El yen japonés se aprecia por tercera vez consecutiva y rompe la barrera de 153, las expectativas de aumento de tasas de la autoridad monetaria se convierten en el principal impulsor

El yen continúa apreciándose. Recientemente, el tipo de cambio del dólar frente al yen ha subido de forma continua, superando los 153 yenes, y en el mercado en general se considera que esta tendencia alcista tiene dos impulsores principales: el aumento de las expectativas de subida de tasas por parte del Banco de Japón y las señales de estabilidad política del nuevo gobierno. Este cambio también refleja una reevaluación global de las perspectivas económicas y políticas de Japón.

Expectativas de subida de tasas impulsan la apreciación del yen

Las expectativas sobre la política del banco central están cambiando la percepción del mercado sobre el yen. La última previsión de un banco estadounidense indica que el Banco de Japón podría subir las tasas en abril en lugar de junio, anticipando un aumento de 25 puntos básicos. Esta expectativa de subida anticipada se ha convertido rápidamente en un factor clave que respalda la apreciación del yen.

¿Por qué las expectativas de subida de tasas pueden impulsar la apreciación del yen? La lógica es sencilla: un aumento en las tasas de interés significa que los activos denominados en yenes ofrecen mayores rendimientos, lo que atrae más capital internacional a Japón y aumenta la demanda de yenes. El cambio en la actitud del mercado hacia la política del banco central está reescribiendo la historia de las subidas y bajadas del yen.

Estabilidad política envía señales y aumenta las expectativas de intervención en el mercado de divisas

Las señales favorables en el ámbito político tampoco deben ser ignoradas. La coalición gobernante liderada por la primera ministra Sanae Takaichi obtuvo una victoria aplastante en las elecciones, creando un entorno favorable para la apreciación del yen. Además, Takaichi afirmó que no emitirá bonos deficitarios para financiar recortes en el impuesto al consumo, lo que alivió las preocupaciones del mercado sobre un gasto fiscal excesivo y apoyó aún más la apreciación del yen.

Sin embargo, también es importante prestar atención a la postura del gobierno respecto al tipo de cambio. El ministro de Finanzas japonés, Shunichi Suzuki, ha declarado públicamente que no descarta intervenir en caso de movimientos rápidos en el tipo de cambio. Esto significa que, si el yen se aprecia demasiado rápido, las autoridades podrían intervenir, lo que añade un factor de incertidumbre a las perspectivas de apreciación del yen.

Opiniones divergentes entre instituciones: ¿puede mantenerse el nivel de 150?

Frente a la apreciación del yen, las instituciones de inversión están divididas en opiniones, reflejando una alta incertidumbre sobre el rumbo futuro.

Mizuho Securities mantiene una postura relativamente bajista, considerando que la apreciación del yen es solo un fenómeno a corto plazo y que la tendencia a largo plazo seguirá siendo a la depreciación. La firma estima que el tipo de cambio del yen podría situarse entre 160 y 165 yenes por dólar, sugiriendo que el yen podría volver a presionarse en el futuro.

Nomura Securities, por su parte, emite una advertencia. Aunque Takaichi mostró una postura moderada tras las elecciones, el mercado podría reactivar la “estrategia Takaichi”—es decir, operaciones especulativas basadas en las expectativas sobre las políticas del político—y vender más yenes. La firma advierte que, si el dólar frente al yen se acerca a los 160, el riesgo de intervención del Ministerio de Finanzas de Japón aumentará notablemente.

En contraste, Deutsche Bank adopta una postura más cautelosa. La entidad ya ha reducido sus posiciones cortas en yenes y mantiene una postura neutral respecto a la moneda. Deutsche Bank señala que el gobierno japonés podría implementar más políticas favorables al mercado y que la promesa de recortes en el impuesto al consumo podría retrasarse, factores que influirán en la continuidad de la apreciación del yen.

Por otro lado, algunas instituciones mantienen una visión alcista, considerando que la subida de tasas en Japón en abril es justificada y que el yen podría superar los 150 yenes por dólar en el corto plazo.

Perspectivas de la apreciación del yen: ¿qué factores son los más importantes?

Resumiendo las opiniones, el futuro de la apreciación del yen dependerá de varias variables clave: si el calendario de subidas de tasas del banco central avanza según lo previsto, si el gobierno continúa interviniendo en el mercado de divisas, cómo evoluciona el dólar y cómo se desarrolla la economía global.

Los niveles de 150 y 160 yenes se han convertido en puntos de referencia importantes para el mercado. La capacidad del yen para superar los 150, o si enfrentará resistencia cerca de los 160, será una prueba directa de las expectativas reales del mercado sobre las perspectivas económicas de Japón. Con apoyo político, expectativas de subida de tasas y estabilidad política, la tendencia alcista del yen aún tiene impulso a corto plazo, pero a largo plazo, será crucial seguir la implementación de políticas y los cambios en el entorno global.