Morgan Stanley celebra el raro ‘renacimiento de la reindustrialización’ de la economía de IA, pero es mejor para las computadoras que para los humanos

La revolución de la inteligencia artificial está reescribiendo las reglas de la economía estadounidense, pero en lugar de inaugurar una era dorada de prosperidad para los consumidores, está provocando un enorme auge en infraestructura, intensivo en recursos, que podría dejar atrás a los trabajadores cotidianos.

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Según un informe estratégico recién publicado por Morgan Stanley Wealth Management, el mercado ha entrado en una era “potenciada por capex de IA generativa” que representa un cambio raro, alejándose del crecimiento impulsado por el consumo y hacia una “renacimiento de reindustrialización” basado en la inversión. La diferencia es que no es muy similar a revoluciones tecnológicas anteriores, como internet, computadoras personales o dispositivos móviles.

La ola actual de IA generativa “aún no es claramente centrada en el consumidor,” según Lisa Shalett, directora de inversión de Morgan Stanley Wealth Management. En cambio, la expansión está profundamente enraizada en el mundo físico para soportar necesidades masivas de computación.

El equipo de Shalett señaló que la inversión en centros de datos ya representaba un asombroso 25% del crecimiento anual del PIB en 2025, y está expandiéndose a un ritmo que es varias veces el crecimiento real del PIB pronosticado. Esta escala inmensa requiere trillones de dólares en inversión que repercutirán en los mercados físicos, impactando directamente en bienes raíces, construcción, generación de energía y metales industriales. La firma argumenta que esta dinámica está catalizando un período plurianual en el que “la inversión domina el consumo como principal motor de crecimiento en medio de un reequilibrio económico.”

Sobre esas personas

Mientras que esta expansión de infraestructura es una bendición para las métricas industriales, las perspectivas para las personas son mucho menos optimistas. Morgan Stanley advierte sobre “riesgos transformacionales para el mercado laboral” provocados por la difusión de la IA generativa.

El informe describe las perspectivas para el consumidor estadounidense como en última instancia “poco destacables,” afectadas por “sentimiento deprimido, ansiedad laboral, una tasa de ahorro baja del 3.6%, y un aumento en la deuda y los incumplimientos crediticios.” Además, la firma predice que el crecimiento del consumo probablemente se estancará debido a un mercado laboral poco dinámico, demografía envejecida y crecimiento poblacional lento, dejando a la población atrapada en “dinámicas económicas en forma de K” que agravan la desigualdad, haciendo referencia al meme de los últimos cinco años que saltó de Twitter financiero a la realidad, con la clase adinerada y la clase trabajadora representando líneas ramificadas en la “K,” en lugar de una recuperación financiera en forma de “V” o “U.”

Curiosamente, este nuevo paradigma también está obligando a una dura realidad a los titanes tecnológicos. Durante años, los índices estadounidenses han estado dominados por “modelos de negocio tecnológicos ligeros en activos, con ingresos recurrentes” que disfrutaban de costos marginales cercanos a cero y márgenes en constante expansión. Sin embargo, la revolución de la IA generativa es fundamentalmente diferente. Es una “carrera armamentística de I+D hambrienta de efectivo” con economía de costos marginales, lo que significa que a medida que las empresas tecnológicas añaden suscriptores, deben gastar mucho más en capacidad de “computación” valiosa.

En consecuencia, estos antiguos favoritos ligeros en activos se están transformando en “empresas intensivas en capital y hambrientas de flujo de efectivo.” Morgan Stanley afirma claramente que para estos hiperescalares, “la era de la expansión múltiple basada en márgenes de ganancia aparentemente en constante aumento probablemente ha terminado.”

El estratega jefe de acciones de Bank of America, Savita Subramanian, ha lanzado alarmas similares sobre el alejamiento de la tecnología del modelo ligero en activos, mientras que ejecutivos de Silicon Valley están despertando a la realidad de que la IA puede haber puesto fin al tren de ganancias de la industria tecnológica, e incluso automatizado la mayor parte del trabajo de codificación.

En última instancia, la visión de Morgan Stanley para 2026 y más allá es una de realineación económica profunda. La revolución de la IA generativa puede no estar entregando una utopía para los consumidores, pero está alimentando un auge global en infraestructura impulsado por inversión de capital. Es una era en la que maquinaria pesada, redes eléctricas y centros de datos dominan, sugiriendo fundamentalmente que, al menos por ahora, la bonanza de la IA es mucho mejor para las computadoras que para los humanos.

Para esta historia, los periodistas de Fortune utilizaron IA generativa como herramienta de investigación. Un editor verificó la precisión de la información antes de su publicación.

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