El chip MI450 de AMD acaba de cerrar su primer gran acuerdo. Esto es lo que los inversores deben saber.

A medida que la revolución de la inteligencia artificial (IA) entra en su cuarto año, la demanda de chips capaces de IA continúa a un ritmo vertiginoso, dejando varios ganadores. Mientras Nvidia controla la mayor cuota del mercado de unidades de procesamiento gráfico (GPU) para centros de datos, Advanced Micro Devices (AMD +10.06%) no planea ceder la oportunidad a su rival más grande. Por ello, la compañía ha adoptado un enfoque novedoso para atraer a los compradores de sus chips de IA de alta gama, que quedó completamente en evidencia esta semana.

AMD anunció el martes que logró un acuerdo multianual y multigeneracional con Meta Platforms (META +0.60%) que podría valer hasta 100 mil millones de dólares. Meta desplegará seis gigavatios de GPUs AMD Instinct MI450 personalizadas como parte de una importante expansión de centros de datos. Esto amplía la asociación existente entre ambas y “alinean las hojas de ruta en silicio, sistemas y software para ofrecer plataformas de IA diseñadas específicamente para las cargas de trabajo de Meta”. Se espera que los chips MI450 y los servidores Helios a escala de bastidor comiencen a enviarse a finales de este año.

Fuente de la imagen: AMD.

¿A qué costo?

Quizás lo más importante para los accionistas de AMD es que la compañía otorgó a Meta una opción de compra basada en rendimiento que permitiría a Meta adquirir hasta 160 millones de acciones comunes de AMD. Si se ejercen, Meta podría poseer hasta el 10% de las acciones en circulación de AMD.

AMD firmó un acuerdo similar de seis gigavatios con OpenAI a finales del año pasado, que le otorgó a la startup la opción de comprar hasta 160 millones de acciones a 0,01 dólares por acción, otorgándole a OpenAI una participación del 10% en AMD.

La CEO de AMD, Lisa Su, dijo que la estructura del acuerdo era una “situación en la que todos ganan” para los accionistas. Añadió: “Estamos en las primeras etapas de ver cuál puede ser la recompensa final… Tenemos que invertir antes de que la tendencia se consolide y realmente apuntar en la dirección que tendrá el mayor beneficio.”

Este no es un acuerdo exclusivo, y es importante dar un paso atrás y contextualizarlo. El acuerdo llega tras un anuncio revelado la semana pasada en el que Meta anunció una asociación multianual y multigeneracional con Nvidia —el competidor más grande de AMD— en una implementación a gran escala de CPUs de Nvidia y “millones de GPUs Nvidia Blackwell y Rubin, así como la integración de switches Ethernet Nvidia Spectrum-X.”

Expandir

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

Cambio de hoy

(10.06%) $19.78

Precio actual

$216.38

Datos clave

Capitalización de mercado

$321 mil millones

Rango del día

$206.51 - $216.44

Rango de 52 semanas

$76.48 - $267.08

Volumen

2.7 millones

Promedio de volumen

36 millones

Margen bruto

45.99%

El acuerdo forma parte de la rápida expansión de centros de datos a escala hyperscale de Meta, optimizados tanto para entrenamiento como para inferencia de IA. También ayuda a ilustrar que, aunque el acuerdo de Meta con AMD es sin duda una muestra de confianza, también subraya que no es en absoluto exclusivo.

Por un lado, este acuerdo alinea los intereses de Meta con AMD y aumenta la probabilidad de futuras ventas de chips. Por otro lado, plantea la pregunta de si AMD está regalando demasiado para asegurar estos acuerdos. Las opciones en cuestión son válidas hasta 2031, por lo que no diluirán a los accionistas existentes hasta que se ejerzan. Sin embargo, si Meta y OpenAI ejercen ambas sus opciones, diluirían a los accionistas existentes en un 20%. También representa uno de los acuerdos circulares que han atraído la atención de los inversores en IA.

¿Es esto un acuerdo comercial astuto o AMD está regalando demasiado? Eso depende en gran medida de si AMD ha terminado de hacer acuerdos por acciones. Solo el tiempo lo dirá.