¿Mantener o recortar? MPC evalúa un caso más sólido para facilitar la política – Los analistas dicen

El Comité de Política Monetaria (MPC) de Nigeria enfrenta una decisión delicada en su próxima reunión los días 23 y 24 de febrero, con analistas divididos entre un posible recorte de la tasa de política y mantener la situación actual, en medio de indicadores macroeconómicos en mejora.

Aunque la tasa de inflación general ha disminuido por undécimo mes consecutivo hasta el 15,1% en enero de 2026, una reducción en la presión de precios por sí sola puede no ser suficiente para desencadenar un cambio de política inmediato.

Sin embargo, el fortalecimiento de los buffers externos, la apreciación del tipo de cambio y la estabilidad en los precios de la energía refuerzan cada vez más los argumentos para una normalización cautelosa.

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La tasa de política monetaria (MPR), actualmente en 27.0%, se ha mantenido elevada ya que el Banco Central de Nigeria (CBN) prioriza la estabilidad de precios y del tipo de cambio.

Con una desinflación sostenida y reservas de divisas en aumento, los analistas creen que el tono del Comité podría cambiar, incluso si las acciones de política permanecen medidas.

Lo que dicen los expertos

Jefe de Investigación en Afrinvest West Africa, Asimiyu Damilare

Damilare considera que los recientes desarrollos macroeconómicos han fortalecido la posibilidad de un recorte de tasas en la próxima reunión.

“Diría que los recientes avances macroeconómicos han fortalecido la posibilidad de un recorte en la tasa de política en la próxima reunión del MPC,” afirmó.

Destacó que la inflación general ha bajado durante once meses consecutivos, moderándose al 15,1% en enero de 2026.

También señaló que esta tendencia sostenida de desinflación, junto con la continua acumulación de reservas externas, que han aumentado un 2.4% desde noviembre hasta 47.8 mil millones de dólares, y una apreciación del naira del 6.7% a N1,355/$ en el mercado oficial, brindan al CBN flexibilidad en la política.

Según él, los precios estables del petróleo y las expectativas crecientes de recortes en tasas en las principales economías avanzadas en la primera mitad de 2026, mejorarían aún más el entorno externo para un alivio.

Es importante destacar que, según Damilare, los patrones de votación de la reunión del MPC en noviembre de 2025 ya sugieren que se está formando un posible cambio de rumbo.

En esa reunión, cinco miembros votaron por un recorte, frente a seis que prefirieron mantener la MPR en 27.0%. La estrecha división indica una mayor receptividad del Comité a la normalización de políticas.

Director General/CEO de Arthur Steven Asset Management Limited

El CEO adopta una postura más cautelosa, argumentando que aún es prematuro para que el MPC implemente un movimiento significativo.

“Creo que, dado lo anterior y el hecho de que todavía es temprano en el año para recopilar datos adecuados, puede ser un poco pronto para que el MPC realice un movimiento importante,” afirmó.

Agregó que el aumento en la liquidez del sistema y sus posibles implicaciones inflacionarias podrían influir en la decisión del MPC. “Sin embargo, un incremento en la liquidez del sistema y su posible impacto en la inflación podrían inclinar la balanza del MPC hacia mantener las políticas monetarias en los niveles actuales o inclinarse hacia un endurecimiento.”

Su opinión sugiere que, aunque los indicadores macroeconómicos mejoran, la dinámica de la liquidez sigue siendo una variable clave para determinar si un alivio es apropiado en esta etapa.

Gestor de Carteras en CFG Africa, Olumayowa Bolujoko

Bolujoko reconoce que el CBN ha avanzado significativamente en sus objetivos de estabilización. La apreciación del tipo de cambio ha reforzado la estabilidad macroeconómica, las reservas externas siguen siendo suficientes para proporcionar un respaldo creíble, y la inflación general se ha moderado, aunque los efectos base contribuyeron en parte a la caída.

Normalmente, estas condiciones fortalecerían el argumento para un cambio gradual hacia el apoyo al crecimiento.

No obstante, advierte que las consideraciones estructurales probablemente influirán en la decisión del MPC.

El MPC, sostiene, no solo se centrará en el nivel de inflación, sino en si una tendencia sostenida y duradera de desinflación se ha establecido firmemente.

Las condiciones de liquidez siguen siendo una preocupación central.

Un aumento del 10.2% mes a mes en la moneda fuera de los bancos indica una liquidez transaccional elevada en la economía real, lo que podría mantener el impulso inflacionario. La dinámica del gasto en ciclo electoral también podría aumentar las presiones de precios a corto plazo.

Además, mantener la atractividad de los rendimientos para apoyar las entradas de Inversión de Cartera Extranjera (FPI) sigue siendo un pilar clave de la política. Dado que la estabilidad del tipo de cambio es sensible a los flujos de capital, cualquier recorte prematuro de tasas podría debilitar la posición externa y revertir las ganancias recientes en divisas.

“En conjunto — alta liquidez del sistema, posibles presiones inflacionarias a corto plazo y la estrategia de sostener los flujos de capital — esperamos que el MPC mantenga la tasa de política en su nivel actual, incluso con los datos de enero disponibles, mientras continúa evaluando la durabilidad de la tendencia de desinflación antes de señalar cualquier cambio de política,” afirmó.

Factores que influyen en la decisión del MPC

Tendencia de desinflación: once meses consecutivos de caída en la inflación general fortalecen los argumentos para un alivio, aunque su durabilidad sigue en revisión.

Buffers externos: reservas de divisas en 47.8 mil millones de dólares y la apreciación sostenida del naira mejoran la resiliencia macro y la flexibilidad de política.

Consideraciones sobre flujos de capital: mantener rendimientos atractivos es crucial para apoyar las entradas de FPI y la estabilidad del tipo de cambio.

Contexto global: la expectativa de flexibilización de políticas en economías avanzadas en la primera mitad de 2026 podría ofrecer margen externo para una normalización cautelosa.

Perspectiva de Nairametrics

La próxima reunión del MPC presenta un clásico dilema de política.

Por un lado, la desinflación sostenida, reservas más fuertes, estabilidad del tipo de cambio y condiciones globales en mejora respaldan la opción de un recorte cauteloso.

• Aunque los indicadores macroeconómicos parecen cada vez más favorables a la normalización, el MPC podría optar por mantener la MPR en 27.0% y señalar una inclinación dovish.
• Un cambio formal podría surgir en reuniones posteriores, dependiendo de la durabilidad de la tendencia de desinflación y la estabilidad externa.
• En general, la probabilidad de mantener la tasa sigue siendo ligeramente mayor, pero la justificación para un ajuste medido de política se está fortaleciendo.