Deflación en 2026: Riesgos que generan impactos profundos y estrategias de los inversores para afrontarlos

Se acerca el año 2026, la economía mundial está entrando en una nueva fase. Ya no se trata solo de precios elevados, sino que ahora la sombra de la “deflación” va apareciendo poco a poco. Esta situación tendrá un impacto profundo en las carteras de inversión de quienes no logren adaptarse a tiempo. Sin embargo, para aquellos que entienden los mecanismos en juego, todavía existe la oportunidad de mejorar sus rendimientos.

Conceptos básicos: ¿Qué es la deflación?

La deflación es una condición económica diferente a lo que la mayoría de los inversores han enfrentado antes. Se refiere a una caída continua en el nivel general de precios de bienes y servicios durante un período de tiempo, medido por el Índice de Precios al Consumidor (IPC) con valores negativos.

No obstante, es importante distinguir la deflación de una condición similar: la “desinflación”. Esta es una situación en la que la tasa de aumento de precios se desacelera, por ejemplo, del 5% al 2%. Los precios siguen siendo más altos, pero a un ritmo menor. En cambio, la deflación implica una reducción real de los precios, como -1% o -2%. Esta diferencia es crucial, ya que cambia radicalmente las estrategias de inversión.

Causas de la deflación y riesgos asociados

La deflación no surge simplemente por accidente, sino que tiene raíces económicas profundas, divididas en dos categorías principales.

La primera es la “deflación por demanda”. Ocurre cuando la demanda agregada de bienes y servicios en la sociedad disminuye. Cuando los consumidores temen perder sus empleos o ver reducidos sus ingresos, tienden a ahorrar más y gastar menos. Los bancos, por su parte, se vuelven más estrictos con los préstamos, lo que reduce la oferta monetaria en el sistema. Los empresarios, ante la menor demanda, se ven obligados a bajar precios para vender sus productos, lo que conduce a recortes de personal y reducción de salarios. Esto crea un círculo vicioso difícil de romper.

La segunda es la “deflación por oferta”. Se produce cuando los costos de producción disminuyen. La tecnología de inteligencia artificial y los robots han reducido significativamente los costos. La globalización trae productos baratos de China al mercado mundial. La caída en los precios de la energía también presiona a la baja los precios de los bienes. Todo ello genera una presión deflacionaria en los precios.

La historia económica ofrece lecciones claras. Durante la Gran Depresión (1929-1933), Estados Unidos vio caer los precios un 27%, el mercado bursátil colapsó, los bancos quebraron y la oferta monetaria se redujo en un 30%. La producción se desplomó y la tasa de desempleo alcanzó el 25%. Más de 30 años después de la burbuja de 1990, Japón sufrió una “década perdida” que se extendió por más de 30 años, tras la explosión de la burbuja de activos en los años 90, lo que llevó a que los bancos y el mercado inmobiliario se hundieran, y la población japonesa se acostumbrara a esperar que los precios siguieran bajando, retrasando el consumo.

Impacto en la economía y en tus inversiones

La deflación genera efectos continuos que superan incluso las explosiones económicas. En primer lugar, el “círculo vicioso”: cuando la gente cree que los precios seguirán bajando, retrasa sus compras, lo que reduce las ventas y obliga a las empresas a bajar precios y reducir producción. Esto lleva a despidos masivos, menos ingresos y aún menos consumo, perpetuando la caída de precios en un ciclo difícil de detener.

En segundo lugar, “la deuda se vuelve enemiga”. En un entorno deflacionario, el valor real de la deuda aumenta. Por ejemplo, si tienes una deuda de un millón de bahts y tus ingresos disminuyen un 3%, esa deuda se vuelve más pesada. Tendrás que trabajar más o vender más para pagar la misma cantidad. Los deudores en esta situación suelen sufrir pérdidas severas.

En el mercado bursátil, los beneficios de las empresas tienden a disminuir cuando los precios de los bienes y servicios caen, lo que provoca una caída en los precios de las acciones, especialmente en sectores cíclicos. En bienes raíces, los precios y alquileres también bajan, reduciendo los ingresos y aumentando el riesgo de impagos.

Contexto en Tailandia y señales de advertencia

Tailandia enfrenta varios desafíos. Se estima que el PIB en 2026 crecerá solo entre un 1,5% y un 1,6%, el nivel más bajo en tres décadas. La población envejece rápidamente, con un menor consumo por parte de los mayores. La deuda de los hogares alcanza el 85% del PIB, lo que limita el gasto y prioriza el pago de deudas sobre el consumo. Estos factores ejercen presión para que prevalezca la deflación o una inflación muy baja y crónica.

Estrategias de inversión ante la deflación

En un escenario de deflación, “el efectivo es el rey”, ya no “el efectivo es basura”. La estrategia debe centrarse en preservar el capital y generar un flujo de caja estable.

Bonos gubernamentales a largo plazo se convierten en un refugio sólido. Cuando los bancos centrales reducen las tasas de interés para estimular la economía, los precios de los bonos suben. Además, el “retorno real” de estos bonos aumenta en un entorno de precios a la baja. Por ejemplo, ETFs de bonos estadounidenses como TLT pueden ser opciones valiosas.

Mantener efectivo o fondos del mercado monetario permite preservar el valor y estar preparado para “comprar barato cuando todo esté en crisis”. Quienes tengan liquidez suficiente serán los que salgan mejor parados cuando pase la tormenta.

Acciones defensivas, como las de bienes de consumo básico, servicios públicos y salud, mantienen cierta estabilidad, ya que la gente sigue necesitando comer, usar energía y atención médica incluso en tiempos difíciles.

El oro funciona como un refugio seguro. Cuando la confianza en los bancos y el sistema financiero disminuye, el oro suele subir. Los analistas esperan que en 2026 el oro siga siendo una opción atractiva, impulsado por compras de bancos centrales y tasas de interés en descenso.

Para inversores activos, la estrategia de “venta en corto” o “short selling” mediante instrumentos CFD puede ser rentable cuando se anticipa una caída de los precios. Por ejemplo, si se espera que el S&P 500 baje, se puede abrir una posición corta. Cuando el mercado cae como se prevé, las ganancias se obtienen de la diferencia de precio.

En resumen, 2026 será una prueba para quienes entienden la deflación y sus efectos. La conciencia de ajustar la cartera, acumular oro o emplear estrategias avanzadas puede no solo ayudar a “sobrevivir”, sino también a “prosperar” mientras otros entran en pánico.