La última venta masiva de criptomonedas fue un evento de Finanzas Tradicionales, no una crisis cripto

James Van Straten

Mié, 11 de febrero de 2026 a las 21:54 GMT+9 2 min de lectura

En este artículo:

JPY=X

-0.53%

BTC-USD

-4.12%

GC=F

+0.87%

HONG KONG — La fuerte venta de criptomonedas de la semana pasada fue menos una repetición de los escándalos de 2022 y más una liquidación impulsada por factores macroeconómicos que se filtró desde las finanzas tradicionales, según participantes del mercado en Consensus Hong Kong 2026.

“Después del 10 de octubre, muchas personas ya habían reducido riesgos,” dijo Fabio Frontini, fundador de Abraxas Capital Management. “Esto es solo una repercusión de las Finanzas Tradicionales en su totalidad… ahora todo está interconectado.”

Los panelistas señalaron la liquidación de las operaciones de carry en yen como un catalizador clave. Thomas Restout, CEO del grupo de B2C2, describió la mecánica: los inversores toman prestado en monedas de bajo interés como el yen y despliegan ese capital en activos de mayor rendimiento o riesgo, incluyendo bitcoin, ether, oro y plata.

“¿Qué significa eso? Que las personas toman prestadas monedas con tasas de interés baratas y las usan para realizar carry trades,” dijo Restout.

La operación de carry en yen se refiere a que los inversores toman prestado yen japonés a tasas bajas, lo convierten en otras monedas y luego invierten en activos de mayor rendimiento. Sin embargo, si el yen se fortalece, los inversores deben recomprarlo para pagar los préstamos, lo que provoca que la operación se “deshaga” y genere volatilidad en el mercado.

A medida que las tasas del yen subieron, los costos de préstamo aumentaron. Al mismo tiempo, una mayor volatilidad provocó requisitos de margen más estrictos. “En metales, pasó del 11% al 16% en requisitos de margen,” agregó Restout. Esto obligó a algunos participantes a liquidar posiciones a medida que aumentaban las demandas de colateral.

El resultado fue una presión generalizada en los activos de riesgo, no solo en las criptomonedas.

Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) que siguen a bitcoin también vieron volúmenes elevados durante la caída, aunque los panelistas rechazaron la idea de una capitulación institucional total. En su pico, los ETFs de bitcoin sumaban aproximadamente 150 mil millones de dólares en activos; hoy en día aún mantienen alrededor de 100 mil millones, dijo Restout. Las salidas netas desde octubre son de unos 12 mil millones, una cantidad significativa pero modesta en relación con el total de activos.

“Si acaso, significa que el dinero está cambiando de manos,” dijo Restout, sugiriendo una rotación en lugar de una salida total.

De cara al futuro, Emma Lovett, líder de crédito para Market DLT en J.P. Morgan, dijo que 2025 marcó un punto de inflexión regulatorio. Un entorno estadounidense más permisivo ha acelerado la experimentación más allá de las cadenas privadas y permissionadas hacia cadenas públicas y liquidaciones con stablecoins.

“Lo que empezamos a ver en 2025… es la introducción del uso de cadenas públicas y… stablecoins para la liquidación de valores tradicionales,” dijo, señalando una convergencia más profunda entre las finanzas tradicionales y la infraestructura cripto en 2026.

Términos y Política de Privacidad

Panel de Privacidad

Más Información