El ascenso implacable de Franc alarma a las empresas suizas

El imparable aumento del franco está “socavando la competitividad” de los exportadores suizos, advirtieron grupos comerciales, mientras empresas como Roche y Swatch alertan sobre el impacto de la subida de la moneda en la guerra comercial.

El franco ha subido un 3 por ciento este año, además de un 14 por ciento el año pasado, alcanzando los SFr0.77 por dólar por primera vez desde su apreciación sorpresiva en 2015.

El aumento de la moneda refugio — impulsado por la volatilidad geopolítica y la caída del dólar — está generando presión sobre una economía en la que las exportaciones de bienes y servicios representan más del 70 por ciento del PIB.

La farmacéutica Roche y la fabricante de relojes Swatch Group reportaron caídas en las ventas de aproximadamente un 5 por ciento para 2025 debido a la apreciación del franco, mientras que Richemont, propietario de Cartier, también ha señalado obstáculos por la moneda.

Las asociaciones comerciales dicen que el dolor ha sido especialmente agudo para las pequeñas y medianas empresas que generan ingresos en el extranjero mientras enfrentan la mayoría de sus costos en el país.

Richemont, propietario de Cartier, también ha señalado preocupaciones por la moneda © Robert Alexander/Getty Images

“La apreciación del franco suizo frente tanto al euro como al dólar estadounidense está socavando cada vez más la competitividad de la industria suiza de maquinaria, ingeniería eléctrica y metales,” dijo Nicola Tettamanti, presidente de Swissmechanic, que representa a las pymes de ingeniería mecánica y eléctrica.

Aunque las ganancias de productividad pueden compensar los movimientos de la moneda a corto plazo, Tettamanti advirtió que “este desafío no puede ser compensado indefinidamente”. Si las condiciones actuales de tipo de cambio persisten, dijo, podrían retrasar decisiones de inversión y, con el tiempo, debilitar la base industrial de Suiza.

Preocupaciones similares están surgiendo en el sector químico y farmacéutico, uno de los motores de exportación más importantes de Suiza. Roche, que genera la mayor parte de sus ingresos fuera del país, dijo que ahora espera un impacto del 4 por ciento este año.

Stephan Mumenthaler, director de Scienceindustries, la asociación del sector químico, afirmó que el aumento en las presiones de costos hace más urgente abordar los factores que Suiza puede influir, como el acceso al mercado y una regulación favorable a la innovación.

Los exportadores suizos han enfrentado en el último año una doble carga de aranceles y fortaleza de la moneda. Suiza y EE. UU. acordaron en principio el año pasado limitar los aranceles adicionales de EE. UU. sobre las exportaciones suizas al 15 por ciento, frente a un 39 por ciento, pero el acuerdo se estableció en un marco de entendimiento y no en un tratado completamente vinculante.

Funcionarios de ambas partes están negociando el texto legal, la implementación y otros detalles para convertir ese acuerdo político en un acuerdo final y ejecutable.

El impacto en el mercado de divisas ha frenado los precios de las acciones suizas, dicen los inversores, con el índice de referencia Swiss Market subiendo un 2 por ciento este año, por debajo del 4 por ciento del índice Stoxx Europe 600 y del 5 por ciento del FTSE 100 de Londres. Esto continúa un patrón de subrendimiento de las acciones suizas respecto al año pasado.

Las acciones suizas han tenido un rendimiento inferior © Pascal Mora/Bloomberg

UBS estima que por cada 1 por ciento de ganancia en el franco en los pares de divisas, las empresas suizas cotizadas sufren una caída en beneficios de aproximadamente un 0.9 por ciento.

“El franco suizo es un arancel perpetuo para las empresas suizas,” dijo Cedric Jacque, socio de Lloyd Capital en Zúrich.

Una caída en las valoraciones ha llevado a la gestora de activos a apostar por empresas como Straumann, fabricante de implantes dentales, Sika, grupo de construcción y química, y la compañía químico-holandesa DSM-Firmenich, dejando a la firma con un número récord de posiciones en acciones suizas.

El aumento del franco ha planteado un problema creciente para el Banco Nacional Suizo, que podría reducir las tasas para frenar la moneda. Sin embargo, dado que su tasa de interés de referencia está en 0 por ciento, una reducción implicaría volver a tasas negativas, algo que los responsables políticos han dicho que no desean repetir.

Los operadores de swaps estiman aproximadamente un 30 por ciento de probabilidad de que el SNB reduzca las tasas por debajo de cero este año.

“Las acciones suizas fueron uno de los mercados con peor rendimiento el año pasado debido a la fortaleza del franco suizo y la debilidad de los importadores europeos,” dijo Charles-Henry Monchau, director de inversiones de Swiss bank Syz. “Necesitamos que esto cambie, para que cambie el sentimiento.”