Los comerciantes de petróleo pueden estar valorando demasiado ligeramente el riesgo de Irán

Irina Slav

Lunes, 23 de febrero de 2026 a las 9:00 AM GMT+9 5 min de lectura

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Los precios del petróleo crudo el jueves cerraron en su nivel más alto en seis meses, con Brent superando los $71 por barril y WTI por encima de $66. Sin embargo, esto podría ser solo el comienzo de una recuperación mucho más fuerte; todo depende de los desarrollos entre Estados Unidos e Irán.

La última ronda de negociaciones entre ambos sobre el programa nuclear de Irán comenzó bien, con ambas partes señalando que querían llegar a un acuerdo. El ministro de Relaciones Exteriores de Irán indicó que se estaban logrando avances, diciendo que los equipos negociadores habían acordado “principios rectores”. Sin embargo, todavía había puntos de desacuerdo, y aunque nadie en capacidad oficial los detalló, el presidente de EE. UU. aparentemente perdió la paciencia y advirtió gravemente a Irán: hagan un acuerdo o “de lo contrario, ocurrirán cosas malas”.

Como prueba de lo rápido que podrían escalar las tensiones geopolíticas, Irán respondió con su propia advertencia, diciendo que “en caso de ser sometido a agresión militar, Irán responderá de manera decisiva y proporcional” en una carta a las Naciones Unidas.

“Todas las bases, instalaciones y activos de la fuerza hostil en la región serían objetivos legítimos”, advirtió Teherán. “Estados Unidos asumirá toda la responsabilidad directa por cualquier consecuencia imprevisible e incontrolable”.

Respaldando estas advertencias con acciones, Estados Unidos ha estado fortaleciendo su ya considerable presencia militar en el Golfo Pérsico, mientras Irán ha realizado ejercicios militares, primero en el Estrecho de Ormuz a principios de esta semana, y luego en el Golfo de Omán, junto con Rusia.

En un entorno así, sorprende que los precios del petróleo hayan subido mucho más. Después de todo, Irán es un importante productor de petróleo, con una producción diaria de más de 3 millones de barriles. El crecimiento de la producción fuera de la OPEP es positivo para las cifras de oferta global y la historia del exceso de petróleo aún domina los informes energéticos, pero la interrupción de 3 millones de barriles diarios no puede ser ignorada, especialmente si el conflicto se extiende por Oriente Medio.

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De hecho, Clyde Russell, columnista de Reuters, señaló esta semana que los comerciantes de petróleo actúan como si esperaran que “todo saldrá bien”. Hay una muy buena razón para esas expectativas. El presidente Trump puede querer que Irán detenga su programa nuclear, pero también desea que el gas para los conductores estadounidenses siga siendo barato, y eso no será posible con una guerra en Oriente Medio. También está el aspecto de reputación de Trump presentándose como pacificador, aunque se podría argumentar que el objetivo final de lo que EE. UU. hace con Irán es la paz.

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Aún existe el riesgo de que una mayor escalada conduzca a una interrupción en el suministro de petróleo, y esto podría ocurrir en un momento difícil para quienes asumen que el mundo tiene exceso de crudo. Fue esa suposición la que mantuvo los precios controlados durante el último año o más, a pesar de los brotes anteriores en Oriente Medio y las sanciones contra Rusia. La idea era que había demasiado petróleo en el mundo, por lo que las interrupciones no amenazarían la disponibilidad. Pero esta semana surgieron noticias más optimistas que podrían desafiar esa suposición.

A principios de esta semana, la Iniciativa de Datos de Organizaciones Conjuntas informó que la demanda mundial de petróleo había caído en más de 600,000 barriles diarios en diciembre de 2025 en comparación con el mes anterior y en más de 530,000 barriles diarios respecto al año anterior. La producción de petróleo fue mayor, tanto dentro como fuera de la OPEP. Sin embargo, los inventarios disminuyeron en 22 millones de barriles, alcanzando un total 111.7 millones de barriles por debajo del promedio de cinco años. Eso no indica realmente un exceso.

“Las predicciones de exceso de petróleo están seriamente exageradas”, dijo Amin Nasser, director ejecutivo de Saudi Aramco, en el Foro Económico Mundial en Davos el mes pasado. Las reservas mundiales de petróleo son bajas, mientras que los barriles acumulados en almacenamiento flotante en los buques petroleros son en su mayoría suministros sancionados, afirmó en ese momento el CEO de la mayor compañía petrolera del mundo y principal exportador de crudo.

Además, la capacidad ociosa ha disminuido en el último año, limitando también los esfuerzos potenciales para aumentar la producción en caso de interrupciones mayores en el suministro, dijo Nasser. “Está en un 2.5%, y necesitamos un mínimo de 3%. Si la OPEP+ elimina aún más los recortes, la capacidad ociosa caerá aún más, y debemos vigilar esto muy de cerca”, afirmó.

Pon el riesgo de una guerra en Oriente Medio junto a la menor capacidad ociosa y los barriles sancionados, y la idea de exceso de petróleo comienza a parecer mucho menos segura. Por supuesto, también debe tenerse en cuenta que el riesgo de guerra no debe sobreestimarse ni subestimarse. Como señaló Russell en su columna, el historial de guerras en Oriente Medio sugiere que la probabilidad de una interrupción en el suministro de petróleo es limitada. Sin embargo, está muy presente, aunque solo sea para complicar la vida de los comerciantes de petróleo.

Por Irina Slav para Oilprice.com

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