento y controlar los costes de transacción.

En general, no existe una respuesta absoluta a la cuestión de si el precio de la acción cae en la fecha ex-dividendo y si es rentable comprar después de la fecha ex-dividendo. Las decisiones de inversión deben basarse en un conocimiento profundo de los fundamentos de la empresa, una evaluación objetiva del entorno del mercado y una comprensión clara de los propios objetivos de inversión y tolerancia al riesgo. Solo sopesando de forma exhaustiva múltiples factores podemos tomar decisiones de inversión más racionales y efectivas.