Resumen del mercado del 25 de febrero: Las acciones de software contraatacan, los resultados financieros de Nvidia se presentan esta noche

Autor: Deep潮 TechFlow

Las bolsas estadounidenses protagonizaron una “contraofensiva” el martes (24 de febrero).

Los tres principales índices cerraron en alza:

El Dow Jones subió casi 400 puntos, un 0.8%, cerrando cerca de 49,250 puntos

El S&P 500 subió un 0.8%, cerrando alrededor de 6,890 puntos

El Nasdaq subió un 1%, cerrando cerca de 22,860 puntos

Las acciones de software lideraron la subida, incluyendo el sector que el lunes fue golpeado por el pánico AI, y que el martes se recuperó de forma repentina.

El punto de inflexión vino de la última conferencia de Anthropic.

El martes por la mañana, Anthropic realizó una conferencia de lanzamiento de herramientas de IA empresarial, anunciando que Claude Cowork ahora se integra profundamente con Slack, propiedad de Salesforce, Intuit, DocuSign, LegalZoom, FactSet y Gmail de Google. La información clave es: Anthropic enfatizó que las herramientas de IA son “socios”, no “sustitutos”.

El mercado respiró aliviado de inmediato.

Salesforce subió un 4% en un día, DocuSign y LegalZoom subieron más del 2%, Thomson Reuters se disparó más del 11% (su mayor aumento diario desde noviembre de 2008), y FactSet subió cerca de un 6%. Incluso IBM, que cayó un 13.4% el lunes, rebotó un 3% el martes.

El analista de Wedbush en un informe del martes afirmó: “El pánico en el sector de software por la IA ha sido exagerado”. Creen que los modelos de IA no pueden “destrozar y reemplazar” los ecosistemas de software profundamente integrados en las infraestructuras empresariales, y que “el valor de estas herramientas de IA depende de los datos a los que pueden acceder, y esos datos siguen en manos del software existente”.

Pero esta recuperación parece más una corrección técnica tras una caída excesiva, y no un cambio de tendencia. El ETF de iShares de software tecnológico (IGV) ha caído más del 27% desde principios de año, alcanzando su nivel más bajo desde finales de 2023. La mayoría de las acciones de software aún tienen caídas de dos dígitos, y el verde del martes no borra las heridas causadas por el pánico AI desde principios de febrero.

AMD: de “perseguidor” a “jugador principal” en una noche

Si la recuperación del sector de software fue una “detención de hemorragias”, la subida de AMD fue una “transfusión”.

El martes, AMD subió aproximadamente un 14% en un día, alcanzando un máximo de 220 dólares, superando los 15% en premarket, y marcando su nivel más alto desde 2024.

El detonante fue un pedido sorprendente: Meta y AMD firmaron un acuerdo de colaboración a largo plazo y de múltiples generaciones, en el que Meta desplegará hasta 6 gigavatios (GW) de GPU AMD Instinct.

¿Y qué significa esto? 6 GW equivalen al consumo eléctrico de 6 millones de hogares. Según analistas de Wall Street, el valor total de este pedido oscila entre 60 y 100 mil millones de dólares, entregados en 5 años.

Detalles del acuerdo:

El primer pedido de 1 GW comenzará a entregarse en la segunda mitad de 2026, basado en la arquitectura GPU MI450 personalizada de AMD y en la sexta generación de procesadores EPYC “Venice”;

AMD emitió a Meta warrants vinculados a resultados, que pueden comprar hasta 160 millones de acciones ordinarias de AMD a un precio de ejercicio de 0.01 dólares por acción;

Las warrants se desbloquean en etapas: tras la entrega del primer GW, se desbloquea la primera parte; tras la entrega total de 6 GW, se desbloquea completamente, condicionado a que el precio de las acciones de AMD alcance ciertos niveles, siendo el máximo 600 dólares por acción (aproximadamente 3 veces el precio actual).

El analista de Wolfe, Chris Caso, señaló que este pedido es comparable al acuerdo de AMD con OpenAI en octubre pasado, que generó entre 15 y 20 mil millones de dólares por GW. Tras dilución por warrants, se estima que cada GW puede aportar unos 3 mil millones de dólares en beneficios a AMD.

Destacó que Meta ya era cliente de IA de AMD, por lo que la mayor parte del incremento en pedidos se reflejará en 2027 y más allá, fortaleciendo significativamente los fundamentos de AMD.

Es importante notar que Meta firmó una “alianza a largo plazo” con Nvidia hace una semana, aumentando el uso de chips de Nvidia. Ahora, realiza un pedido por miles de millones de dólares a AMD. La estrategia de Meta en la cadena de suministro de chips de IA es clara: diversificación para evitar depender de un solo proveedor. La CFO de Meta reveló en la conferencia de resultados que en 2026, el gasto de capital de Meta alcanzará los 135 mil millones de dólares, con la infraestructura de IA como mayor partida.

Este acuerdo es muy importante para AMD. La cuota de mercado de AMD en chips de IA es aproximadamente del 9%, muy por debajo del 90% de Nvidia. Pero, al conseguir clientes como Meta, AMD resuelve uno de sus mayores problemas: la validación de software a gran escala. Meta ha logrado migrar sus modelos Llama 4 y Llama 5 a su ecosistema ROCm, allanando el camino para que otros gigantes de la nube como Microsoft y Google sigan su ejemplo.

Se espera que la cuota de AMD en el mercado de aceleradores de IA pase del 9% en 2025 al más del 15% a finales de 2026.

La estrella de esta noche: los resultados de Nvidia, en espera de todo el mercado

Si AMD fue la sorpresa del martes, Nvidia será la incógnita del miércoles (esta noche).

A las 5:20 a.m. hora de Beijing (4:20 p.m. del 25 de febrero en hora del Este), Nvidia publicará sus resultados del cuarto trimestre fiscal de 2026 (hasta el 25 de enero de 2026). Luego, a las 5 p.m. (6 a.m. en Beijing), tendrá lugar la conferencia telefónica.

Las expectativas del mercado son:

Ingresos de 65,56 mil millones de dólares, un aumento del 67%;

Ganancias ajustadas por acción (EPS) de 1.50-1.53 dólares, un 72% más;

Ingresos del negocio de centros de datos de aproximadamente 58.7 mil millones de dólares (incluyendo 51 mil millones en computación y 9 mil millones en redes);

El negocio de juegos, aproximadamente 4.3 mil millones de dólares, y el de automoción, unos 663 millones.

Lo más importante es la guía para el primer trimestre fiscal de 2027: se espera que los ingresos alcancen entre 72.4 y 72.5 mil millones de dólares, un crecimiento de aproximadamente el 64%.

Nvidia ha superado las expectativas en 13 trimestres consecutivos, y en 12 trimestres consecutivos ha superado las EPS estimadas. ¿Podrá mantener esta racha?

El sentimiento del mercado es complejo. Por un lado, la demanda no presenta problemas: los cuatro gigantes de la nube (Meta, Microsoft, Google y Amazon) invertirán en infraestructura de IA 650 mil millones de dólares en 2026, un 58% más que en 2025. Jensen Huang, CEO de Nvidia, dijo en la última conferencia de resultados: “La demanda de potencia de cálculo supera significativamente la oferta, impulsando a los gigantes de la nube a acelerar sus inversiones, intentando en el futuro igualar la demanda”.

Por otro lado, el mercado ya no se conforma con “superar expectativas” en sí mismo, sino que exige “superar expectativas + guía aún más optimista + perspectivas aún más prometedoras de Jensen Huang”.

El analista de UBS, Timothy Arcuri, señaló que las expectativas implícitas para el trimestre Q1 2027 (abril) son de 74-75 mil millones de dólares en ingresos, en lugar de los 72.4 mil millones del consenso. En otras palabras, incluso si Nvidia da una guía de 72.4 mil millones, el mercado podría interpretarlo como conservador y provocar ventas.

El mercado de opciones estima que la acción de Nvidia podría fluctuar un 6% arriba o abajo esta semana. Sin embargo, Jay Woods, estratega jefe de Freedom Capital Markets, advirtió: “Incluso si Nvidia cumple con las expectativas, la reacción del mercado podría ser solo un ‘cambio en la percepción’, no solo un reflejo de los números”.

El analista de D.A. Davidson, Gil Luria, fue más directo: “Nvidia puede dejar de ser el termómetro del mercado”. La atención de los inversores se está desplazando hacia Google, Broadcom, chips de memoria y chips ópticos, mientras la competencia en chips personalizados como TPU de Google se intensifica. Considera que la valoración implícita en el precio de Nvidia ya está descontando un pico en la demanda de IA en 2026.

Puntos clave:

Cantidad y contribución de las entregas de chips Blackwell — en el último trimestre, aproximadamente 7.1 mil millones de dólares, ¿cuánto será esta vez?

Pedidos en el mercado chino — Beijing ha suspendido los pedidos de H200, y se reporta que las aduanas chinas están bloqueando la entrada de H200;

¿Se diversifica la base de clientes? — además de los cuatro gigantes de la nube, ¿crecen las demandas de empresas, proyectos de IA soberanos y sectores verticales?

¿Se mantiene el margen bruto en 73-74%? — con el aumento en costos de memoria HBM, ¿se podrán asegurar precios mediante contratos a largo plazo?

El lunes, Nvidia cerró con un aumento del 0.91% a 191.55 dólares, en un rango de 86.63 a 212.19 en 52 semanas. Aunque ha bajado ligeramente desde principios de año, ha subido un 143% desde su mínimo en abril de 2025. Los resultados de esta noche decidirán si esta ola de IA es solo una “pausa” o si “la fiesta termina”.

Mercado de criptomonedas: Bitcoin cae por debajo de 63,000, ¡el peor febrero en marcha!

Mientras las bolsas suben, el mercado de criptomonedas continúa en caída.

El martes, Bitcoin cayó brevemente por debajo de 62,858 dólares, alcanzando un mínimo reciente en medio de la sesión, y terminó luchando cerca de los 63,000 dólares. Ethereum ronda los 1,870 dólares, y Solana cayó a unos 78 dólares.

Febrero está por terminar, y la caída mensual de Bitcoin supera el 25%, acercándose a su peor mes desde junio de 2022, cuando Luna, Three Arrows Capital y Celsius colapsaron, entrando en un “invierno nuclear” en las criptomonedas.

Datos de Bloomberg muestran que Bitcoin desde su máximo de 126,198 dólares en octubre pasado se ha reducido a menos de la mitad, más del 50%. Los analistas técnicos advierten que si cae por debajo de 60,000 dólares, el siguiente soporte está en 52,500 dólares.

El sentimiento del mercado ha llegado a niveles de pánico. El índice de miedo y avaricia sigue en 5 (miedo extremo), y las liquidaciones en 24 horas superan los 470 millones de dólares, con 112 millones en liquidaciones de Bitcoin.

Peor aún, la salida de fondos continúa. Según datos en cadena, la demanda de Bitcoin en EE. UU. lleva 40 días en negativo, y el último cambio positivo fue el 15 de enero. Tras una breve recuperación el 5 de febrero, volvió a ser negativo, indicando que la demanda en EE. UU. no es solo temporal, sino estructural.

Los fondos de cobertura siguen retirando fondos de los ETF de Bitcoin spot, y el interés minorista está en mínimos. La sombra de que Wu Jihan liquidó sus Bitcoin y Vitalik sigue vendiendo ETH aún persiste.

Linh Tran, analista senior de XS.com, estima que Bitcoin en el mediano plazo oscilará entre 65,000 y 70,000 dólares, pero si la presión actual continúa, existe riesgo de volver a probar los 60,000 dólares o incluso caer más profundo.

Para la mayoría de los inversores en criptomonedas, febrero ha sido un desastre.

Oro: retirada de refugio, cae desde 5240

El oro, tras alcanzar los 5240 dólares por onza el lunes, su máximo en tres semanas, retrocedió el martes, cerrando cerca de 5160-5180 dólares, con una caída de aproximadamente el 1.2%.

Las razones del retroceso son dos:

El rebote de las bolsas, la recuperación del apetito por el riesgo, y la menor demanda de refugio;

El dólar estadounidense se fortaleció ligeramente, presionando al oro medido en dólares.

Pero la caída no fue significativa, lo que indica que la lógica de refugio no ha desaparecido por completo. Las tarifas globales del 15% de Trump siguen vigentes (el 10% se implementó oficialmente el martes, y la Casa Blanca prepara un decreto para elevarlo al 15%), y las tensiones comerciales entre EE. UU. y la UE aún no se resuelven, mientras la situación en Medio Oriente sigue tensa.

La plata también retrocedió, situándose en torno a 85-86 dólares por onza.

El mercado espera la conferencia de Nvidia esta noche. Si Nvidia supera las expectativas y da una guía sólida, la aversión al riesgo podría aumentar, presionando al oro; si decepciona, la inversión en refugio volverá a oro.

Resumen

El martes fue un “día de intermedio”, con las acciones de software calmadas por Anthropic, AMD impulsada por el pedido de Meta por cientos de miles de millones, y las bolsas estadounidenses respirando tras una recuperación técnica.

Pero la verdadera respuesta llegará esta noche.

Los resultados de Nvidia marcarán el tono de la ola de IA: ¿“la demanda sigue acelerándose y explotará en 2027”, o “alcanzará su pico en 2026 y comenzará a desacelerarse”? ¿“Blackwell no puede satisfacer la demanda”, o “los pedidos en China cambian”?

Todo el mercado está en suspenso. Bitcoin lucha por mantenerse por encima de 63,000 dólares, y el oro retrocede desde 5240 pero aún no se aleja demasiado.

A las 5:20 a.m. hora de Beijing, Jensen Huang dará la respuesta.