Comprendiendo las ventas masivas: implicaciones financieras y ejemplos

Puntos clave

• Una liquidación ocurre cuando individuos o empresas deben vender activos para cumplir con obligaciones financieras inmediatas.
• Las liquidaciones pueden ser provocadas por obligaciones de deuda, llamadas de margen o bancarrota.
• La venta forzada suele resultar en vender activos a un valor menor, afectando la riqueza general.
• Comprender el apalancamiento y la gestión de riesgos puede ayudar a prevenir escenarios de liquidación.
• Mantener liquidez y fondos de emergencia puede reducir la necesidad de una liquidación.

¿Qué es una liquidación?

En el contexto de las finanzas e inversiones, el término “liquidación” se refiere a una situación en la que individuos o empresas se ven obligados a vender algunos o todos sus activos para satisfacer obligaciones a corto plazo que no pueden cumplir de otra manera. Las liquidaciones pueden ocurrir cuando un inversor sufre pérdidas sustanciales en una cuenta de margen. Un ejemplo de liquidación sería una llamada de margen, en la que un corredor liquida forzosamente la cartera de un trader de margen debido a que no mantiene un colateral adecuado.

Las liquidaciones no deben confundirse con las ventas masivas, que implican una caída rápida en los precios de los activos debido a una presión de venta significativa.

Examinaremos las implicaciones de una liquidación y compartiremos algunas estrategias para su prevención.

Cómo ocurren las liquidaciones en los mercados

Una liquidación ocurre cuando se ven obligados a vender activos. A veces, estas situaciones suceden por eventos personales como una enfermedad imprevista, una demanda o un divorcio. Las empresas pueden verse forzadas a liquidar sus activos en caso de bancarrota, a veces a precios de liquidación que están por debajo del valor de mercado actual. El punto en el que comienza una liquidación a veces se conoce como nivel de liquidación. Tenga en cuenta que la cantidad de activos vendidos a menudo estará limitada al valor necesario para satisfacer la obligación a corto plazo que la desencadenó.

El objetivo de una liquidación es generar rápidamente efectivo para cumplir con obligaciones a corto plazo. Como resultado, la persona que se ve obligada a vender puede no obtener siempre los mejores precios o condiciones.

En los mercados financieros, una causa común de liquidaciones son las llamadas de margen asociadas con cuentas de margen apalancadas.

Uso de liquidaciones para cumplir con llamadas de margen

Las cuentas de margen permiten a los inversores realizar operaciones apalancadas, amplificando efectivamente el potencial de ganancia de una posición. Cuando se toman posiciones largas con margen, el inversor o trader efectivamente pide dinero prestado a su corredor y usa ese préstamo para comprar acciones adicionales. Cuando se toma una posición corta, las acciones mismas se toman en préstamo del corredor y se venden en corto. El vendedor en corto espera recomprar esas acciones en el futuro a un precio menor, devolver esas acciones al corredor y obtener una ganancia de la diferencia.

Para gestionar los riesgos asociados con ese dinero prestado, los corredores monitorean cuidadosamente el valor de mercado y el nivel de colateral de las cuentas de margen de sus clientes. Si el nivel de colateral cae por debajo de su umbral mínimo (conocido como margen de mantenimiento), el corredor emite una llamada de margen al inversor notificándole que si no aporta colateral adicional a su cuenta, el corredor liquidará forzosamente su cartera para generar el efectivo necesario para saldar el préstamo pendiente. Este monto está regulado en un mínimo del 25% del valor de la cuenta, aunque un corredor puede requerir un porcentaje mayor. Si esta liquidación ocurre, las transacciones resultantes serían un tipo de liquidación, ya que se ejecutan de manera forzada.

Consejo

Las liquidaciones forzadas de acciones solo ocurren en cuentas de margen. Las cuentas en efectivo estándar con un corredor no enfrentan este riesgo.

Oportunidades de apalancamiento en las liquidaciones financieras

Las liquidaciones a veces pueden presentar oportunidades de compra atractivas. Por ejemplo, si una acción muy shorteada continúa subiendo, los vendedores en corto de esa acción verán aumentar constantemente sus pérdidas en esas posiciones cortas. Si esta situación persiste lo suficiente, muchos de esos vendedores en corto probablemente enfrentarán llamadas de margen por parte de sus corredores.

Esta situación puede conducir a un llamado “short squeeze”. En este caso, un número creciente de vendedores en corto se ve obligado a comprar la acción vendida en corto para cubrir sus posiciones cortas. En estas circunstancias, los inversores oportunistas podrían beneficiarse de la liquidación comprando la acción vendida en corto antes del short squeeze, ya que la compra forzada por parte de los vendedores en corto podría ejercer presión adicional al alza sobre el precio de la acción de la empresa.

En el mundo empresarial, una liquidación también puede ofrecer una oportunidad para comprar activos “en oferta” o para adquirir una empresa en dificultades a precios muy bajos. Los llamados inversores buitres buscan específicamente esas empresas en problemas y las adquieren cuando se produce la liquidación.