¿La IA se comerá el almuerzo de las empresas de software?

En el episodio del 9 de febrero de The Morning Filter, _David Sekera y Susan Dziubinski discuten la caída de la semana pasada en las acciones de software y lo que los inversores deben saber sobre la aceleración interminable de la inteligencia artificial. Aquí un extracto del episodio.

¿Deberían los inversores preocuparse por la venta masiva de acciones de software?

Susan Dziubinski: La semana pasada vimos una caída de varios días en tecnología, con acciones como Microsoft MSFT, Salesforce CRM, ServiceNow NOW terminando la semana entre un 7% y un 14% abajo. Y, por supuesto, estos son nombres que Morningstar ha estado recomendando durante el último año aproximadamente. Así que cuéntanos cuál es tu opinión sobre esta caída continua en estos nombres. ¿La IA solo va a comerse el mercado de las empresas de software?

David Sekera: Oh, buenos días, Susan. Qué forma de comenzar el programa. En cuanto a las acciones de software, todas han estado cayendo al menos durante el último año, si no un poco más. Y, para ser honesto, creo que es un poco impredecible exactamente cómo va a desarrollarse, cómo va a evolucionar, cómo interactuarán la IA y el software. Por eso, recomiendo a los inversores leer una nota publicada recientemente por Dan Romanoff. Él es nuestro analista de acciones que cubre muchos de estos nombres de software. El título es “Lo único que hay que temer es al miedo mismo;” vemos oportunidades de compra en software.” Esto establece nuestra discusión de esta mañana. Un resumen rápido de su nota: en esencia, nuestra tesis de inversión es que no creemos que las empresas vayan a recrear plataformas de software completas. Creemos que es más probable que los proveedores externos utilicen inteligencia artificial para mejorar sus plataformas, agregar más valor económico a sus clientes, y que a largo plazo, seguir siendo más rentable usar proveedores de software externos en el futuro.

¿Dónde estamos hoy con las empresas de software? ¿Qué tan desplazadas están por la inteligencia artificial? En general, lo que nuestro equipo ha visto, lo que llaman proyectos de software de IA “hazlo tú mismo” en la mayoría de las empresas, han fracasado; no han podido reemplazar el software que utilizan de proveedores externos. De hecho, el software de IA Agentic de esas empresas de software apenas está comenzando a estar disponible. En sí mismo, si miras todas las empresas de software, lo que consideramos ofertas de IA verdadera, todavía representa solo alrededor del 2% de los ingresos. Así que diría que mucho de esto todavía está en su infancia y aún está por venir en el futuro.

Entonces, para los inversores, ¿qué deberían mirar si quieren comenzar a invertir en algunas de estas empresas de software? Muchas de estas acciones no solo tienen 4 estrellas, sino que ya están en territorio de 5 estrellas. Así que, buscar aquellas que consideres las plataformas de software más complejas, las que tienen más puntos de contacto dentro de los negocios de sus propios clientes. Esas tendrán los mayores costos de cambio. Y, por supuesto, las que están más integradas en las operaciones de sus clientes. Sé que las dos acciones de software que Dan ha destacado recientemente son Microsoft. Hemos hablado de Microsoft sin parar en el programa durante meses, si no más de un año. Pero cuando pienso en ServiceNow, creo que una de las razones por las que a Dan le gusta esa acción y esa empresa es que su modelo de negocio está diseñado para automatizar procesos. Y eso es realmente para lo que se usa la IA al final del día. Así que, su modelo de negocio completo intenta descubrir cómo mejorar los procesos empresariales en las empresas individuales. Actualmente, tiene la mejor adopción de IA en el espacio de software, creo que es el doble que el promedio en la mayoría de las otras empresas de software. Así que creo que es una opción muy interesante para que las personas la consideren si quieren involucrarse en el espacio de software.

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¿Está muerta la tendencia de la IA?

Dziubinski: Ahora, también estamos viendo que nombres clave de la tendencia de IA como Nvidia NVDA y AMD pierden terreno este año, ¿está muerta la tendencia de la IA?

Sekera: No, todavía no. Cuando pienso en el auge de la expansión de la IA, todavía estamos en la fase del ciclo tecnológico donde crece a una tasa acelerada. Los proyectos que ya han comenzado, se completarán. No hay evidencia en este momento de que alguien esté retirándose del auge de expansión de la IA. De hecho, es todo lo contrario. Vemos más dinero entrando en este auge. De cara al futuro, creo que tendremos al menos otro año con estas condiciones antes de que alguien reevalúe y potencialmente comience a reducir el ritmo de gasto. Lo que estamos viendo es que el hardware necesario para el auge de expansión de la IA tiene escasez en toda la cadena de suministro. Y cuando esa nueva capacidad de computación esté en línea, habrá personas esperando en fila para esa capacidad, una demanda enorme. Así que no, en este momento, todavía probablemente al menos otro año de este auge de expansión de la IA por venir.

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34m 52s 9 de febrero de 2026

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