Interpretación de la predicción de la tendencia del tipo de cambio del renminbi en 2026, aproveche nuevas oportunidades de inversión

Durante todo 2025, el renminbi (yuan chino) experimentó una tendencia de ruptura en su cotización frente al dólar estadounidense. Impulsado por el apoyo de políticas y la reconfiguración de inversiones extranjeras, las predicciones sobre la evolución del tipo de cambio del renminbi comenzaron a convertirse en un foco del mercado. Especialmente en la segunda mitad del año, el renminbi se valoró frente al dólar hasta situarse por debajo de 7.08, llegando incluso a tocar los 7.0765, alcanzando un máximo cercano a un año, lo que invirtió la tendencia bajista previa. Este cambio no solo refleja una mejora en las relaciones entre China y EE. UU. y un aumento en las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, sino que también indica que el renminbi podría entrar en un nuevo ciclo de apreciación.

Consenso en las predicciones de las principales instituciones financieras sobre la tendencia del tipo de cambio del renminbi

Actualmente, los bancos de inversión internacionales comparten una visión bastante unificada sobre el futuro del renminbi: el ciclo de depreciación ha terminado y ha comenzado oficialmente una era de apreciación.

Deutsche Bank señala que la reciente fortaleza del renminbi frente al dólar puede indicar el inicio de un ciclo de apreciación a largo plazo. La entidad prevé que el tipo de cambio del renminbi frente al dólar podría subir aún más en 2026, alcanzando aproximadamente 6.7, mostrando optimismo respecto a las perspectivas económicas de China.

Morgan Stanley también espera una tendencia de apreciación moderada del renminbi, considerando que el dólar continuará debilitándose en el ciclo actual. La firma estima que el índice del dólar podría caer a 89, lo que permitiría que el tipo de cambio del renminbi frente al dólar alcance aproximadamente 7.05.

Goldman Sachs presenta una predicción más agresiva. En un informe publicado en mayo, Kamakshya Trivedi, director de estrategia de divisas globales de Goldman Sachs, elevó significativamente la expectativa del tipo de cambio dólar-renminbi para los próximos 12 meses, situándola en 7.0. Goldman considera que el tipo de cambio real efectivo del renminbi está subvalorado en un 12% respecto a su promedio de los últimos diez años, y en un 15% respecto al dólar. Basándose en los avances en las negociaciones comerciales entre China y EE. UU. y en la situación de subvaloración actual, el renminbi podría apreciarse hasta llegar a 7.0. Además, Goldman Sachs señala que un desempeño fuerte en las exportaciones chinas respaldará al renminbi, mientras que se espera que el gobierno chino prefiera utilizar otras herramientas políticas para estimular la economía en lugar de devaluar la moneda.

Análisis de la situación actual: de la volatilidad a la estabilidad

A lo largo de 2025, la tendencia del tipo de cambio del renminbi mostró una notable resiliencia y capacidad de recuperación. El dólar frente al renminbi osciló entre 7.1 y 7.3, con una apreciación acumulada del 2.40% en todo el año; mientras que el offshore renminbi (CNH) fluctuó entre 7.1 y 7.4, acumulando una apreciación del 2.80%. Detrás de estas fluctuaciones repetidas se refleja la compleja interacción entre las relaciones China-EE. UU. y la liquidez global.

Primera mitad del año: El renminbi enfrentó una presión significativa. La incertidumbre en las políticas comerciales globales, la fortaleza persistente del índice del dólar y otros factores llevaron a que el offshore renminbi cayera por debajo de 7.40, alcanzando niveles no vistos desde 2022 y estableciendo un nuevo récord desde la reforma del 8.11 en 2015.

Segunda mitad del año: La situación cambió. La negociación comercial entre China y EE. UU. avanzó de manera estable, surgieron signos de distensión en las relaciones bilaterales y el índice del dólar empezó a debilitarse. Estos factores, en conjunto, ayudaron a que el tipo de cambio del renminbi se estabilizara y comenzara a recuperarse. En un contexto donde las principales monedas no estadounidenses como el euro y la libra esterlina se apreciaron, el renminbi también mostró una apreciación moderada frente al dólar, y el mercado se volvió más estable emocionalmente.

Comprendiendo los factores que impulsan el tipo de cambio del renminbi y sus ciclos

Señales clave de un cambio de ciclo

El mercado en general considera que el tipo de cambio del renminbi está en un punto de inflexión. El ciclo de depreciación de cuatro años parece haber tocado fondo y muestra signos de recuperación, lo que abre la posibilidad de que el renminbi entre en una nueva fase de apreciación a medio y largo plazo. Este cambio se sustenta principalmente en tres pilares:

1. La resiliencia continua del crecimiento de las exportaciones chinas, que sustenta los ingresos en divisas.
2. La tendencia de reconfiguración de activos en renminbi por parte de inversores extranjeros, que impulsa la demanda.
3. La persistencia de un índice del dólar estructuralmente débil, que reduce la presión sobre la apreciación del renminbi.

Seguimiento de los principales impulsores

Para entender las predicciones sobre la tendencia del tipo de cambio del renminbi, es fundamental seguir cuatro variables clave:

Evolución del índice del dólar: en los primeros cinco meses de 2025, el índice del dólar cayó un 9%, marcando el peor inicio anual en la historia. Muchos analistas anticipan que el ciclo de recortes de tasas de la Fed, que ya ha comenzado, llevará a una bajada de las tasas a corto plazo, lo que implica que el dólar podría depreciarse aún más en el futuro, permitiendo que las monedas asiáticas, incluido el renminbi, continúen apreciándose.

Progresos en las negociaciones China-EE. UU.: aunque las dos partes han vuelto a dialogar, la durabilidad de un cese de hostilidades aún no está garantizada. La guerra arancelaria sigue siendo un factor determinante en la evolución del tipo de cambio USD/CNY. Si las negociaciones alivian las tensiones arancelarias, el renminbi podría beneficiarse; si la tensión aumenta, la presión a la depreciación se mantendrá.

Política de la Reserva Federal: la orientación de la política monetaria de la Fed es crucial para el dólar. Si la inflación se mantiene por encima del objetivo, la Fed podría ralentizar los recortes de tasas, fortaleciendo al dólar; si no, el dólar se debilitará. El renminbi y el índice del dólar suelen mostrar una relación inversa.

Política monetaria de China: China mantiene una postura de política monetaria acomodaticia para apoyar la recuperación económica. El Banco Popular de China puede reducir tasas o requerimientos de reserva para inyectar liquidez, lo que en el corto plazo puede presionar a la baja al renminbi. Sin embargo, a largo plazo, si estas políticas expansivas se combinan con estímulos fiscales más fuertes y logran estabilizar la economía, el renminbi se verá beneficiado.

Evolución histórica del ciclo del tipo de cambio del renminbi

Apreciación contracíclica en 2020

Al inicio de 2020, el dólar frente al renminbi oscilaba entre 6.9 y 7.0. Debido a las tensiones comerciales y la pandemia, en mayo el renminbi se depreció hasta 7.18. Sin embargo, tras el control rápido de la pandemia en China y la recuperación económica temprana, junto con la reducción de tasas de la Fed a casi cero y la política monetaria estable de China, la moneda china se recuperó con fuerza hacia finales del año, llegando a aproximadamente 6.50, logrando una apreciación del 6% en todo el año.

Estabilidad y fortaleza en 2021

Este año, las exportaciones chinas continuaron siendo fuertes, la economía se mantuvo en crecimiento y el banco central mantuvo una política prudente. El índice del dólar permaneció bajo, y el tipo de cambio USD/CNY fluctuó entre 6.35 y 6.58, con un promedio anual de aproximadamente 6.45, manteniendo una posición relativamente fuerte.

Gran depreciación en 2022

2022 fue un año de cambio de tendencia. El dólar subió de 6.35 a más de 7.25, depreciando aproximadamente un 8%, la mayor caída en años recientes. La causa principal fue la subida agresiva de tasas por parte de la Fed, que elevó el índice del dólar, además de las estrictas políticas sanitarias en China que afectaron la economía y la crisis inmobiliaria que se agravó.

2023-2024: presión y fluctuaciones

En 2023, USD/CNY osciló entre 6.83 y 7.35, cerrando en torno a 7.1. En 2024, aunque la debilidad del dólar alivió la presión sobre el renminbi y los estímulos fiscales chinos mejoraron la confianza del mercado, el tipo de cambio se mantuvo en torno a 7.1-7.3, con mayor volatilidad.

La pauta en estos cinco años es clara: la coordinación de políticas y el desempeño económico determinan la tendencia a medio plazo, mientras que el índice del dólar y el sentimiento de riesgo influyen en las fluctuaciones a corto plazo.

Cómo identificar la tendencia del tipo de cambio del renminbi y diseñar estrategias de inversión

Tres dimensiones del análisis de inversión

Para predecir la evolución del tipo de cambio del renminbi, los inversores deben considerar tres aspectos:

1. Mecanismo de transmisión de la política monetaria en China

La política monetaria del Banco Popular de China (PBOC) afecta directamente la oferta monetaria y, en consecuencia, el tipo de cambio. Cuando la política es expansiva (recortes de tasas o reducción de reservas), el renminbi tiende a depreciarse; cuando se endurece (subida de tasas o aumento de reservas), la moneda se aprecia.

Por ejemplo, desde noviembre de 2014, el PBOC adoptó una política monetaria expansiva, reduciendo tasas de interés en seis ocasiones y manteniendo una política de reducción de reservas, lo que llevó al USD/CNY a niveles cercanos a 7.4, demostrando la influencia significativa de la política monetaria en el tipo de cambio.

2. Datos económicos reales

Los datos económicos de China son fundamentales para el movimiento del renminbi. Cuando la economía china crece de forma estable o mejor que otros mercados emergentes, atrae inversión extranjera, aumenta la demanda de renminbi y lo fortalece. Si la economía se desacelera, la moneda se debilita.

Indicadores clave incluyen:

• PIB: publicado trimestralmente, refleja la salud macroeconómica y es un referente importante.
• PMI: publicado mensualmente por oficiales y privados, indica la actividad de grandes y pequeñas empresas.
• CPI: mide la inflación, reflejando la temperatura económica.
• Inversión en activos fijos urbanos: datos mensuales del Buró Nacional de Estadísticas, muestran tendencias de inversión.

3. Orientación y guía oficial sobre el tipo de cambio

Desde 1978, China ha pasado por varias reformas en la gestión del tipo de cambio. La última, en mayo de 2017, ajustó el modelo de fijación del tipo de cambio medio del renminbi, incorporando el cierre diario, una cesta de monedas y un factor contracíclico, fortaleciendo la orientación oficial. Aunque en el corto plazo esta orientación influye en la fijación del precio, a largo plazo la tendencia sigue siendo determinada por las condiciones del mercado.

Recomendaciones prácticas de inversión

Actualmente, invertir en pares de divisas relacionados con el renminbi puede ser rentable, siempre que se elija el momento adecuado. Se espera que en el corto plazo el renminbi mantenga una tendencia de fortalecimiento moderado, con movimientos inversos al dólar y en un rango limitado. Sin embargo, la probabilidad de que en 2026 se aprecie rápidamente por debajo de 7.0 es relativamente baja.

Es crucial seguir de cerca tres variables: la evolución del índice del dólar, las señales de regulación del tipo de cambio medio del renminbi y la intensidad y ritmo de las políticas de estabilización del crecimiento en China.

Instrumentos y canales de inversión

Los inversores pueden participar en las oportunidades del mercado de divisas a través de diversos canales:

Bancos comerciales y bancos internacionales: pueden abrir cuentas en divisas y realizar operaciones de cambio.

Plataformas de brokers de divisas: muchas permiten posiciones largas y cortas, lo que significa que se puede obtener beneficios tanto en subidas como en bajadas de precios. La mayoría soporta apalancamiento, que amplifica la exposición pero también aumenta el riesgo, por lo que debe usarse con prudencia.

Corredoras de valores y mercados de futuros: algunas ofrecen servicios de cambio de divisas, y también se puede invertir a través de mercados de futuros.

Conclusión

A medida que China avanza en un ciclo de política monetaria expansiva, las predicciones sobre el tipo de cambio del renminbi muestran una tendencia clara. Históricamente, ciclos similares han durado aproximadamente una década, con influencias a corto y medio plazo de la evolución del dólar y eventos internacionales, pero la dirección general está definida. Si los inversores comprenden y monitorean los factores clave mencionados, podrán aumentar significativamente sus probabilidades de obtener beneficios.

El mercado de divisas está dominado por factores macroeconómicos, con datos públicos y transparentes en todos los países, además de un volumen de operaciones muy grande que soporta transacciones en ambas direcciones, haciendo que sea un campo de inversión bastante justo y favorable para los inversores en general. Basándose en la identificación de ciclos a medio y largo plazo, y adaptándose con flexibilidad a las fluctuaciones a corto plazo, la estrategia más recomendable es mantener un enfoque equilibrado y prudente.