¿Las acciones de Jumia serán una gran recompensa para los inversores?

Jumia Technologies (JMIA 9.39%) no ha escapado del mercado bajista de 2022: ha caído un 65% en lo que va de año, y no es difícil entender por qué. A pesar de disfrutar de una ventaja de pionero en el mercado de comercio electrónico en África, la compañía nigeriana no ha logrado hasta ahora alcanzar la rentabilidad ni un crecimiento rápido de los ingresos. Pero, ¿qué podría deparar el futuro para esta empresa en dificultades?

¿Qué es Jumia Technologies?

La autodenominada ‘Amazon de África’ es principalmente un mercado en línea de terceros diseñado para conectar compradores y vendedores en economías clave como Nigeria, Egipto y Sudáfrica. Como una de las primeras empresas cotizadas en abordar esta oportunidad en África, Jumia debería estar beneficiándose tanto del reconocimiento de marca como de una ventaja de pionero. Pero hasta ahora, su historia de crecimiento no está desarrollándose tan bien como los inversores podrían haber esperado.

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Por ejemplo, las ganancias del tercer trimestre de Jumia fueron poco inspiradoras. Los ingresos crecieron un 18.4% interanual hasta 50.5 millones de dólares, impulsados por un aumento en comisiones, publicidad y servicios de valor añadido como logística. Pero aunque Jumia parece estar usando aumentos de precios para obtener más dinero de sus usuarios y comerciantes existentes, el crecimiento orgánico de la plataforma fue débil.

El número de clientes activos aumentó solo un 3.5% hasta 3.1 millones en el tercer trimestre, mientras que el valor bruto de mercancía (el valor total de los artículos vendidos en la plataforma) subió un 1.1% hasta 240.7 millones de dólares. La estancación de los ingresos de Jumia es sorprendente considerando que el comercio electrónico en África se considera ampliamente una oportunidad de crecimiento; se espera que expanda a una tasa anualizada del 17% hasta alcanzar los 84.5 mil millones de dólares para 2027, según Statista.

¿Existe un camino hacia la rentabilidad?

Quizás los ingresos estables de Jumia sean una señal de sus prioridades. En su último comunicado de resultados, los comentarios de la dirección se centraron más en el camino hacia la rentabilidad que en cómo podría impulsar el crecimiento de los ingresos. Como parte de este esfuerzo, la compañía ha reemplazado a los co-CEOs Jeremy Hodara y Sacha Poignonnec por el CEO interino Francis Dufay, quien anteriormente era responsable del negocio de comercio electrónico de la compañía en África.

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NYSE: JMIA

Jumia Technologies AG - ADR

Cambio de hoy

(-9.39%) $-0.87

Precio actual

$8.39

Datos clave

Capitalización de mercado

$1.0B

Rango del día

$8.26 - $9.13

Rango de 52 semanas

$1.60 - $14.72

Volumen

16K

Promedio de volumen

3M

Margen bruto

49.71%

Su búsqueda de un CEO permanente continúa, pero los objetivos declarados tras el cambio en el liderazgo eran realinear el enfoque de la compañía en sus operaciones principales de comercio electrónico y reducir sus pérdidas operativas para encaminar el negocio hacia la rentabilidad.

Hasta ahora, esos esfuerzos muestran resultados mixtos. Aunque la pérdida operativa del tercer trimestre de Jumia se redujo de 64 millones a 43.2 millones de dólares, esto se debió principalmente a que aumentó los precios que cobra a sus comerciantes por servicios de logística y publicidad. Los aumentos de precios no pueden repetirse indefinidamente, y no está claro cuánto tiempo podrá Jumia mantener las mejoras en los márgenes sin que su negocio escale.

Además, el enfoque en la rentabilidad sobre el crecimiento podría dejar a Jumia cediendo terreno frente a rivales como Amazon, que se espera que expanda su plataforma de comercio electrónico en Sudáfrica y Nigeria en 2023.

¿Es la acción lo suficientemente barata?

Aunque las importantes caídas en el precio de las acciones de Jumia podrían atraer a inversores en busca de valor, hay que tener cuidado. Aunque la relación precio-ventas de 2.1 es más barata que la media del S&P 500 de 2.4, esa diferencia no parece lo suficientemente grande como para compensar los ingresos estancados y las pérdidas operativas de la compañía. Los inversores deberían mantener una distancia prudente de las acciones de Jumia hasta que resuelva esos desafíos.