Resumen del rendimiento de los índices bursátiles europeos en 2024: dos años de reflexión desde las expectativas hasta la realidad

Al entrar en 2026, al mirar hacia el mercado de capitales europeo de 2024, descubrimos que aquel año lleno de expectativas y esperanza ya es historia. ¿Cómo se han confirmado las predicciones optimistas de los analistas sobre el índice europeo de acciones en ese momento? Este artículo revisará, desde una perspectiva de dos años después, la lógica de rendimiento y el valor de inversión del índice europeo.

A principios de 2024, el desempeño de los principales mercados bursátiles europeos cumplió con las expectativas. El índice DAX de Alemania subió casi un 10% en todo el año, el CAC 40 de Francia aumentó un 8.29%, y el STOXX 600, que cubre el 90% del valor de mercado de las empresas cotizadas en Europa, subió cerca de un 7%. Detrás de estos datos está la reevaluación global del mercado respecto a los índices europeos.

¿Por qué los índices europeos atraen fondos globales? La tendencia del mercado a principios de 2024

¿Por qué en ese momento el entorno del mercado favorecía tanto a los índices europeos? La clave radica en la acumulación de tres factores.

Primero, la atractividad en valoración. Comparado con el índice S&P 500 de EE. UU., con un PER prospectivo de aproximadamente 19 veces, las acciones europeas tenían un PER prospectivo de solo 14 veces, lo que hacía que los índices europeos parecieran más valiosos. En segundo lugar, la continua disminución de la inflación en Europa allanó el camino para las políticas de reducción de tasas del Banco Central Europeo (BCE). Datos publicados en febrero de 2024 mostraron que la inflación en la zona euro bajó a 2.6%, cayendo en tres meses consecutivos y por debajo del umbral del 3%. Tercero, las expectativas de caída en las tasas de interés estimularon directamente la entrada de capital. Estadísticas indican que en el cuarto trimestre de 2023, los fondos enfocados en el índice europeo atrajeron hasta 45.700 millones de euros, con un crecimiento anualizado superior al 45%. Encuestas de bancos estadounidenses también mostraron que en febrero de 2024, los inversores profesionales compraron netamente acciones europeas.

Estos tres factores positivos en conjunto constituyeron la principal motivación para el aumento del índice europeo ese año.

Tres décadas de altibajos: ciclos históricos y patrones del mercado en los índices europeos

Para entender la lógica del movimiento del índice europeo, hay que ampliar la mirada a una dimensión temporal más larga. El índice STOXX 600, que representa a 600 empresas líderes en Europa, refleja en su trayectoria de 30 años las huellas de los ciclos económicos globales.

A finales de los años 90, el mercado europeo entró en una larga recesión. La crisis financiera asiática y la subsecuente crisis financiera en Rusia sucedieron, provocando caídas en el índice. Luego vino la locura y la explosión de la burbuja de Internet. Antes del cambio de milenio, las valoraciones de las empresas tecnológicas emergentes alcanzaron niveles insostenibles, y en 2000-2001 se produjo una severa corrección.

A principios del siglo XXI, los eventos del 11 de septiembre afectaron brevemente a los mercados globales, pero luego Europa experimentó años de recuperación y prosperidad. El crecimiento del comercio internacional, la integración de economías emergentes y las políticas de bajos tipos de interés de los bancos centrales mantuvieron al índice europeo en ascenso hasta 2008.

Pero la crisis financiera global de 2008 cambió todo eso. La quiebra de Lehman Brothers, el endurecimiento del crédito y la recesión severa provocaron la caída más profunda en la historia del índice. La crisis de deuda europea, con Grecia, Irlanda, Portugal, España e Italia en el centro, agravó aún más la situación, generando preocupaciones sobre la estabilidad del euro.

El giro llegó con la implementación de políticas de flexibilización cuantitativa. La cooperación entre el BCE y otros bancos centrales estabilizó el mercado, y desde 2009 el índice europeo inició una recuperación prolongada. Aunque el impacto de la pandemia de COVID-19 en 2020 fue breve y severo, la rápida intervención del BCE y los gobiernos (ampliando compras de activos y aumentando apoyo fiscal) permitió una rápida recuperación.

Estas tres décadas de altibajos enseñaron una lección profunda: el momento y la intensidad de las intervenciones políticas suelen determinar la tendencia a largo plazo del índice europeo.

Diversificación sectorial: desempeño a largo plazo de industrial, tecnología y consumo

Entre 2023 y 2024, el mercado europeo mostró una clara diferenciación sectorial. Tecnologías de la información, consumo discrecional y producción industrial fueron los sectores con mejor desempeño.

El sector industrial incluye aeroespacial, manufactura y construcción. Airbus se benefició de los fallos frecuentes de Boeing, con una subida significativa, pero su PER ya alcanzó 35.60, el nivel más alto en cinco años, lo que requiere contribución real en negocios para mantener esa valoración. Técnicamente, su soporte está en torno a 136 euros, y el RSI por encima de 70 indica presión creciente para correcciones.

El sector tecnológico subió un 19% en el último año, liderado por SAP. La gigante alemana del software superó su tendencia alcista a medio y largo plazo, sugiriendo un impulso aún mayor. Sin embargo, su PER de 56.39 es muy alto, con solo un trimestre en la última década superando ese nivel, lo que justifica una posible corrección. La divergencia negativa entre RSI y precio también indica riesgos a corto plazo.

El sector de consumo discrecional ha sido clave en la economía europea. Pandora, la joyería danesa, creció más del 90% en 2023. Aunque las ventas en China se vieron afectadas, los ingresos globales aumentaron un 6% interanual, con un crecimiento orgánico del 8%, superando expectativas. Sin embargo, dado el ritmo de subida, existe una presión a la corrección a corto plazo.

Tres caminos para invertir en Europa: de brokers a ETFs y derivados

Para los inversores interesados en el mercado europeo, existen varias opciones.

Compra directa a través de brokers es la forma más tradicional. Las plataformas de brokers permiten órdenes de mercado, limitadas y stop, además de ofrecer derechos de propiedad y voto. La desventaja son las comisiones y tarifas, que pueden ser elevadas en múltiples transacciones, y los apalancamientos suelen ser bajos.

Inversión mediante ETFs es adecuada para quienes desean exposición a índices con costos bajos. Algunos ETFs de gran tamaño incluyen Vanguard FTSE Europe (VGK, 14.816 millones de USD, comisión 0.09%), iShares MSCI EMU (EZU, 5.57 mil millones, comisión 0.49%), iShares Core MSCI Europe (IEUR, 4.197 millones, comisión 0.09%).

Trading de derivados con CFD ofrece la mayor eficiencia de capital. Los CFD permiten apalancamiento mediante margen, multiplicando las ganancias potenciales. También soportan operaciones long y short, permitiendo aprovechar tanto mercados alcistas como bajistas. Brokers regulados como Mitrade, supervisados por ASIC en Australia, ofrecen cero comisiones, spreads bajos y apalancamiento hasta 1:200, además de funciones de stop-loss y take-profit.

Riesgos y oportunidades: lecciones del mercado de 2024 a 2026

Las expectativas optimistas de 2024 no se cumplieron por completo, pero tampoco faltaron desafíos reales. Los factores que apoyan la continuidad del alza del índice europeo siguen presentes: alivio de la inflación, potencial de crecimiento en beneficios empresariales y valoración atractiva. Citibank prevé un crecimiento del 3% en beneficios por acción en 2024, y Goldman Sachs estima un 7% de aumento en beneficios.

Pero también hay riesgos. Los gobiernos europeos están eliminando progresivamente los apoyos energéticos, normalizando la liquidez post-COVID, lo que podría frenar el crecimiento en sectores como energía, logística e industrial. La economía de la zona euro se revisó a la baja, del 1% al 0.5%, reflejando debilidad macroeconómica. El conflicto Rusia-Ucrania continúa en su tercer año, manteniendo riesgos geopolíticos.

De cara a 2026, la conclusión es que la lógica de inversión en el índice europeo depende del equilibrio entre riesgos y oportunidades. Dado que los riesgos son relativamente controlables y previsibles, y que las políticas del BCE y la valoración siguen siendo atractivas, las oportunidades de inversión en el índice europeo siguen siendo relevantes para los inversores atentos.

Conclusión: ¿Por qué la lógica de inversión en los índices europeos perdura?

El mercado europeo está compuesto por las bolsas de diferentes países, cada una con horarios y reglas de cierre propios. Como comunidad con mayor grado de libertad económica, el índice europeo ha experimentado innumerables fusiones, adquisiciones y consolidaciones en su desarrollo. Desde esta perspectiva, analizar el índice en su conjunto, en lugar de centrarse excesivamente en mercados nacionales, es la forma correcta de entender sus patrones.

Actualmente, la atracción del índice europeo radica en su valoración relativamente baja, entorno político estable y potencial de recuperación del diferencial respecto a EE. UU. Al considerar la inversión en acciones europeas, los inversores deben ponderar de manera integral las expectativas macroeconómicas, los ciclos sectoriales y los fundamentos de las empresas. La experiencia de los últimos dos años demuestra que seguir con paciencia la evolución del índice europeo y entrar en el momento adecuado sigue siendo una estrategia racional para construir una cartera internacional.