A medida que los aranceles vuelven a cambiar, lo único seguro es la incertidumbre

Puntos clave

• La desaparición de las tarifas de emergencia del presidente Donald Trump y la imposición de un nuevo conjunto de impuestos a la importación alimentaron una nueva incertidumbre sobre la política comercial.
• Se culpa a la incertidumbre de ralentizar la economía de EE. UU. y de desalentar a las empresas a contratar y expandirse, contribuyendo a una desaceleración del mercado laboral el año pasado.
• Entre las preguntas sin resolver está si las nuevas tarifas de Trump resistirán los desafíos legales.

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El caos tarifario que sacudió la economía de EE. UU. en 2025 ha regresado con fuerza.

El sábado, el presidente Donald Trump anunció una tarifa mundial del 15%, reemplazando la tarifa global del 10% que había anunciado menos de 24 horas antes, tras la decisión de la Corte Suprema de anular muchas de las tarifas a la importación que Trump impuso el año pasado usando poderes de emergencia. Para economistas y líderes empresariales, los detalles de la nueva tarifa eran confusos, pero el mensaje era claro: es imposible saber quién tendrá que pagar tarifas y cuánto, de un día para otro.

“Yo, como Presidente de los Estados Unidos de América, aumentaré, con efecto inmediato, la Tarifa Mundial del 10% en países, muchos de los cuales han estado ‘estafando’ a EE. UU. durante décadas, sin represalias (¡hasta que llegué yo!), al nivel permitido y legalmente probado del 15%,” publicó Trump en redes sociales la mañana del sábado. “Durante los próximos meses, la Administración Trump determinará y emitirá las nuevas tarifas legalmente permitidas, que continuarán nuestro proceso extraordinariamente exitoso de Hacer América Grande Otra Vez - ¡MÁS GRANDE QUE NUNCA!!!”

El anuncio de Trump desató especulaciones sobre qué otras tarifas impondrá para reemplazar las que la Corte Suprema anuló, si serán más altas o más bajas que las anteriores, si sus nuevas tarifas terminarán en los tribunales, y si el gobierno tendrá que reembolsar a las empresas por los impuestos a la importación ya pagados. Esto profundizó una sensación de incertidumbre que ya había tenido un impacto significativo en la economía: economistas y líderes empresariales dicen que la incertidumbre es una de las principales razones por las que los empleadores han reducido la contratación, haciendo de 2025 el peor año para el mercado laboral en más de dos décadas, fuera de una recesión.

Qué significa esto para la economía

La incertidumbre sobre el futuro tiende a suprimir el crecimiento del empleo y la actividad económica, ya que dificulta la planificación a largo plazo para cualquier negocio.

“La cuestión clave para los mercados no es solo el nivel de las tarifas, sino la imprevisibilidad de lo que vendrá después,” escribió Daniela Hathorn, analista senior de mercado en Capital.com, en un comentario.

Los analistas culparon a la nueva dosis de incertidumbre por la caída de las acciones el lunes.

La decisión de la Corte Suprema y la respuesta inicial de Trump probablemente dejaron las tarifas en un nivel general más bajo que antes, al menos por el momento. Los importadores estadounidenses están pagando actualmente una tarifa efectiva del 13.7% entre todas las tarifas aún vigentes tras la decisión, frente al 16% antes de la misma, según un análisis del Yale Budget Lab.

Sin embargo, Trump dijo que su administración está buscando tarifas adicionales bajo poderes que no se vieron afectados por la decisión. Uno de esos otros poderes, la Sección 301 de la Ley de Expansión Comercial, requiere que la administración complete una investigación sobre prácticas comerciales desleales antes de imponer una tarifa. El viernes, el Representante de Comercio Jameison Greer dijo que la administración estaba lanzando investigaciones bajo la Sección 301 y llevándolas a cabo en un “plazo acelerado.”

La durabilidad de la nueva tarifa del 15% también estaba en duda el lunes. Trump afirmó que la acción se basaba en la autoridad que le otorga la Sección 122 de la Ley de Expansión Comercial, que permite al presidente imponer tarifas temporalmente por 150 días. No estaba claro si intentaría extender las tarifas más allá de los 150 días. Además, la nueva medida comercial podría ser objeto de desafíos legales: varios expertos legales dijeron que la Sección 122 solo aplica tarifas a déficits de “balanza de pagos,” no a déficits comerciales generales, y que la tarifa global del 15% tiene una base legal frágil. Los expertos en comercio dicen que no es posible que EE. UU. tenga un déficit en la balanza de pagos desde que terminó el sistema de Bretton Woods en los años 70.

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“No será fácil argumentar que EE. UU. actualmente enfrenta una crisis en la balanza de pagos, ya que, por definición, la balanza de pagos siempre está en equilibrio,” escribieron Carsten Brzeski, jefe global de macroeconomía, y James Knightley, economista jefe internacional en ING, en un comentario.

Los últimos desarrollos también pusieron en duda los acuerdos comerciales que Trump firmó con otros países, que impusieron tarifas basadas en lo que la Corte Suprema declaró ilegal. En particular, el acuerdo de Trump con la Unión Europea tiene ahora una nueva sombra de incertidumbre.

“Ahora no está claro si el Parlamento impulsará una renegociación completa del acuerdo,” escribieron Knightley y Brzeski. “La incertidumbre ha regresado, y dado el último músculo exhibido por los líderes europeos, el riesgo de escalada es ahora mayor que hace un año.”

En una publicación separada en redes sociales el lunes, Trump amenazó a los socios comerciales de EE. UU. con “tarifas mucho más altas” si intentaban “jugar” con los acuerdos comerciales tras la decisión.

En lugar de resolver el caso, la decisión de la Corte Suprema y sus secuelas han planteado más preguntas que respuestas para quienes se preguntan qué impuestos a la importación tendrán que pagar en los próximos meses.

“La incertidumbre comercial no desaparece,” escribió Bob Schwartz, economista senior de Oxford Economics, en un comentario. “Simplemente está cambiando de forma.”

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