La tendencia del tipo de cambio del yen japonés ha llegado a un punto de inflexión, el mercado está en una intensa lucha por la barrera de 150

El comportamiento del tipo de cambio del yen ha generado últimamente un gran interés en el mercado. El 11 de febrero, el dólar estadounidense frente al yen superó la barrera de 153 yenes impulsado por expectativas de estabilidad política y de aumento de tasas por parte del banco central, lo que atrajo la atención de inversores globales. Detrás de esta subida, hay factores políticos internos en Japón que la respaldan, además de reflejar nuevas expectativas del mercado sobre un posible cambio en la política del Banco de Japón.

Expectativas de subida de tasas y apoyo político impulsan la fortaleza del yen

Los resultados de las elecciones generales en Japón enviaron señales positivas. La coalición gobernante, liderada por Sanae Takaichi, obtuvo una victoria aplastante, lo que alivió en gran medida las preocupaciones sobre las perspectivas fiscales. Takaichi afirmó que no emitiría bonos deficitarios para financiar recortes en el impuesto al consumo, una promesa que estabilizó la confianza del mercado y redujo las expectativas de expansión fiscal excesiva. Al mismo tiempo, el ministro de Finanzas, Shunichi Suzuki, advirtió que el gobierno está preparado para intervenir ante movimientos anómalos en el tipo de cambio, lo que proporcionó un respaldo adicional al yen.

Las expectativas de aumento de tasas por parte del banco central también jugaron un papel clave en la subida del yen. Los bancos estadounidenses han adelantado la expectativa de que el Banco de Japón subirá las tasas en abril en lugar de junio, con un aumento previsto de 25 puntos básicos. Estas expectativas de subida suelen atraer flujos de capital hacia activos de mayor rendimiento, impulsando la apreciación de la moneda local, un efecto que se nota especialmente en el mercado de divisas.

Opiniones divergentes entre instituciones: los que ven depreciación vs. los que ven apreciación

Sobre la dirección futura del yen, los participantes del mercado muestran opiniones claramente divididas. Esta divergencia refleja diferentes juicios sobre las perspectivas económicas de Japón, la determinación del banco central y el sentimiento del mercado.

Mizuho Securities adopta una postura más conservadora. La firma considera que la tendencia de depreciación del yen a largo plazo es difícil de revertir y estima que el dólar/yen podría moverse en un rango de 160 a 165 yenes, sugiriendo que aún hay espacio para una mayor debilidad del yen. Por otro lado, Nomura Securities advierte sobre el riesgo de reactivar la “operación de alta de Takaichi” —es decir, que el mercado vuelva a vender yenes en anticipación a nuevas políticas del gobierno—. Si el tipo de cambio se acerca a los 160 yenes, la probabilidad de intervención del Ministerio de Finanzas aumentará considerablemente, y dicha intervención podría convertirse en un nuevo límite para la apreciación del yen.

Deutsche Bank mantiene una postura más neutral, habiendo cerrado posiciones cortas previas en yenes. La entidad considera que podrían implementarse más medidas favorables al mercado y que las promesas anteriores de recortes en el impuesto al consumo podrían retrasarse, factores que podrían sostener al yen.

Los niveles de 150 y 160 yenes se convierten en puntos clave psicológicos, los optimistas confían en una ruptura

Contrario a las opiniones pesimistas, algunas instituciones tienen mayor confianza en el potencial de apreciación del yen. Creen que la subida de tasas en Japón en abril está prácticamente asegurada y, basándose en esto, esperan que el yen supere los 150 yenes, iniciando una tendencia alcista adicional. La lógica detrás de esto es que la subida de tasas aumenta los rendimientos, atrayendo más capital y fortaleciendo la moneda.

Los niveles de 150 y 160 yenes se han convertido en puntos focales en la lucha del mercado. Los 150 yenes representan una barrera psicológica para la apreciación del yen; si se superan, abrirían la posibilidad de un mayor avance. Los 160 yenes, por su parte, son considerados un umbral en el que el Ministerio de Finanzas podría intervenir, actuando como un techo para la subida del yen. Los inversores deben estar atentos a las señales políticas y a los aspectos técnicos del mercado para gestionar posibles movimientos bruscos en el tipo de cambio.