Análisis de la tendencia del oro: ¿cómo se verá el precio en 2026? ¿Cuál es el siguiente paso después de superar los 5000 dólares

El análisis de la tendencia del oro radica en comprender los factores sistémicos que lo respaldan. Actualmente, el mercado del oro ha mostrado una resistencia sorprendente, subiendo desde más de 2000 dólares a principios de 2024 hasta superar los 5000 dólares, con una ganancia acumulada superior al 150%. Esto no solo refleja el impulso del mercado, sino también cambios profundos en el sistema financiero global.

Según datos de Reuters y Bloomberg, el aumento del oro en 2024-2025 ha superado el 30%, alcanzando el nivel más alto en casi 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. Para 2026, el precio del oro continúa en alza, estabilizándose por encima de 5000 dólares por onza, manteniendo una tendencia fuerte a principios del primer trimestre.

¿Por qué sigue subiendo el oro? Los factores estructurales están reescribiendo las reglas

Lo que impulsa un mercado alcista del oro no es solo la inflación o el pánico, sino uno o más factores estructurales a largo plazo que amenazan la credibilidad de las monedas fiduciarias. Actualmente, el mercado espera que estos factores persistan, por lo que la prima monetaria del oro aún no se ha disipado y el mercado alcista puede continuar.

Cambio sistémico por el aumento de compras de los bancos centrales

El cambio más importante en la estructura es el comportamiento de los bancos centrales. Según WGC (World Gold Council), en 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales superaron las 1200 toneladas, rompiendo por cuarto año consecutivo la barrera de las mil toneladas. En su informe de reservas de oro de 2025, el 76% de los bancos centrales encuestados consideran que en los próximos cinco años la proporción de oro en sus reservas aumentará “moderada o significativamente”, y la mayoría espera que la proporción de reservas en dólares disminuya.

Esto no es una acción a corto plazo, sino un cambio estructural. La tendencia de compra de oro por parte de los bancos centrales, que comenzó en 2022, no se ha detenido. Esto refleja una duda a largo plazo sobre el sistema del dólar, indicando que los países están reconfigurando sistemáticamente sus reservas.

Cinco lógicas para analizar la tendencia del oro: el liderazgo de los bancos centrales en la compra

Las fuerzas que impulsan la subida actual del oro no son aisladas, sino que se refuerzan mutuamente, formando un soporte estructural:

Primero, la confianza en el dólar disminuye gradualmente

En 2025-2026, el déficit fiscal de EE. UU. se amplía, las disputas sobre el techo de deuda son frecuentes, y la tendencia a desdolarizar se intensifica, con fondos que migran de activos en dólares a activos tangibles. Cuando la confianza en el dólar cae, el oro, como activo cotizado en dólares, se beneficia y atrae más capital.

Segundo, las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal

Una reducción de tasas por parte de la Fed debilitará el dólar, reduciendo el costo de oportunidad de mantener oro, lo que aumenta su atractivo. Históricamente, cada ciclo de recortes ha impulsado un gran aumento en el precio del oro (como en 2008-2011 y 2020-2022). Se espera que en 2026 la Fed reduzca tasas una o dos veces más, lo que brinda un fuerte soporte al oro.

El seguimiento de las probabilidades de recorte mediante la herramienta CME FedWatch es una forma efectiva de evaluar la tendencia a corto plazo del oro: si la probabilidad aumenta, el oro tiende a subir; si disminuye, puede corregir. A veces, tras anunciarse recortes, el precio del oro no sube, sino que cae, generalmente porque el mercado ya ha descontado la expectativa o por declaraciones hawkish del presidente de la Fed, que ralentizan el ritmo de recortes.

Tercero, la incertidumbre por el proteccionismo comercial

Las políticas arancelarias consecutivas aumentan la incertidumbre del mercado, elevando la aversión al riesgo y empujando al alza el precio del oro. Esto fue un catalizador clave para la subida en 2025. La experiencia histórica (como la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018) muestra que durante períodos de incertidumbre política, el oro puede subir entre un 5% y un 10% en corto plazo. En 2026, los efectos residuales de los aranceles y las fricciones comerciales regionales siguen siendo variables clave para el precio del oro.

Cuarto, los riesgos geopolíticos persistentes

El conflicto Rusia-Ucrania continúa, y las tensiones en Oriente Medio y otras regiones mantienen alta la demanda de refugio. Los eventos geopolíticos suelen provocar picos temporales en el precio del oro. En 2025-2026, estos riesgos permanecen, y la fragilidad de las cadenas de suministro globales los amplifica.

Quinto, la política monetaria expansiva en un entorno de alta deuda global

Para 2025, la deuda global alcanza los 307 billones de dólares (fuente: FMI). Este nivel elevado limita la flexibilidad de las tasas de interés, favoreciendo políticas monetarias más laxas, lo que reduce las tasas reales y aumenta la atracción del oro.

Conflictos comerciales, debilitamiento del dólar y expectativas de recortes: múltiples factores positivos impulsan el mercado

Además de los cinco factores anteriores, otros elementos del mercado también favorecen al oro:

El espacio de tolerancia en las bolsas se ha reducido. Los mercados bursátiles están en niveles históricos altos, con pocos líderes claros, aumentando el riesgo de concentración en las carteras. En este contexto, muchos invierten en oro para estabilizar sus portafolios y cubrir riesgos sistémicos a largo plazo.

El efecto de los medios y las redes sociales se amplifica. La cobertura mediática continua y el sentimiento en redes sociales generan una entrada masiva de fondos a corto plazo en el mercado del oro, impulsando subidas continuas.

Innovaciones en instrumentos de trading aumentan la liquidez. Los inversores buscan mayor flexibilidad, lo que impulsa el interés en instrumentos como XAU/USD, que permiten ajustar posiciones dinámicamente. Esto aumenta la liquidez y la velocidad de reacción del mercado, pero también puede hacer que el precio del oro reaccione más rápidamente a los cambios macroeconómicos.

Es importante notar que, en el corto plazo, estos factores pueden generar volatilidad significativa, sin que necesariamente indiquen una tendencia a largo plazo. Para los inversores en Taiwán, el valor del oro en moneda extranjera también puede verse afectado por la volatilidad del tipo de cambio USD/TWD, influyendo en las ganancias de conversión.

Guía para inversores minoristas: operar con cautela en corto plazo, mantener en largo plazo, y gestionar riesgos

Tras entender la lógica de esta subida del oro, los inversores pueden tener una idea general de las perspectivas futuras. La tendencia actual del oro no ha terminado; tanto para operaciones a medio y largo plazo como para cortos, todavía hay oportunidades, pero la clave está en establecer un marco de gestión de riesgos sistemático.

Para operadores experimentados en corto plazo: la volatilidad puede ofrecer buenas oportunidades. La liquidez del mercado es buena, y las direcciones de subida y bajada son relativamente fáciles de identificar, especialmente en movimientos fuertes. Aprender a usar calendarios económicos ayuda a seguir datos económicos de EE. UU. y tomar decisiones informadas.

Para inversores novatos que buscan aprovechar la volatilidad: recuerden: empiecen con poco dinero, eviten apalancarse sin control. La mentalidad de pánico puede llevar a pérdidas totales. La volatilidad anual del oro es del 19.4%, mayor que la del S&P 500 (14.7%), por lo que el riesgo para los novatos es alto.

Para quienes desean comprar oro físico a largo plazo: prepárense para soportar fluctuaciones significativas. Aunque la tendencia a largo plazo es alcista, deben estar dispuestos a aceptar movimientos bruscos en medio plazo. La inversión en oro físico tiene costos de transacción del 5%-20%.

Para quienes quieren incluir oro en su portafolio: es posible, pero no olviden que la volatilidad del oro no es menor que la de las acciones. La diversificación es recomendable; no es inteligente poner toda la riqueza en oro.

Para maximizar beneficios: pueden mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones para operaciones cortas, especialmente antes y después de datos económicos importantes en EE. UU. Esto requiere experiencia y gestión de riesgos.

Predicción del mercado del oro en 2026: consenso institucional entre 5200 y 5800 dólares

A medida que avanzamos en febrero, el oro spot (XAU/USD) ha alcanzado repetidamente máximos históricos en el primer trimestre, manteniéndose por encima de 5150-5200 dólares. Desde el inicio de 2025, ha subido un 18-20%, sin señales de desaceleración. La mayoría de los analistas son optimistas para el resto de 2026, esperando que, impulsado por los mismos factores estructurales que en los últimos dos años, el mercado continúe en alza.

Predicciones principales:

• Precio medio anual: entre 5200 y 5600 dólares/oz (muchas instituciones ya han ajustado al alza sus estimaciones)
• Objetivo de fin de año: entre 5400 y 5800 dólares, con escenarios más optimistas llegando a 6000-6500 dólares
• Escenario alto: algunos bancos (como Société Générale y estrategas independientes) consideran que, si aumentan los riesgos geopolíticos o el dólar se deprecia mucho, el oro podría superar los 6500 dólares

Opiniones de bancos de inversión destacados:

Goldman Sachs ha elevado su objetivo de fin de año de 5400 a 5700 dólares, impulsado por compras de bancos centrales y la caída de los rendimientos reales.

JPMorgan estima que alcanzará los 5550 dólares en el cuarto trimestre, apoyado en entradas en fondos ETF y demanda de refugio.

Citibank proyecta un promedio de 5800 dólares en la segunda mitad del año, con riesgos al alza en escenarios de recesión o alta inflación, llegando a 6200 dólares.

UBS mantiene un objetivo conservador de 5300 dólares, pero admite que si la bajada de tasas se acelera, el objetivo actual podría quedar corto.

La World Gold Council y la London Bullion Market Association estiman un precio medio anual de aproximadamente 5450 dólares, significativamente superior a las proyecciones iniciales de 2026.

Lógica profunda del análisis del oro: cobertura del sistema de crédito

La tendencia alcista del oro no solo responde a recortes de tasas, inflación o riesgos geopolíticos, sino que refleja una fractura en el sistema de crédito global, siendo el oro una cobertura a largo plazo contra riesgos sistémicos. La tendencia de compra de bancos centrales, que comenzó en 2022, no se ha detenido.

El aumento en las compras de oro por parte de los bancos centrales indica una duda a largo plazo sobre el sistema del dólar, y esta tendencia no desaparecerá en 2026, dado que la inflación persistente, la deuda elevada y las tensiones geopolíticas siguen presentes. Los mínimos del oro se van elevando, con caídas limitadas en los mercados bajistas y una fuerte continuidad en los mercados alcistas.

No obstante, hay que tener en cuenta que la subida del oro nunca es lineal. En 2025, por ajustes en las expectativas de la Fed, el precio retrocedió un 10-15%. En 2026, si los tipos reales suben o se alivian las crisis, también habrá volatilidad. La clave está en que los inversores tengan un marco de monitoreo del mercado, evaluando periódicamente factores como las políticas de los bancos centrales, las expectativas de tasas y las tensiones geopolíticas, para gestionar las fluctuaciones.