信得科技 presenta su solicitud en la Bolsa de Hong Kong: ingresos y beneficios en 2024 "doble caída"

Según la información publicada en el sitio web de la Bolsa de Hong Kong, Shandong Xinde Technology Co., Ltd. (en adelante, Xinde Technology) presentó por primera vez sus documentos de solicitud de IPO (Oferta Pública Inicial) en la Bolsa de Hong Kong, con ICBC International y Zhongtai International como co-asesores. Según el folleto de emisión (versión de solicitud), Xinde Technology planea utilizar los fondos recaudados en esta IPO en investigación y desarrollo, expansión de su portafolio de productos, aumento de capacidad, expansión en mercados internacionales, así como en capital de operación y otros usos corporativos generales.

El periodista de Daily Economic News observó que, aunque Xinde Technology afirma estar entre las principales en el mercado chino de salud animal, la industria enfrenta una competencia feroz y los clientes están aumentando su poder de negociación en la compra de biológicos y medicamentos veterinarios, lo que podría afectar su rentabilidad. Además, en 2024, Xinde Technology experimentó una doble caída en ingresos y beneficios debido a la disminución del precio promedio de sus productos de anticuerpos.

Cabe destacar que, tras la ronda de financiación en Serie C, la valoración de Xinde Technology se situó en aproximadamente 1.8 mil millones de yuanes, lo que representa una caída de casi el 40% en comparación con la valoración de aproximadamente 2.878 mil millones de yuanes tras la financiación en Serie B y la transferencia de acciones en agosto de 2022.

Productos principalmente vendidos en el mercado interno

Fundada en 1999, Xinde Technology es una empresa china de salud animal que se dedica principalmente a la investigación, producción y venta de una gama completa de productos de salud animal y complementos, incluyendo biológicos veterinarios (como vacunas, anticuerpos, factores de transferencia), medicamentos veterinarios tradicionales, formulaciones químicas, piensos y aditivos alimentarios, con el objetivo de prevenir, diagnosticar, tratar y controlar enfermedades en aves, ganado, acuicultura y mascotas.

El folleto cita datos de Zhuoshi Consulting, indicando que en 2024, Xinde Technology ocupa el noveno lugar entre las marcas nacionales en el mercado chino de salud animal, y está entre las tres principales en el mercado de biológicos veterinarios para aves en China. Aunque tiene una posición destacada en el país, Zhuoshi Consulting señala que en China hay más de 1500 fabricantes de medicamentos veterinarios, enfrentando una competencia intensa en la industria de salud animal.

Xinde Technology admite: “Nuestros clientes están aumentando su poder de negociación en la compra de biológicos y medicamentos veterinarios, por lo que podrían negociar condiciones menos favorables para nosotros, lo que podría reducir nuestra rentabilidad. Factores fuera de nuestro control podrían causar una disminución en nuestros ingresos o beneficios.”

El periodista de Daily Economic News notó que, hasta el tercer trimestre de 2025, Xinde Technology cuenta con 4 bases de producción y 34 líneas de producción certificadas bajo GMP (Normas de Gestión de Calidad en la Producción de Medicamentos Veterinarios). Su modelo de negocio se centra en dos pilares principales: ofrecer soluciones precisas de control y prevención, y producir productos de alta calidad y rentabilidad mediante innovación y manufactura.

Por producto, en 2023, 2024 y los primeros tres trimestres de 2025 (en adelante, período de reporte), los ingresos de Xinde Technology provienen principalmente de biológicos veterinarios (incluyendo vacunas, anticuerpos y factores de transferencia), representando el 63.6%, 64.2% y 69.1% respectivamente.

Según el folleto, los productos de la compañía se venden principalmente en China, con ingresos internos que representan el 98.8%, 97.1% y 94.7% del total en los respectivos períodos. Sus negocios internacionales se concentran en Pakistán, Egipto y Vietnam. La compañía utiliza principalmente ventas directas, con canales que aportaron el 70.2%, 69.6% y 67.9% de los ingresos en esos períodos.

Riesgo de escasez de liquidez

En cuanto a resultados, durante el período de reporte, Xinde Technology registró ingresos de 985 millones, 982 millones y 877 millones de yuanes. Sus beneficios netos fueron de 34.76 millones, 28.11 millones y 55.67 millones de yuanes en esos años. Se observa que en 2024, tanto los ingresos como los beneficios cayeron, siendo los beneficios aproximadamente un 19% menores que en 2023. Además, el margen bruto total bajó del 46.3% en 2023 al 46% en 2024. El folleto indica que la disminución del margen bruto refleja una caída en el precio promedio de los productos de anticuerpos debido a una mayor competencia en el mercado.

El periodista de Daily Economic News también notó que, en 2024, las subvenciones gubernamentales reconocidas por Xinde Technology sumaron aproximadamente 28.7 millones de yuanes, superando sus beneficios del mismo año (28.11 millones). Además, los costos financieros de la compañía permanecen elevados, con 36.56 millones y 36.28 millones de yuanes en 2023 y 2024, respectivamente, superando los beneficios anuales.

Asimismo, durante el período de reporte, las deudas corrientes netas de Xinde Technology fueron aproximadamente 210 millones, 150 millones y 55 millones de yuanes. Aunque estas cifras disminuyen año tras año, la compañía aún enfrenta riesgos de liquidez. Si en el futuro no genera suficiente flujo de caja operativo o no obtiene financiamiento externo, su operación podría verse afectada.

El periodista también observó que, para los primeros tres trimestres de 2025, el aumento en cuentas por cobrar y notas de crédito se atribuye a: “el crecimiento de ingresos en ese período y la concentración de pedidos gubernamentales en el cierre del año fiscal, lo que resultó en saldos elevados al final del tercer trimestre.”

El folleto de Xinde Technology también menciona que, en el anuncio del 30 de enero de 2026, se indica que la metodología de tributación simplificada del 3% para biológicos podría dejar de aplicarse. “Si esta metodología ya no se aplica, el precio con impuestos de nuestros productos podría aumentar, y si no logramos transferir el impacto fiscal a los clientes, nuestro desempeño financiero podría verse afectado.”

Valoración tras la ronda de Serie C

La historia de Xinde Technology se remonta a abril de 1999, cuando su predecesor, Shandong Xinde, fue fundado por el director ejecutivo, presidente y accionista mayoritario Li Chaoyang. En septiembre de 2007, Shandong Xinde completó su reestructuración y cambió de nombre. Tras años de desarrollo, la compañía ha realizado varias transferencias de acciones, inyecciones de capital y adquisiciones, con el objetivo de financiar su crecimiento, fortalecer su capacidad de producción, ampliar su portafolio y diversificar su estructura accionarial.

El folleto revela que, tras completar la ronda de financiación en Serie C en octubre de 2025, la valoración post-inversión de Xinde Technology (estimada en promedio) fue de aproximadamente 1.8 mil millones de yuanes, un aumento del 168.4% respecto a la valoración post-inversión de la Serie A (aproximadamente 671 millones de yuanes). Sin embargo, esta valoración representa una caída del 37.5% en comparación con los aproximadamente 2.878 mil millones de yuanes tras la transferencia de acciones en agosto de 2022. La compañía explica que esta reducción en la valoración “refleja las estimaciones de las partes durante los períodos relevantes.”

El periodista observó que Li Chaoyang posee directamente aproximadamente 34.27 millones de acciones, y a través de Inter International (una compañía registrada en las Islas Vírgenes Británicas y totalmente propiedad de Xinde, que a su vez es propiedad de Li Chaoyang), controla unas 25.20 millones de acciones, sumando aproximadamente el 45.08% del poder de voto de Xinde Technology. Por lo tanto, Li Chaoyang, Inter International y Xinde Hong Kong constituyen un grupo de accionistas controladores.

Li Chaoyang fue designado en septiembre de 2020 como asesor externo del Instituto de Estudios de Postgrado de la Academia de Agricultura de China, por un período de tres años, y actualmente es vicepresidente de la Asociación de Medicina Veterinaria de China. Desde noviembre de 2025, ocupa el cargo de vicepresidente de la primera junta de la Asociación de Antiguos Alumnos de la Universidad de Agricultura de Qingdao, y en diciembre de 2025 fue nombrado profesor en dicha universidad.

El folleto también revela que, durante el período de reporte, la compañía no pagó en su totalidad las cotizaciones sociales y fondos de vivienda para varios empleados, incumpliendo las regulaciones chinas. La deuda total pendiente en estos conceptos fue de aproximadamente 18.6 millones, 20.3 millones y 16.1 millones de yuanes, sumando unos 55 millones en total. La compañía admite que podría enfrentar requerimientos de pago, multas por retraso y sanciones.

Respecto a las tendencias en cuentas por cobrar y notas de crédito, y la caída en la valoración tras la Serie C, el 24 de febrero de 2026 por la mañana, el periodista de Daily Economic News envió un cuestionario a la dirección de Xinde Technology a través de su correo oficial, pero hasta el cierre de esta edición no ha recibido respuesta.

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