Las nuevas restricciones de préstamos en India parecen presionar a las empresas de trading

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FOTO DE ARCHIVO: Un hombre pasa junto al logo del Banco de Reserva de la India (RBI) fuera de su sede en Mumbai

FOTO DE ARCHIVO: Un hombre pasa junto al logo del Banco de Reserva de la India (RBI) fuera de su sede en Mumbai, India, 6 de junio de 2025. REUTERS/Francis Mascarenhas/Fotografía de archivo

Por Jayshree P Upadhyay, Jaspreet Kalra y Bharath Rajeswaran

Lun, 23 de febrero de 2026 a las 10:01 am GMT+9 3 min de lectura

Por Jayshree P Upadhyay, Jaspreet Kalra y Bharath Rajeswaran

MUMBAI, 23 de febrero (Reuters) - Las restricciones del banco central de India sobre la financiación bancaria para el trading propio podrían impulsar a las empresas de trading a trasladar sus negocios al extranjero y podrían obligar a los actores más pequeños a cerrar, dijeron ejecutivos y analistas.

Los cambios propuestos en las reglas, que prohíben a los bancos prestar para trading propio y requieren un 100% de colateral para otras financiaciones a corredores, podrían reducir los márgenes de ganancia a la mitad y disminuir en hasta un quinto los volúmenes de trading de derivados, dijeron los ejecutivos.

Reuters habló con ejecutivos de seis empresas de trading, tanto nacionales como extranjeras. Todos prefirieron no ser identificados, ya que no están autorizados a hablar con los medios.

La iniciativa del Banco de Reserva de la India, que entrará en vigor a partir del 1 de abril, sigue una serie de medidas tomadas por el gobierno y el regulador del mercado para enfriar el crecimiento explosivo del mercado de derivados de acciones del país, que ha atraído a inversores minoristas en masa, pero con casi el 90% de ellos sufriendo pérdidas, según un estudio oficial.

Los analistas dicen que los responsables de la política están preocupados por los riesgos de contagio a las finanzas familiares y a la economía en general.

CRISIS DE APALANCAMIENTO

Bajo las reglas actuales, las empresas de trading utilizan financiamiento bancario para aumentar el apalancamiento y obtener grandes beneficios, superando a los inversores minoristas con su mayor nivel de sofisticación. Tener que recurrir a otras fuentes de capital, que suelen ser más caras, erosionará mucho los márgenes, dijeron los ejecutivos y analistas.

“Las empresas de trading propio nacionales temen que su modelo de negocio haya quedado obsoleto”, dijo un ejecutivo de una empresa de trading propio de tamaño medio en el país.

“Las grandes empresas todavía pueden tener algo de su propio capital para desplegar, pero esto afectará sus perspectivas de crecimiento”, afirmó el director de una gran firma de trading de alta frecuencia (HFT) nacional.

La Bolsa Nacional de Valores de India (NSE) es la plataforma más grande del mundo para derivados de acciones, representando el 70% de las operaciones globales de opciones sobre índices, según datos de la Federación Mundial de Bolsas.

El trading propio representa casi la mitad del trading total de derivados en la NSE por valor. Las firmas HFT constituyen aproximadamente el 50% del trading propio, según Jefferies.

LAS EMPRESAS MÁS PEQUEÑAS VULNERABLES

“Las empresas de trading propio más pequeñas, que históricamente han utilizado financiamiento de corredores, serán las más afectadas porque carecen de balances grandes o acceso a crédito alternativo”, dijo esta semana la firma de corretaje de Mumbai IIFL en una nota.

La resistencia de las empresas de trading refleja la reacción del lobby de corredores, que el jueves pidió una suspensión de seis meses de los cambios propuestos en las reglas para dar tiempo a recopilar comentarios y evaluar el impacto.

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El Banco de Reserva de la India y la Comisión de Valores de la India no respondieron a los correos electrónicos solicitando comentarios para esta historia.

Los responsables de la política están preocupados porque el mercado de derivados de India ha crecido a más del doble del tamaño del mercado de efectivo subyacente, en un contraste marcado y preocupante con la proporción del 2-3% en los principales mercados globales.

Hasta ahora, los esfuerzos han incluido aumentar las tarifas por negociar derivados, reducir el número de contratos ofrecidos por las bolsas y aumentar los impuestos sobre las ganancias de las operaciones.

Pero aunque estas medidas redujeron el número de contratos negociados, el valor total de las operaciones sigue siendo alto, lo que sugiere que se continúa desplegando capital sustancial.

La nueva iniciativa del RBI para combatir esto podría penalizar efectivamente a los actores nacionales, según los ejecutivos de las firmas de trading.

Las firmas de trading extranjeras podrían detener sus planes de establecer operaciones en India y trasladar sus operaciones existentes a centros offshore donde la financiación sea más barata, dándoles una ventaja competitiva, dijeron tres de los ejecutivos.

(Reportaje de Jaspreet Kalra, Jayshree P Upadhyay en Mumbai y Bharath Rajeswaran en Bengaluru; edición de Ira Dugal y Kevin Buckland)