El significado de hacer cortos y la práctica de inversión: Domina el mecanismo de obtención de beneficios en la caída del mercado

En los mercados financieros existe un antiguo dicho: “Yin y Yang constituyen el Tao”. Esta frase explica profundamente la esencia del mercado: donde hay subida, necesariamente habrá bajada; donde unos obtienen ganancias en posiciones alcistas, otros buscarán beneficios en posiciones bajistas. La mayoría de los inversores prefieren esperar a que el mercado suba para comprar, pero los verdaderos expertos saben cómo ganar dinero también en las correcciones del mercado. Entender qué significa hacer cortos y cómo operarlo es la clave para abrir la puerta a ganancias en ambas direcciones. Entonces, ¿qué es exactamente hacer cortos? ¿Cómo podemos aprovechar las estrategias de venta en corto para obtener beneficios en acciones y divisas durante las fluctuaciones a corto plazo?

Qué significa hacer cortos: entender la lógica básica desde “Vender alto y comprar bajo”

Hacer cortos, también llamado “vender en corto”, consiste en que cuando un inversor espera que el mercado caiga en el futuro, pide prestados valores a un corredor y los vende a su precio actual, esperando que el precio baje para recomprarlos y devolverlos, obteniendo así una ganancia por la diferencia. En contraste con la lógica tradicional de “comprar barato y vender caro”, hacer cortos puede entenderse sencillamente como “vender alto y comprar bajo”.

Aunque esta operación parece contraria a la intuición, en los mercados financieros modernos es muy común. Los inversores eligen hacer cortos principalmente en dos situaciones:

Primera, cuando basados en análisis técnico o fundamental predicen sinceramente que el mercado caerá, y quieren obtener beneficios de ello.
Segunda, cuando ya poseen una posición larga en ciertos activos y quieren protegerse contra riesgos del mercado mediante coberturas con cortos.

En cualquier caso, entender qué significa hacer cortos es fundamental para construir una estrategia de inversión completa.

Por qué los mercados necesitan hacer cortos: estabilidad, liquidez y equilibrio de riesgos

¿Qué pasaría si un mercado solo permitiera posiciones largas y no cortos? El mercado subiría rápidamente hasta el cielo en las alzas, y en las caídas se desplomaría en línea recta hasta el fondo. Los datos históricos muestran que los mercados sin mecanismos de venta en corto suelen ser muy volátiles y con un riesgo elevado para los inversores.

Por el contrario, un mercado con un equilibrio adecuado entre posiciones largas y cortas suele ser más estable — cada movimiento al alza o a la baja es más equilibrado, favoreciendo la salud del sistema financiero. Este es el valor profundo de hacer cortos en los mercados modernos.

Tres principales beneficios de hacer cortos en los mercados son:

◆ Cobertura de riesgos y reducción de la exposición real del inversor
Cuando la volatilidad del mercado es alta y el panorama incierto, si un inversor tiene una posición larga significativa en un valor, puede usar cortos para cubrirse y reducir riesgos. Esto ayuda a proteger las ganancias en condiciones de mercado complejas.

◆ Prevenir burbujas financieras y mantener valoraciones racionales
Cuando una acción está sobrevalorada y se acumulan burbujas, las instituciones de venta en corto pueden vender esas acciones, haciendo que su precio vuelva a niveles racionales. Además de obtener beneficios, esto ayuda a equilibrar las valoraciones y a mejorar la transparencia en la información.

◆ Incrementar la liquidez del mercado y la participación de inversores
Si solo se puede obtener beneficios en mercados en alza, las oportunidades de ganancia son limitadas y la participación disminuye. Pero si los inversores pueden operar en ambas direcciones — comprar y vender en corto — la actividad y la liquidez del mercado aumentan significativamente.

¿En qué activos se puede hacer cortos?

El rango de activos para hacer cortos es muy amplio. Ya sea en acciones, bonos, divisas, o en derivados como futuros y opciones, los inversores tienen múltiples opciones para operar en corto.

Para quienes hacen cortos en acciones directamente, generalmente no es necesario comprar y mantener las acciones por adelantado. Si no se posee la acción en ese momento, se puede solicitar un préstamo de valores a un corredor — esto es el mecanismo central del “financiamiento de valores” o “préstamo de valores”. La mayoría de los corredores regulados, tras verificar el saldo y las posiciones del cliente, ofrecen este servicio para que los inversores puedan vender en corto sin poseer previamente las acciones.

Cuatro principales métodos para hacer cortos y sus diferencias

Dependiendo del objetivo de inversión y del nivel de riesgo que se esté dispuesto a asumir, los inversores pueden elegir diferentes instrumentos para hacer cortos.

1. Operaciones de préstamo de acciones (margen)

Hacer cortos mediante préstamo de acciones es la forma más directa, que implica operar con margen. Por ejemplo, en TD Ameritrade, el requisito mínimo para operar en margen es tener al menos 2000 dólares en efectivo o valores en la cuenta, y mantener un valor neto del 30% en todo momento.

Las tasas de interés por préstamo de acciones en TD Ameritrade varían según el monto prestado:

Este método requiere un capital relativamente alto, por lo que suele ser más adecuado para inversores con fondos considerables.

2. Contratos por diferencia (CFD): herramienta flexible para hacer cortos en múltiples activos

Para hacer cortos en diferentes clases de activos, los CFDs ofrecen una solución muy flexible. Como derivados financieros, la mayoría de los brokers de CFDs permiten operar con una sola cuenta en acciones, índices, commodities y divisas.

El precio de un CFD generalmente sigue de cerca el del activo subyacente, funcionando como un contrato de compra-venta ligado a su precio. La ventaja principal de los CFDs es su flexibilidad y menor barrera de entrada.

3. Operar en futuros para hacer cortos: mecanismo complejo pero potente

Los futuros son contratos estandarizados que obligan a comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio acordado, sobre materias primas, energía, metales o activos financieros como acciones y bonos. La lógica de hacer cortos en futuros es similar a los CFDs, buscando beneficios por la diferencia de precio.

Aunque los futuros son muy poderosos, presentan limitaciones: menor eficiencia en el uso de capital, mayor complejidad, requisitos de margen elevados, y riesgo de liquidación forzada si no se mantiene el margen. Además, al llegar a la fecha de vencimiento, puede haber entrega física o necesidad de rollover.

Para inversores particulares, operar en futuros para hacer cortos no es recomendable sin experiencia avanzada, ya que es una herramienta más adecuada para instituciones o traders profesionales.

4. Comprar ETFs inversos: estrategia pasiva para hacer cortos

Si las opciones anteriores parecen complicadas o el inversor no puede juzgar con precisión el mercado, adquirir ETFs inversos es una buena alternativa. Estos fondos replican el movimiento inverso de un índice mediante derivados, permitiendo obtener beneficios en mercados bajistas.

Ejemplos comunes son el ETF inverso del Dow Jones (DXD) o del Nasdaq (QID). La ventaja es que son gestionados por expertos, con riesgo controlado y rentabilidad potencial. La desventaja es que suelen tener costos más altos debido a los derivados y a la rotación de posiciones.

Ejemplo práctico: cómo obtener beneficios haciendo cortos en acciones

Supongamos que se analiza la tendencia de Tesla. En noviembre de 2021, su precio alcanzó un máximo histórico de aproximadamente 1243 dólares. Luego, el precio empezó a corregir, y desde el punto de vista técnico, parecía difícil que superara ese nivel.

Un inversor que decida hacer cortos en esa zona, por ejemplo, el 4 de enero de 2022, podría:

• 4 de enero: pedir prestada 1 acción de Tesla y venderla, recibiendo unos 1200 dólares.
• 11 de enero: recomprar esa acción a unos 980 dólares y devolverla al corredor.

La ganancia sería aproximadamente 220 dólares, con un rendimiento del 18%. Este ejemplo muestra claramente cómo funciona la estrategia de venta en corto en acciones: vender en un pico y recomprar en un nivel más bajo para obtener beneficios.

Ejemplo práctico: cómo hacer cortos en divisas

Operar en corto en divisas funciona igual que en acciones, siguiendo la lógica de “vender alto y comprar bajo”. La diferencia es que en el mercado de divisas, esta operación es natural, ya que se puede hacer en ambas direcciones.

Por ejemplo, un inversor con un margen de 590 dólares y apalancamiento de 200 veces puede abrir una posición en EUR/USD en corto. Si la cotización cae 21 puntos desde 1.18039 a 1.17796, obtiene una ganancia de aproximadamente 219 dólares, con un rendimiento del 37%.

Es importante tener en cuenta que el mercado de divisas está influenciado por múltiples factores macroeconómicos, como tasas de interés, balanza comercial, reservas, inflación, políticas macro y expectativas del mercado. Por ello, requiere un análisis profundo y gestión de riesgos avanzada.

Riesgos principales de hacer cortos: peligros que debes conocer

Aunque hacer cortos abre nuevas vías de ganancia, también conlleva riesgos importantes.

◆ Riesgo de liquidación forzada

Los valores prestados en cortos siguen siendo propiedad del corredor, que puede exigir su devolución en cualquier momento. Movimientos bruscos, falta de margen o incumplimientos pueden activar liquidaciones forzadas, generando pérdidas inesperadas.

◆ Error en la predicción y riesgo de pérdidas ilimitadas

El beneficio de hacer cortos depende de que el precio efectivamente caiga. Si en cambio sube, las pérdidas pueden ser enormes. La diferencia clave es:

• En largos, la pérdida máxima está limitada a la inversión inicial (el valor puede caer a cero).
• En cortos, la pérdida potencial es teóricamente ilimitada, ya que el precio puede subir indefinidamente.

Por ejemplo, si se vende en corto a 10 y la acción sube a 100, la pérdida sería de 900. Si continúa subiendo, la pérdida aumenta sin límite, y si el valor de la garantía no cubre, se activará una liquidación forzada.

Recomendaciones y gestión de riesgos en operaciones en corto

Dado lo anterior, los inversores deben tener en cuenta:

◆ El corto no es adecuado para inversiones a largo plazo
Por su potencial de pérdidas ilimitadas, el corto es más recomendable para operaciones a corto plazo, con gestión activa y cierre rápido de posiciones rentables. No es recomendable mantener cortos por largos períodos.

◆ No sobreapalancarse en cortos
El apalancamiento puede aumentar las ganancias, pero también las pérdidas. Es importante mantener un tamaño de posición razonable y no arriesgar más de lo que se puede perder.

◆ Evitar añadir posiciones en corto sin análisis adecuado
No se debe aumentar la posición en corto por expectativas irreales. La estrategia requiere rapidez y disciplina: cerrar en pérdidas o tomar ganancias oportunamente, evitando la “espera eterna”.

◆ Establecer stops claros y estrictos
Antes de abrir un corto, definir un nivel de stop para limitar pérdidas. Si el mercado se mueve en contra, hay que ejecutar el stop sin dudar.

Resumen: estrategia de hacer cortos

Comprender qué significa hacer cortos y cómo operarlo permite a los inversores aprovechar las caídas del mercado. Las herramientas incluyen préstamo de valores, CFDs, futuros y ETFs inversos, cada una con sus ventajas y riesgos.

Muchos inversores exitosos han obtenido beneficios significativos mediante cortos, siempre que tengan un análisis profundo, gestión de riesgos adecuada y disciplina. El corto no es una forma de apostar, sino una estrategia profesional que requiere estudio y control.

Para quienes están empezando, se recomienda comenzar con instrumentos de menor riesgo, como ETFs inversos, y luego avanzar hacia operaciones con margen o CFDs, acumulando experiencia. Recuerda: hacer cortos no es solo una técnica de trading, sino una parte esencial para construir un sistema de inversión en ambas direcciones.