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Informe de empleo: La Fed no puede hacer “mucho más” para ayudar al mercado laboral

Yahoo Finanzas Video y Julie Hyman

Mié, 11 de febrero de 2026 a las 23:25 GMT+9

El informe de empleo de enero mostró que el mercado laboral de EE.UU. creció en 130,000 empleos no agrícolas el mes pasado, superando ampliamente las previsiones de los economistas de 65,000.

El economista jefe y estratega de Annex Wealth Management, Brian Jacobsen, se sienta con la presentadora de Morning Brief, Julie Hyman, para discutir cómo el informe de empleo impacta el camino de la Reserva Federal respecto a los recortes de tasas de interés.

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Transcripción del video

00:00 Kathy

Por si alguien se pregunta de dónde provienen las ganancias de empleo, siguen viniendo del sector salud. Ha sido una adición constante de empleos aquí. 82,000 empleos añadidos en salud en enero. Más adelante, profundizaremos en estos números. La asistencia social también aumentó en 42,000 en enero y la construcción añadió 33,000 empleos. Eso también es interesante. Los contratistas especializados en comercio no residencial vieron un gran aumento allí. No sé si eso incluye construcción de centros de datos, si eso entra en esa categoría. Tendremos que investigar un poco más. Pero Brian, ¿tú qué opinas de todo esto y de tu lectura del informe?

00:38 Brian

Sí, creo que lo que realmente muestra, especialmente si miramos el patrón de las revisiones, ¿verdad? Empezamos enero de 2025 con -48,000, anteriormente se reportó como +111,000. Pero luego, todo 2025 fue una serie de shocks tras otro. No empezamos el año tan fuerte como pensábamos en términos del mercado laboral. Y además, con toda la incertidumbre, como los aranceles y el cierre del gobierno, sorprendentemente, el mercado laboral fue resistente. Estoy de acuerdo con Kathy en que quizás vamos a empezar a ver algo de tracción. Tuvimos buenos números de PIB en el Q3, probablemente tendremos un buen número en el Q4, y eso debería, con suerte, impulsar el mercado laboral. Por eso, veo esto como que, sí, quizás la Fed no debería haber estado en pausa, pero eso es análisis de lunes por la mañana, ¿verdad? Tuvieron que actuar según los datos que tenían. Y ahora, tal vez puedan permitirse seguir en pausa, pero eso también aumenta la posibilidad de que empiecen a recortar antes de junio, en mi opinión.

01:31 Kathy

Es interesante que menciones eso, Ryan, porque estaba revisando algunas notas de Ed Yardeny, economista y estratega, antes del informe, y él dijo que, en su opinión, las sorpresas a la baja podrían presionar a Powell para que reduzca las tasas más adelante este mes. Pero luego añadió que, aunque no creemos que la Fed pueda arreglar lo que aqueja al mercado laboral, ¿qué opinas tú de esa declaración, Brian?

01:53 Brian

Creo que tiene toda la razón. La Fed realmente no puede hacer mucho para crear empleos. Pueden crear condiciones, condiciones crediticias, condiciones monetarias que sean propicias para el crecimiento.

02:03 Kathy

Pero, ¿son esas condiciones monetarias y crediticias la razón por la que el crecimiento del empleo no es más alto en este momento?

02:08 Brian

Creo que el rápido endurecimiento de la política tras el shock de inflación es la razón por la que hemos visto dificultades en el mercado laboral. No fue por ChatGPT, ni por inteligencia artificial. Fue por un endurecimiento monetario agresivo. Y creo que eso se refleja en los datos. Es lo que uno esperaría cuando pasan del 0% a más del 5% en la tasa de interés, y sabemos que eso tiene efectos, pero luego mantuvieron la tasa allí, probablemente por demasiado tiempo. Eso probablemente generó la debilidad en el mercado laboral. Ahora, solo tenemos que lidiar con la mano que nos dieron, que quizás fue un error, pero también tuvimos shocks políticos en el lado fiscal con los aranceles y demás. Afortunadamente, logramos aprobar una gran ley que puede crear incentivos para los negocios. De cara al futuro, creo que la Fed está cerca de una tasa neutral, quizás con un +/- 50 puntos básicos. No creo que haya mucho más que la política monetaria pueda hacer para ayudar al mercado laboral, pero su filosofía debería ser quizás “no hacer daño”.