El Gobierno Federal atrajo una mayor demanda de inversores en su subasta de bonos de febrero de 2026, con suscripciones totales que alcanzaron N2.70 billones, incluso cuando la Oficina de Gestión de Deuda redujo significativamente las asignaciones y las tasas marginales disminuyeron en todos los plazos.
Los resultados publicados por la Oficina de Gestión de Deuda (DMO) muestran que se ofrecieron N800 mil millones en tres instrumentos reabiertos en la subasta del 23 de febrero de 2026.
Los bonos incluyeron el FGN JUN 2032 al 17.95%, el FGN MAY 2033 al 19.89% y el FGN FEB 2034 al 19.00%.
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Lo que muestra el documento de resultados de la subasta de bonos
En la subasta de febrero, el bono de 7 años FGN JUN 2032 al 17.95% registró suscripciones por N851.59 mil millones frente a N400 mil millones ofrecidos.
El bono de 9 años FGN MAY 2033 al 19.89% atrajo N874.69 mil millones por N300 mil millones en oferta, mientras que el bono de 10 años FGN FEB 2034 al 19.00% recibió N972.93 mil millones en ofertas por N100 mil millones ofrecidos.
En conjunto, esto llevó las suscripciones totales a N2.70 billones por N800 mil millones ofrecidos, lo que equivale a una relación de oferta a demanda de aproximadamente 3.4 veces.
En comparación, la subasta del 26 de enero de 2026 registró suscripciones totales de N2.25 billones frente a N900 mil millones ofrecidos. Mes a mes, esto representa un aumento de N446 mil millones en la demanda, junto con una mejora en la relación oferta/demanda de aproximadamente 2.5 veces en enero a 3.4 veces en febrero.
A pesar de una mayor demanda, la DMO asignó solo N524.28 mil millones en febrero, incluyendo N188.14 mil millones para el bono de 2032, N208.63 mil millones para el bono de 2033 y N127.51 mil millones para el bono de 2034.
En enero, las asignaciones competitivas totalizaron N1.54 billones, con N130.72 mil millones adicionales emitidos mediante asignaciones no competitivas.
Esto indica una caída mensual de aproximadamente el 66% en las asignaciones competitivas, sugiriendo que el Gobierno Federal moderó deliberadamente los volúmenes de endeudamiento interno en febrero a pesar de la liquidez abundante en el mercado.
Las tasas marginales disminuyen hasta 202 puntos básicos
Las condiciones de precios mejoraron significativamente en febrero. Las tasas marginales se establecieron en 15.74% tanto para los bonos de 7 y 9 años, y en 15.50% para el bono de 10 años.
En enero, las tasas marginales fueron notablemente más altas, con 17.62% para el bono de 7 años, 17.50% para el bono de febrero de 2034 y 17.52% para el bono de enero de 2035.
En comparación mes a mes, la tasa de parada del bono de 7 años disminuyó en 188 puntos básicos, el bono de febrero de 2034 cayó en 176 puntos básicos, y en comparación con el bono de 10 años de enero de 2035, la disminución fue de 202 puntos básicos.
Los rangos de ofertas también reflejaron una menor presión de rendimiento. En febrero, las ofertas para el bono de 7 años oscilaban entre 14.90% y 20.00%.
En enero, el extremo superior del rango en el bono de 2035 alcanzó el 25.90%, destacando la mayor volatilidad en los rendimientos observada el mes anterior.
En ambas subastas, la DMO mantuvo las tasas de cupón originales de los instrumentos, lo que significa que la tasa de parada refleja el rendimiento de liquidación para las ofertas exitosas en lugar de un cambio en la estructura del cupón.
En general, la subasta de febrero indica una mejora en las condiciones de financiamiento para el Gobierno Federal.
La demanda de los inversores se fortaleció, los rendimientos se moderaron notablemente y la DMO ejerció moderación al emitir mucho menos que en enero.
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La demanda de bonos FGN aumenta a N2.70 billones en febrero a pesar de los menores rendimientos
El Gobierno Federal atrajo una mayor demanda de inversores en su subasta de bonos de febrero de 2026, con suscripciones totales que alcanzaron N2.70 billones, incluso cuando la Oficina de Gestión de Deuda redujo significativamente las asignaciones y las tasas marginales disminuyeron en todos los plazos.
Los resultados publicados por la Oficina de Gestión de Deuda (DMO) muestran que se ofrecieron N800 mil millones en tres instrumentos reabiertos en la subasta del 23 de febrero de 2026.
Los bonos incluyeron el FGN JUN 2032 al 17.95%, el FGN MAY 2033 al 19.89% y el FGN FEB 2034 al 19.00%.
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En comparación, la subasta del 26 de enero de 2026 registró suscripciones totales de N2.25 billones frente a N900 mil millones ofrecidos. Mes a mes, esto representa un aumento de N446 mil millones en la demanda, junto con una mejora en la relación oferta/demanda de aproximadamente 2.5 veces en enero a 3.4 veces en febrero.
A pesar de una mayor demanda, la DMO asignó solo N524.28 mil millones en febrero, incluyendo N188.14 mil millones para el bono de 2032, N208.63 mil millones para el bono de 2033 y N127.51 mil millones para el bono de 2034.
En enero, las asignaciones competitivas totalizaron N1.54 billones, con N130.72 mil millones adicionales emitidos mediante asignaciones no competitivas.
Esto indica una caída mensual de aproximadamente el 66% en las asignaciones competitivas, sugiriendo que el Gobierno Federal moderó deliberadamente los volúmenes de endeudamiento interno en febrero a pesar de la liquidez abundante en el mercado.
Las tasas marginales disminuyen hasta 202 puntos básicos
Las condiciones de precios mejoraron significativamente en febrero. Las tasas marginales se establecieron en 15.74% tanto para los bonos de 7 y 9 años, y en 15.50% para el bono de 10 años.
En enero, el extremo superior del rango en el bono de 2035 alcanzó el 25.90%, destacando la mayor volatilidad en los rendimientos observada el mes anterior.
En ambas subastas, la DMO mantuvo las tasas de cupón originales de los instrumentos, lo que significa que la tasa de parada refleja el rendimiento de liquidación para las ofertas exitosas en lugar de un cambio en la estructura del cupón.
En general, la subasta de febrero indica una mejora en las condiciones de financiamiento para el Gobierno Federal.
La demanda de los inversores se fortaleció, los rendimientos se moderaron notablemente y la DMO ejerció moderación al emitir mucho menos que en enero.
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