El Día de la Marmota Financiera llegó tarde este año

FINALMENTE.

El regreso del mercado de seleccionadores de acciones

El mercado de acciones de EE. UU. puede parecer estable en la superficie, pero la creciente dispersión y la caída de las correlaciones entre las acciones del S&P 500 revelan un entorno mucho más dinámico en el fondo. Los cambios en la narrativa de la IA, las rotaciones fuera de las mega‑cap tech, las mejores condiciones económicas y el aumento de los flujos hacia estrategias activas están impulsando las diferencias de rendimiento entre sectores, con sectores más orientados a valor y sensibles a la economía emergiendo como ganadores a principios de 2026.

En este contexto, los inversores pueden beneficiarse de la gestión activa, la selección selectiva de acciones y las estrategias de rotación sectorial diseñadas para aprovechar la mayor dispersión y las oportunidades que presenta.

Nunca antes habíamos tenido que esperar tanto en un nuevo año calendario para que alguien declare que esto es un “mercado de seleccionadores de acciones”. En realidad, ¿es siquiera un año nuevo hasta que alguien lo dice? Así que gracias, Adam Turnquist, estratega técnico jefe de LPL Financial, por finalmente dar un giro a 2025 y dar la bienvenida oficialmente a 2026. 🫡

Sin embargo, los mercados de seleccionadores de acciones son un poco como los autobuses en Londres. Esperas mucho y luego llegan varios a la vez. De Bloomberg ayer:

“Esto terminará en algún momento, y diría que el fin está más cerca de lo que la mayoría piensa. La disrupción de la IA, en realidad, creo que es un poco exagerada,” dijo Brian Belski, fundador y director de inversiones de Humilis Investment Strategies. “Este no es un mercado impulsado por fórmulas o manuales — es un mercado de selección de acciones, y solo tienes que acertar.”

Y hoy en CNBC:

La próxima fase del mercado probablemente recompensará la inversión desde abajo hacia arriba en lugar de los movimientos amplios del índice, según Kenneth Andrade, fundador y director de inversiones de Old Bridge Asset Management, quien cree que el próximo ciclo favorecerá una construcción cuidadosa de carteras.

“2026 se perfila como un gran mercado para los seleccionadores de acciones.”

Es completamente cierto que una alta dispersión y bajas correlaciones crean un entorno más fértil para la gestión activa tradicional.

Que las acciones más pequeñas y menos costosas también hayan superado en rendimiento hasta ahora en 2026 suele ser bueno para los gestores de fondos, quienes en conjunto tienen una ligera tendencia a ser reacios a las acciones más grandes (es difícil explicar a los inversores qué valor añadido tienes si tus participaciones parecen las 10 acciones más grandes del mercado).

Bank of America también señaló recientemente que la mitad de todos los fondos de acciones de gran capitalización en EE. UU. que rastrea superaron al Russell 1000 en enero (evitando cuidadosamente declararlo un mercado de seleccionadores de acciones). Así que la situación parece favorable.

Pero, ¿cómo resultó 2025, el último año que se declaró como un mercado de seleccionadores de acciones?

Oh.

Está bien, quizás este año sea el año en que todo cambie. Tal vez 2026 sea cuando los bancos centrales/los fondos pasivos/FANGs/Mag7/la política fiscal/las recompras de acciones finalmente dejen de arruinar las señales del mercado (eliminar según preferencia), y los seleccionadores de acciones puedan hacer su regreso.

Solo nos queda esperar y ver. Es cuestión de adivinar cómo puede terminar esto.

Lectura adicional:
— El mito del mercado de seleccionadores de acciones (Morningstar)