Heineken Holding NV (HKHHF) Resumen de Resultados del Año 2025: Crecimiento Estratégico en Medio de …

Noticias de GuruFocus

Jue, 12 de febrero de 2026 a las 00:02 GMT+9 5 min de lectura

En este artículo:

HKHHF +7.67%

HEINY +3.37%

Este artículo apareció por primera vez en GuruFocus.

• Volumen Total: Disminuyó un 1.2%, con mercados de volumen más suaves en las Américas y Europa.
• Ingresos Netos: Aumentaron un 1.6%, con ingresos netos por hectolitro creciendo un 3.8%.
• Beneficio Operativo: Creció un 4.4% con una expansión de margen de 41 puntos básicos.
• Beneficio Neto: Aumentó un 4.9%.
• EPS Diluido: 4.78.
• Dividendo: Propuesta de dividendo total de 1.90 por acción, un aumento del 2%.
• Flujo de Caja Operativo Libre: 2.6 mil millones de dólares con una conversión de efectivo del 87%.
• Crecimiento de la Marca Heineken: Aumentó un 2.7%, con Heineken Silver creciendo casi un 30%.
• Ahorros Brutos: Más de 500 millones de dólares, contribuyendo a la expansión del margen.
• Relación Deuda Neta a EBITDA: 2.2, por debajo del objetivo a largo plazo de menos de 2.5 veces.
• ROIC: Mejoró, contribuyendo a la eficiencia del capital.
• Aspectos destacados regionales: Fuerte crecimiento de ingresos en África y Oriente Medio; desempeño mixto en Europa.
• Adquisición de FIFCO: Se espera que sea beneficiosa para el EPS en un 2-3% en 2026.

¡Advertencia! GuruFocus ha detectado 5 señales de advertencia con HKHHF.

¿Está HKHHF justamente valorada? Prueba tu tesis con nuestra calculadora DCF gratuita.

Fecha de publicación: 11 de febrero de 2026

Para la transcripción completa de la llamada de resultados, por favor consulte la transcripción completa de la llamada.

Puntos positivos

• Heineken Holding NV (HKHHF) logró un rendimiento bien equilibrado en condiciones de mercado desafiantes, con crecimiento de ingresos impulsado por volumen de calidad y sólidas ganancias de cuota de mercado.
• La compañía entregó más de 500 millones de dólares en ahorros brutos, contribuyendo a una expansión de margen de 41 puntos básicos y crecimiento del beneficio operativo del 4.4%.
• Las marcas globales de Heineken, incluyendo Heineken Silver, mostraron un rendimiento fuerte, con Silver creciendo casi un 30%, especialmente en Vietnam y China.
• La adquisición de Fisco se espera que mejore el margen de beneficio operativo y las ganancias por acción, fortaleciendo su posición estratégica en Centroamérica.
• El enfoque de Heineken en sostenibilidad es evidente, con avances significativos hacia su objetivo de cero emisiones netas para 2030, reduciendo las emisiones en un 38% en los últimos tres años.

Puntos negativos

• El volumen total disminuyó un 1.2%, con mercados de volumen más suaves en las Américas y Europa, parcialmente compensado por el crecimiento en APEC y la resiliencia en África y Oriente Medio.
• La región de las Américas vio una disminución en ingresos netos del 1% y en beneficio operativo del 2%, impactada por aranceles y incertidumbres macroeconómicas.
• En Europa, los ingresos netos y el volumen total disminuyeron un 3% cada uno, con una caída en beneficio operativo de casi un 5% debido a la disminución del volumen y la inflación.
• Los volúmenes de Heineken 00 permanecieron estables, con ajustes de inventario en Brasil que compensaron el crecimiento en otros mercados, indicando desafíos en el segmento sin alcohol.
• La compañía sigue siendo cautelosa respecto al entorno macroeconómico y el gasto del consumidor en 2026, lo que podría afectar las perspectivas de crecimiento.

Continúa la historia

Aspectos destacados de preguntas y respuestas

P: ¿Puede ampliar sobre las acciones de precios en el Q4 y cómo respondió su cuota de mercado? ¿Esto está relacionado con su perspectiva cautelosa de volumen para 2026? Además, ¿cuál es el estado de la distribución y el espacio en estanterías en Europa tras las disputas con minoristas?
R: En Europa, la distribución y el espacio en estanterías se están recuperando, y esperamos una recuperación total para la primavera. Estamos avanzando en negociaciones minoristas, y los resultados han sido aceptables. En las Américas, aumentamos los precios en respuesta a los costos de insumos, y nuestra cuota de mercado en Brasil ha sido fuerte. En México, la cuota de mercado fue sólida en los primeros nueve meses, pero se vio presionada en el último trimestre. Estamos satisfechos con nuestros niveles actuales de precios y promociones y no esperamos un impacto negativo en 2026. Dolf van Den Brink, CEO, y Harold van den Broek, CFO.

P: ¿Cuál será el papel del CEO en los próximos 2 a 5 años, considerando la ejecución operativa requerida con Fisco y los desafíos de marca? ¿Puede dar más detalles sobre la posición de Tiger?
R: Hay alineación en la estrategia Evergreen 2030, enfocada en acelerar la ejecución disciplinada. El modelo de gobernanza para la marca Heineken, que llevó a un crecimiento sistémico, se está aplicando a otras marcas globales. Tiger se ve afectada por el mercado de Vietnam, pero Tiger Crystal está creciendo y revitalizando la marca. Confiamos en el potencial de crecimiento de la marca. Dolf van Den Brink, CEO.

P: ¿Qué factores te llevarán a los extremos superior o inferior de la guía de crecimiento orgánico del 2 al 6% para 2026? ¿Cómo impactará la adopción de IA en el gasto en marketing?
R: La guía refleja una visión cautelosa sobre el entorno del consumidor y la incertidumbre económica. Continuamos invirtiendo en crecimiento y digitalización. La IA, especialmente a través de Freddie AI, desbloqueará ahorros significativos en marketing, pero aún no se ha determinado el alcance de la reinversión o la realización de ahorros. Planeamos aumentar las inversiones en marketing en términos absolutos. Dolf van Den Brink, CEO, y Harold van den Broek, CFO.

P: ¿Puede ampliar sobre las diferencias en la construcción de marca para marcas globales en comparación con la marca Heineken? ¿Qué cambios se están implementando en Europa para evitar interrupciones con minoristas, y espera volumen en 2026?
R: La marca Heineken está gobernada de manera centralizada, con posicionamiento y campañas desarrolladas globalmente. Otras marcas globales están en proceso de transición a este modelo para beneficios de coherencia y escala. En Europa, aproximadamente dos tercios de la disminución del volumen fue relacionada con el mercado, y un tercio por negociaciones. Nos estamos enfocando en nichos de crecimiento, innovación y asequibilidad para impulsar el volumen. Dolf van Den Brink, CEO, y Harold van den Broek, CFO.

P: ¿Cómo fue el desempeño de la región de Asia Pacífico en el Q4 y cuál es la perspectiva para el flujo de caja libre?
R: Estamos satisfechos con el desempeño en Asia Pacífico, especialmente en Vietnam e India. Vietnam retomó ganancias de cuota de mercado, e India muestra un fuerte rendimiento en cuota. Camboya sigue siendo una preocupación. Nos enfocamos en crear flujo de efectivo y retorno de capital, con inversiones continuas en crecimiento orgánico y la incorporación de Fisco. Dolf van Den Brink, CEO, y Harold van den Broek, CFO.

Para la transcripción completa de la llamada de resultados, por favor consulte la transcripción completa de la llamada.

Términos y Política de Privacidad

Panel de Privacidad

Más Información