Análisis de la tendencia del precio del oro: desde el mínimo de 2022 hasta el nuevo máximo de 2026, ¿cómo se pronostica el mercado?

A finales de 2022, el precio del oro cayó a mínimos, y muchos analistas pensaron que el mercado alcista había terminado. Sin embargo, en los más de tres años siguientes, el oro mostró un rendimiento sorprendentemente fuerte. Desde el fondo de 2022 hasta principios de 2026, cuando superó los 5000 dólares por onza, el análisis de la tendencia del oro revela un cambio estructural profundo — esto no es solo una simple inflación o pánico, sino un reflejo del ajuste profundo en el sistema crediticio global.

¿Qué impulsa la duplicación del precio del oro en tres años?

Entre 2024 y 2025, el oro subió más del 30%, alcanzando su nivel más alto en casi 30 años, incluso superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. A principios de 2026, el precio del oro se estabilizó por encima de los 5000 dólares, con un aumento acumulado desde finales de 2022 de más del 150%. La clave en el análisis de la tendencia del oro radica en entender que este mercado alcista no es un fenómeno aislado, sino el resultado de múltiples factores estructurales que se refuerzan mutuamente.

El reciente aumento sostenido del precio del oro se debe principalmente a cinco impulsores clave, que interactúan formando un soporte difícil de romper:

1. Incertidumbre del mercado provocada por el proteccionismo comercial

Las políticas arancelarias consecutivas fueron el catalizador principal del aumento del oro en 2025. La incertidumbre política se intensificó notablemente, elevando la aversión al riesgo. La experiencia histórica muestra que en períodos de incertidumbre política (como la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018), el precio del oro suele experimentar un aumento a corto plazo del 5-10%. En 2026, los efectos posteriores de los aranceles siguen desarrollándose, con fricciones comerciales regionales persistentes, siendo esto un factor clave para impulsar el precio del oro.

2. Cuestionamiento a largo plazo de la base de crédito del dólar

Cuando la confianza en el dólar se tambalea, los activos denominados en dólares, como el oro, tienden a beneficiarse. Entre 2025 y 2026, el déficit fiscal de EE. UU. se amplió continuamente, las disputas sobre el techo de deuda se intensificaron, y la tendencia global de desdolarización se fortaleció, provocando una transferencia constante de fondos desde activos en dólares hacia oro y otros activos duros. Esto no es solo un fenómeno a corto plazo, sino una señal clara de un cambio estructural a largo plazo.

3. Ritmo de política de la Reserva Federal y caída de las tasas reales

Las expectativas de recortes de tasas de la Fed afectan directamente la atracción del oro. La reducción de tasas debilita el dólar y reduce el costo de oportunidad de mantener oro, atrayendo más inversión. Cada ciclo de recortes ha ido acompañado de fuertes subidas del precio del oro, como en 2008-2011 y 2020-2022. Se espera que en 2026 la Fed reduzca tasas en 1-2 ocasiones más, lo que proporciona un soporte sólido al oro. Es importante notar que, tras anuncios de recortes, a veces el precio del oro cae, generalmente porque el mercado ya ha descontado esas expectativas o por declaraciones de los funcionarios de la Fed con tono hawkish, lo que genera incertidumbre sobre el ritmo de recortes. Utilizar herramientas como CME FedWatch para seguir las probabilidades de recortes ayuda a evaluar la tendencia a corto plazo del oro: cuando las probabilidades suben, el oro tiende a subir, y cuando bajan, puede corregir.

4. Riesgos geopolíticos y preocupaciones a largo plazo

El conflicto Rusia-Ucrania continúa, y las tensiones en Oriente Medio se intensifican, manteniendo alta la demanda de refugio. Los eventos geopolíticos suelen provocar picos temporales en el precio del oro, y en 2025-2026, estos factores no solo no disminuyen, sino que, debido a la fragilidad de las cadenas de suministro globales, se ven aún más amplificados.

5. Compra sostenida de oro por parte de los bancos centrales

Según datos del World Gold Council (WGC), en 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales superaron las 1200 toneladas, rompiendo por cuarto año consecutivo la barrera de las mil toneladas. En su informe de reservas de oro de los bancos centrales en 2025, el WGC señala que el 76% de los bancos encuestados planean aumentar moderada o significativamente su proporción de oro en los próximos cinco años, y la mayoría espera que la proporción de reservas en dólares disminuya. Esto no es una acción a corto plazo, sino un cambio profundo en la reevaluación del valor estratégico del oro por parte de los bancos centrales a nivel global.

Factores adicionales: economía, riesgos y liquidez

El análisis del precio del oro también debe considerar otros factores importantes:

Altos niveles de deuda global y desaceleración económica

Para 2025, la deuda global alcanza los 307 billones de dólares (según FMI). La alta deuda limita la capacidad de los países para ajustar las tasas de interés. La política monetaria tiende a ser más flexible, manteniendo las tasas reales en niveles bajos, lo que indirectamente aumenta el atractivo del oro.

Efecto marginal decreciente en los mercados bursátiles

El mercado bursátil ya está en niveles históricos altos, con alta concentración en los principales valores, lo que aumenta el riesgo de cartera. Esto no significa que el mercado vaya a colapsar, pero sí que, ante malas noticias, las caídas pueden ser desproporcionadas. Muchos inversores usan oro para equilibrar el riesgo de sus carteras.

Efecto de medios y comunidades en la entrada de fondos a corto plazo

La cobertura mediática constante y las emociones en redes sociales generan una entrada masiva de fondos a corto plazo en el mercado del oro, reforzando la tendencia alcista.

Diversificación de instrumentos y aumento de liquidez

El interés en instrumentos flexibles como XAU/USD ha aumentado, dejando de lado solo activos estáticos y buscando ajustar posiciones dinámicamente. Esto incrementa la liquidez y la capacidad de respuesta del mercado, pero también puede hacer que el oro reaccione más rápidamente a señales macroeconómicas, con resultados tanto positivos como negativos.

Es importante recordar que estos factores pueden generar volatilidad en el corto plazo, sin que necesariamente indiquen una tendencia a largo plazo. Para inversores en Taiwán, también hay que considerar la volatilidad del tipo de cambio USD/TWD.

Estrategias de entrada para diferentes inversores: corto plazo, largo plazo y asignación

Tras entender la lógica del análisis del precio del oro, diferentes tipos de inversores deben adoptar distintas estrategias:

Operadores experimentados a corto plazo

El mercado volátil ofrece excelentes oportunidades para operaciones a corto plazo. La liquidez es alta, y las direcciones de subida o bajada son relativamente fáciles de identificar, especialmente en movimientos bruscos. Los traders con experiencia pueden aprovechar estas tendencias para obtener beneficios rápidamente.

Inversores principiantes que buscan aprovechar la volatilidad

Para quienes quieren aprovechar las fluctuaciones para operaciones cortas, es fundamental comenzar con fondos pequeños y no apalancarse sin control. La pérdida de control emocional puede llevar a perder todo el capital. Aprender a usar calendarios económicos para seguir datos económicos de EE. UU. ayuda en la toma de decisiones.

Inversores a largo plazo en oro físico

Entrar ahora requiere estar preparado para soportar volatilidad significativa en el camino. Aunque la tendencia a largo plazo es alcista, es necesario evaluar la tolerancia a las fluctuaciones importantes en medio del proceso.

Inversores que incluyen oro en su portafolio

Es totalmente viable, pero hay que recordar que la volatilidad del oro no es menor que la de las acciones. No es recomendable poner todos los recursos en oro; la diversificación es más segura. Según datos, la amplitud media anual del oro es del 19.4%, superior al 14.7% del S&P 500.

Inversores avanzados que buscan maximizar beneficios

Pueden mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones para operaciones cortas, especialmente antes y después de datos económicos importantes en EE. UU. Sin embargo, esto requiere experiencia y gestión de riesgos.

Recordatorio especial: La inversión en oro tiene un ciclo muy largo. Como herramienta de preservación de valor, requiere un horizonte de más de 10 años para alcanzar objetivos, pudiendo duplicar o reducir a la mitad en ese período. Además, los costos de transacción en oro físico son elevados, entre el 5% y el 20%.

Predicción del consenso del precio del oro en 2026: varias instituciones elevan sus objetivos

A medida que avanzamos en 2026, el oro spot (XAU/USD), tras varios récords históricos, se mantiene en torno a 5150-5200 dólares. La tendencia continúa basada en el aumento de más del 60% en 2025, con un potencial adicional del 18-20%, sin señales de desaceleración. La mayoría de los analistas son optimistas y creen que, bajo los mismos factores estructurales que impulsaron el mercado alcista en los últimos dos años, el oro seguirá subiendo.

Predicciones del mercado:

• Precio medio esperado en 2026: entre 5200 y 5600 dólares por onza (muchas instituciones ya han ajustado al alza sus estimaciones)
• Objetivo de fin de año: generalmente entre 5400 y 5800 dólares, con escenarios más optimistas de 6000 a 6500 dólares
• Escenario alto: si aumentan los riesgos geopolíticos o el dólar se deprecia mucho, puede superar los 6500 dólares

Predicciones principales de bancos de inversión (a finales de enero de 2026):

• Goldman Sachs: objetivo de fin de año sube de 5400 a 5700 dólares, por compras continuas de bancos centrales y caída en los rendimientos reales
• JPMorgan: estima 5550 dólares en el cuarto trimestre, impulsado por entradas en ETFs y demanda de refugio
• Citi: proyección media para la segunda mitad de 5800 dólares, con riesgo de llegar a 6200 en caso de recesión o alta inflación
• UBS: más conservador, 5300 dólares a fin de año, pero con potencial de alza si la bajada de tasas se acelera
• World Gold Council / London Bullion Market Association: participantes estiman un precio medio anual de aproximadamente 5450 dólares, significativamente ajustado al alza respecto a encuestas anteriores para 2026

Cobertura de riesgos sistémicos: ¿Por qué los bancos centrales siguen comprando oro?

Aunque la tendencia alcista del oro parece impulsada por recortes de tasas, inflación y riesgos geopolíticos, en realidad su motor más profundo es la fractura del sistema crediticio global, y el oro se ha convertido en una herramienta de cobertura a largo plazo contra riesgos sistémicos.

Desde 2022, la compra de oro por parte de los bancos centrales no ha cesado. ¿Qué significa realmente que los bancos centrales compren oro? Es una cuestionamiento estratégico a largo plazo del sistema en dólares. La tendencia en 2026 no desaparecerá, pues la inflación persistente, la deuda elevada y las tensiones geopolíticas continúan.

El análisis concluye que: los mínimos del oro se elevan continuamente, las caídas en mercado bajista son limitadas, y la fuerza del mercado alcista sigue siendo fuerte. Pero hay que tener cuidado: la subida del oro nunca es lineal. En 2025, hubo correcciones del 10-15% por cambios en las expectativas de la Fed, y en 2026, si las tasas reales suben o se alivian las crisis, también habrá volatilidad. Lo importante no es seguir ciegamente las noticias, sino contar con mecanismos sistemáticos de monitoreo para responder a los cambios del mercado.