Pronóstico de la tendencia del dólar estadounidense frente al yuan chino: Oportunidades y riesgos de inversión en la primera mitad de 2026

El ciclo de depreciación del yuan chino ha quedado en el pasado. Después de tres años de caída continua, el yuan superó la barrera psicológica de 7.0 a finales de 2025, y actualmente establece un nuevo soporte en la zona de 6.9. De cara a 2026, varios bancos de inversión internacionales mantienen una actitud optimista respecto a la tendencia del dólar frente al yuan, considerando que el yuan podría entrar en una nueva fase de apreciación, con objetivos en el rango de 6.70 a 6.85.

Detrás de esta reversión hay tres soportes clave: la resiliencia continua de las exportaciones chinas, la consolidación de la tendencia de reconfiguración de activos en yuanes por parte de los inversores extranjeros, y el mantenimiento de un escenario estructuralmente débil del índice del dólar. Para los inversores, la decisión de comprar pares de divisas relacionados con el yuan ahora depende de entender el equilibrio entre los ciclos del mercado y el momento oportuno.

Los impulsores de un nuevo ciclo de apreciación del yuan

¿De dónde proviene el punto de inflexión de 2025? La base para predecir la tendencia del dólar frente al yuan comienza por entender las fuerzas fundamentales de este rebote.

Primero, en la primera mitad del año, el yuan sufrió presiones significativas. La incertidumbre en las políticas arancelarias globales y el aumento continuo de las tasas de interés de la Reserva Federal llevaron al índice del dólar a superar 109, alcanzando niveles cercanos a los extremos vistos desde la “reforma del tipo de cambio del 11 de agosto de 2015”. En el mercado offshore, el yuan incluso tocó niveles de depreciación por encima de 7.40. Sin embargo, en la segunda mitad, el panorama cambió. La activación del ciclo de recortes de tasas de la Fed, el avance en las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China, y la apreciación general de monedas no estadounidenses como el euro, crearon una ventana para que el yuan se recuperara.

A finales de 2025, el yuan logró estabilizarse por debajo de la barrera psicológica de 7.0, alcanzando aproximadamente 6.9623. Esto no solo fue un avance numérico, sino que simbolizó un cambio fundamental en las expectativas del mercado — de una tendencia débil persistente a una potencial fase de apreciación.

Cuatro variables clave que influyen en la cotización del dólar frente al yuan en 2026

Para prever la tendencia en 2026, es necesario seguir la evolución en cuatro dimensiones:

La transformación estructural del índice del dólar

En 2025, el índice del dólar experimentó un movimiento en forma de “V”. Desde 109 a principios de año, cayó hasta 98 en mayo, una caída cercana al 10%, la peor performance en la primera mitad desde los años 70. Pero en noviembre, cuando las expectativas de recortes de tasas de la Fed se enfriaron, el dólar rebotó por encima de 100. Para 2026, con la Fed adoptando una postura dovish, el índice del dólar se estabilizó en torno a 98.8-98.2. La tendencia global de desdolarización y la fase de flexibilización monetaria han compensado temporalmente el impulso de la recuperación del dólar, creando un soporte externo para que el yuan mantenga su “era de 6”.

El delicado equilibrio en las relaciones comerciales entre EE. UU. y China

En la última ronda de negociaciones, EE. UU. redujo los aranceles relacionados con el fentanilo del 20% al 10%, y suspendió temporalmente el aumento del 24% hasta noviembre de 2026. También acordaron suspender medidas como el control de exportación de tierras raras y tarifas portuarias. Este cese en las hostilidades redujo la ansiedad del mercado, pero el equilibrio sigue siendo frágil. La continuidad de una relación comercial estable hasta la segunda mitad dependerá de si las tensiones aumentan o disminuyen. Si las fricciones se intensifican, el mercado volverá a presionar al yuan.

La política de la Fed y la dinámica de los diferenciales de tasas

Se espera que en 2026 la Fed tenga espacio para reducir tasas en 2-3 ocasiones más. Con el mercado laboral en equilibrio, la prioridad de la Fed será evitar una desaceleración brusca de la economía. Estas reducciones preventivas de tasas disminuirán la atracción de los rendimientos de los bonos estadounidenses, reduciendo la presión por diferenciales y favoreciendo la reflujo de capital hacia mercados emergentes, lo que a su vez impulsará la demanda del yuan.

El efecto de las políticas chinas

El Banco Popular de China tiende a mantener una política monetaria acomodaticia para apoyar la recuperación económica, especialmente en un contexto de debilidad del mercado inmobiliario. Aunque una política monetaria expansiva suele presionar a la baja la moneda, si se combina con estímulos fiscales fuertes que estabilicen la economía, puede impulsar a largo plazo al yuan. La intensidad y continuidad de estas políticas determinarán la fuerza de la atracción del yuan.

Predicciones de los bancos de inversión para 2026: ¿Qué dicen?

Los bancos internacionales han cambiado claramente su postura respecto al yuan.

El Deutsche Bank señala que la reciente fortaleza del yuan podría marcar el inicio de un ciclo de apreciación prolongado, estimando que en 2026 el yuan podría subir a 6.7. Goldman Sachs mantiene una visión optimista, fijando un objetivo de 6.85 para el tipo de cambio en 2026. Estas predicciones se basan en la recuperación de las exportaciones chinas, la reconfiguración de activos en yuanes por parte de los inversores extranjeros y en la percepción de un índice del dólar débil.

El mercado en general considera que la cotización del yuan está en un punto de inflexión. El ciclo de depreciación iniciado en 2022 ha concluido, y en adelante podría entrar en una fase de apreciación a mediano y largo plazo. Sin embargo, esto no implica una subida lineal — sino que vendrá acompañada de volatilidad y ajustes.

¿Es momento de comprar yuan ahora? Evaluación práctica del momento de entrada

Esta es la pregunta más concreta. La respuesta sencilla es: sí, pero con criterio.

A corto plazo, el yuan mantendrá una tendencia de fortaleza con oscilaciones. Dado que a finales de 2025 ya se estabilizó por debajo de 7.0, es poco probable que vuelva a caer por debajo de 7.1 en el corto plazo. El mercado busca un nuevo equilibrio entre 6.90 y 7.00. La decisión clave para los inversores es: ¿comprar ahora o esperar?

Ventana de oportunidad a corto plazo

Dado que el tipo de cambio se acerca a soportes técnicos, el potencial de rebote es limitado y la pendiente de subida en el corto plazo no será muy pronunciada. Sin embargo, si se realiza una entrada escalonada en el rango de 6.95 a 7.00, el costo promedio será más favorable.

Tres variables a seguir de cerca

• ¿Cuánto espacio de bajada tiene aún el índice del dólar? Si las expectativas de recortes de tasas de la Fed aumentan, el dólar podría caer por debajo de 98, impulsando directamente al yuan.
• ¿El regulador dará señales de frenar la apreciación rápida del yuan en torno a 6.9? A través de la orientación del tipo de cambio interbancario, las autoridades podrían suavizar la velocidad de apreciación.
• ¿Qué efecto tendrán las políticas de estabilización del crecimiento en China sobre el mercado accionario y la demanda interna? Esto determinará el piso a largo plazo en la previsión del tipo de cambio.

Analizar los cuatro aspectos para juzgar la tendencia del dólar frente al yuan

Es mejor aprender a pescar que recibir un pez. Independientemente de cómo cambien las condiciones del mercado, la tendencia del yuan puede analizarse desde estos cuatro aspectos:

1. La política monetaria del banco central

La política del Banco Popular de China es el principal motor del yuan. Una política expansiva (reducción de tasas, reducción de reservas) aumenta la oferta monetaria y tiende a devaluar el yuan frente al dólar; una política restrictiva (subida de tasas, aumento de reservas) favorece la apreciación. En 2014, el PBOC inició una serie de 6 recortes de tasas consecutivos, durante los cuales el dólar/yuan subió de 6 a casi 7.4, demostrando la influencia de la política.

2. El desempeño relativo de la economía china

Los datos económicos influyen en la tendencia a mediano plazo. Un crecimiento estable atrae inversión extranjera y aumenta la demanda del yuan; una desaceleración lo reduce. Indicadores clave incluyen:

• PIB (publicado trimestralmente) — refleja la salud macroeconómica
• PMI (mensual) — indicador adelantado, de manufactura y servicios
• CPI (mensual) — inflación, que puede activar ajustes de política
• Inversión en activos fijos urbanos — refleja la demanda interna

3. El índice del dólar y la configuración global de monedas

El movimiento del dólar afecta directamente al dólar frente al yuan. En 2017, la recuperación económica en Europa fue más fuerte que en EE. UU., y el índice del dólar cayó un 15%, acompañando una caída similar del dólar/yuan. La política de la Fed en comparación con la del BCE suele ser decisiva.

4. La orientación de las políticas oficiales sobre el tipo de cambio

A diferencia de las monedas de libre flotación, el yuan está guiado por el banco central mediante la fijación del tipo de cambio interbancario y factores contracíclicos. Desde 2017, un modelo de fijación más perfeccionado ha reforzado la guía oficial. En el corto plazo, las señales oficiales influyen en la tendencia; en el largo, la oferta y demanda del mercado predominarán.

Recorrido histórico: cinco años de evolución del yuan

Conocer el pasado ayuda a prever el futuro. ¿Qué nos dicen los últimos cinco años del dólar frente al yuan?

2020: apreciación en medio de la pandemia

A principios de año, en torno a 6.9–7.0, en mayo el yuan se depreció a 7.18 por la tensión EE. UU.-China y la expansión de la política de la Fed. Sin embargo, con China controlando la pandemia y recuperándose, y la Fed bajando tasas a casi cero, la diferencia de tasas favoreció al yuan, que cerró el año en 6.50, con una apreciación del 6%.

2021: estabilidad impulsada por exportaciones

Exportaciones fuertes, política monetaria estable, y un dólar débil mantuvieron el yuan en un rango de 6.35–6.58, con una media anual de aproximadamente 6.45, en una tendencia de fortaleza.

2022: año de mayor depreciación

El yuan subió de 6.35 a más de 7.25, una caída del 8% anual, la mayor en años recientes. La subida agresiva de tasas de la Fed, la fortaleza del dólar, y las políticas de control de la pandemia y la crisis inmobiliaria en China, minaron la confianza.

2023: presión persistente

Oscilaciones entre 6.83 y 7.35, promedio en torno a 7.0, cerrando en 7.1. La recuperación económica fue menor a lo esperado, y la crisis inmobiliaria persistió, manteniendo al yuan bajo presión.

2024: año de mayor volatilidad

El dólar se debilitó, y las políticas fiscales chinas impulsaron la confianza. El yuan subió de 7.1 a 7.3 en medio año, alcanzando un máximo de 7.10 en offshore en agosto, con mayor volatilidad, preparando el terreno para una futura recuperación.

La percepción del mercado a través del CNH

El yuan offshore (CNH), negociado en Hong Kong y Singapur, refleja mejor la percepción global, ya que los flujos de capital no están tan restringidos. El yuan en el mercado onshore (CNY) está sujeto a controles y a la intervención del banco central, por lo que su volatilidad suele ser menor.

En 2025, el CNH frente al dólar mostró oscilaciones, pero en tendencia alcista. A principios de año, por la tensión arancelaria, el dólar subió a 109.85, y el CNH se depreció por encima de 7.36. La PBOC emitió 60 mil millones de yuanes en bonos offshore para absorber liquidez y estabilizar el tipo de cambio. Recientemente, con la mejora en las negociaciones, la política de estabilización y expectativas de recortes de tasas, el CNH se fortaleció, rompiendo 6.95 y alcanzando niveles cercanos a 6.90, su nivel más alto en 14 meses.

Este cambio de una depreciación profunda a una recuperación gradual refleja la transformación en las expectativas de los inversores internacionales, de pesimistas a cautelosamente optimistas respecto al yuan.

Conclusión: enseñanzas para 2026 y oportunidades de inversión

Con China en un ciclo de política monetaria expansiva, el dólar frente al yuan muestra una tendencia clara. Según la historia, estos ciclos pueden durar varios años, incluso una década, con fluctuaciones a corto y mediano plazo por factores externos y del mercado.

Al entender la política del banco central, los datos económicos, la dinámica del dólar y las señales oficiales, los inversores pueden mejorar significativamente su precisión en las predicciones. El mercado de divisas, siendo macroeconómico, con datos transparentes y gran volumen de operaciones, es relativamente justo y líquido para los participantes.

La oportunidad actual radica en que el ciclo de apreciación del yuan está en marcha, pero aún no se ha desarrollado completamente. Buscar puntos de entrada entre 6.90 y 7.00 puede ser una estrategia acertada para aprovechar la tendencia en 2026.